CoreWeaveの668億ドルのバックログが持続的な拡大の可能性を強化

101 finance2026/03/06 14:42

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著者:101 finance

CoreWeave、大幅な成長と拡大するバックログを報告

CoreWeave（CRWV）は2025年第4四半期に強力な業績を発表し、顕著な収益バックログ額が668億ドルに達しました。この数字は前年より4倍以上の増加を示しており、同社のAIクラウドインフラストラクチャーに対する顧客の継続的な強い関心を表しています。これらの大規模な契約は持続的な需要の明確な見通しを提供し、CoreWeaveの積極的なインフラ成長戦略を後押ししています。

バックログの急増は主にAIインフラストラクチャーへの需要の高まりによるものであり、経営陣は現在より多くの顧客が推論に焦点を当てたソリューションを導入していると指摘しています。CoreWeaveは、まだ導入されていないインフラ向けのリザーブドインスタンス契約も確保していることを明らかにし、顧客基盤からの高い信頼が示されています。

もう一つ注目すべき傾向は契約期間の延長です。同社は、平均契約期間が4年から約5年に延びており、顧客とのパートナーシップがより深く長期化していると発表しました。これらの契約は現行および旧世代GPU双方にわたっており、すでに今後の製品提供に関する議論も進んでいます。

CoreWeaveの財務業績と拡大計画

これらの長期的な契約を遂行するため、CoreWeaveは急速に事業を拡大しています。2025年末までに、同社は43のデータセンターで850メガワット以上の稼働電力を運用しており、第4四半期だけで260メガワットを追加しました。年間を通じてほぼ2ギガワットの電力契約を獲得し、契約済みの容量は合計で3.1ギガワットを超えており、その多くは2027年までに稼働予定です。今後、経営陣は2030年までに5ギガワット以上の新しいデータセンター容量の追加を目指しています。

2026年に向けて、CoreWeaveは300億ドルから350億ドルの資本支出を予想しており、稼働電力容量を1.7ギガワット以上に倍増する計画です。2026年の収益見通しは120億ドルから130億ドルとなり、前年から140％の増加となります。新規容量契約は2026年末までには全て収益を生み始める見込みです。

これらの好調な動きにもかかわらず、CoreWeaveはNebius（NBIS）などの専門企業やMicrosoft（MSFT）のような大手プレイヤーといったAI分野の競争が激化している状況下にあります。

競合他社のバックログと市場ポジション

Microsoftはテクノロジー分野で圧倒的な存在感を持ち、Azureは世界有数のクラウドプラットフォームの一つです。直近の四半期では、Microsoftの商業残存業績義務（RPO）が6250億ドルに達し、前年同期比で110％増加しており、クラウドサービス全体で強力かつ複数年の契約が行われています。

MicrosoftはこのRPOの約4分の1が来年中に収益として認識され、残りはその後収益化されると報告しています。この成長の大部分は、OpenAIやAnthropicなどの組織との大型Azure契約によるもので、AzureのAIおよびクラウド機能への強い需要が示されています。

急速な成長を遂げている他のAIインフラプロバイダーであるNebiusは、CoreWeaveのようにバックログ数値の公開はありません。しかし、同社によれば需要は依然として供給能力を上回っており、2025年の第3・第4四半期は計算能力が完売、2026年第1四半期も既に全て予約済みとなっています。

CoreWeave同様、Nebiusでも平均契約期間の延長が見られ、新たな顧客契約は50％増加しています。同社は拡張を加速し、9つの新データセンターの発表と2ギガワット以上の契約電力確保を行い、2026年までには3ギガワットを超える予定です。Nebiusは2026年末までに年間収益が70億～90億ドルに達すると予測しています。