ソフトウェアセクターが回復中：今日買う価値のある5つの銘柄

AIによる業界変革にも動じないソフトウェア大手

ここ数ヶ月、人工知能が業界を再構築するとの懸念が高まったことで、主要ソフトウェア企業は厳しい監視を受けてきました。しかし、これらの懸念にもかかわらず、多くの大手企業では主要なビジネス指標への影響はほとんど見られていません。収益と利益の見通しは堅調で、多くの企業が依然として10％台後半から20％台半ばの成長率を期待しています。同時に、業界全体のバリュエーションはここ数年で最も魅力的な水準へと低下しています。

AIが生産性やビジネスの運営方法に革命をもたらす準備が進む中、この変化は主要なエンタープライズ向けソフトウェアプロバイダーに終焉をもたらすものではありません。実際、多くの企業はAI機能を自社プラットフォームに組み込むことで、顧客に提供する価値が向上し、恩恵を受けると予想されています。

iShares Expanded Tech-Software ETF（IGV）は最近最大35％もの急落を記録し、個別銘柄の中には半値以下になったものもあります。こうした広範な売りは、市場センチメントが過度にネガティブ化し、転換点となることがよくあります。

直近ではソフトウェア業界は安定し始めており、注目企業の中にはすでに回復の兆しを見せ始めているものもあります。絶対的な底値を見極めるのは難しいですが、多くの高品質企業が魅力的な長期展望を提供する価格で取引されています。

現在注目すべき有力銘柄には、Salesforce（CRM）、ServiceNow（NOW）、AppLovin（APP）、The Trade Desk（TTD）、HubSpot（HUBS）などがあります。

画像ソース：TradingView

GARP：ソフトウェア株における「適正価格での成長」

ソフトウェア企業は歴史的に、高い利益率、反復的な収益、低い資本ニーズ、少ない追加コストなど、最も収益性の高いビジネスモデルを享受してきました。この強みが長年プレミアムバリュエーションを牽引し、多くの銘柄が維持困難な高いマルチプルで取引されていました。

直近の下落後も依然として高値圏にある企業もあります。しかし、急激な調整により、最高ランクの銘柄が「適正価格での成長」（GARP）という観点からより妥当なバリュエーションに戻ってきています。直近のボラティリティを乗り越えられる投資家にとって、今やこれらの企業は成長と価値の魅力的なバランスを提供しています。

• HubSpotはZacks Rank #1（強い買い）の格付けで際立っています。株価は予想利益の約23.7倍で取引されており、今年来年ともに収益は10％台後半の成長が予想されています。アナリストは今後3～5年間に年間19％近い利益成長を予測しています。
• AppLovinは2023年以降、市場リーダーとして台頭し、デジタル広告分野で強いポジションを誇ります。同社株は予想利益の約32.6倍で取引され、売上高は今年ほぼ40％、来年30％の成長が見込まれています。長期の利益成長は年間31％超と予想されています。
• ServiceNowは、業務の自動化やデジタルツールの導入拡大に伴い、著しい成長を続けています。株価は予想利益の約29.1倍で、収益は今年20％、来年18％成長見込み。アナリストは、長期では年間約24％の利益成長を予測しています。
• SalesforceはSaaSの先駆けとして、現在は予想利益の15.3倍と控えめなバリュエーションで取引されています。企業成熟に伴い成長率は鈍化していますが、今年9％、来年11％の収益増加が見込まれ、長期的には年間14％の利益成長が予想されています。
• The Trade Deskはグループ内で最も高い価値を提供しており、予想利益の約14.3倍で取引されています。アナリストは長期で年間ほぼ20％の利益成長を予想し、収益は今年13％、来年14％の増加が見込まれています。

AI統合によるソフトウェア業界の成長

人工知能は、ソフトウェア企業の成長を促進する触媒となりつつあります。大手プラットフォームはAIを製品に組み込むことでプロセス自動化、意思決定の向上、ユーザーへの新たな機能提供を進めています。これらの革新は、さらなる導入促進と、主要ソフトウェア企業の新たな機会を拡大する可能性があります。

AIツールが進化するにつれ、ユーザーとソフトウェアの関係は大きく変化するかもしれません。現行の実装が今後の利用方法を決定づけるものとは限りませんが、多くの業界リーダーは新しい技術の活用と統合に積極的で、変革を拒否するのではなくイノベーションに取り組んでいます。

• HubSpotは、CRMプラットフォームにBreeze AIを迅速に導入し、マーケティングコンテンツやカスタマーサポート、営業の見込み客探索などを自動化しています。これにより、中小企業でも手動作業を削減しながら高度な業務管理が可能になります。
• AppLovinは、広告エンジンAXONにAIを活用し、機械学習による広告ターゲティングの最適化とモバイル開発者の収益最大化を実現しています。大量のユーザーデータを分析し広告配置を改善、最近のAI強化によってパフォーマンスや収益化がさらに向上しています。
• ServiceNowはNow Assistによる生成AIの統合で、ITサポートや人事リクエスト、カスタマーサービス等の業務を自動化しています。これらのツールは組織の手作業を削減し、対応時間を短縮します。
• Salesforceは、Einstein AIやEinstein Copilotをプラットフォームの中核に据え、顧客データ分析、レポート作成、ワークフロー自動化、営業チーム支援を実現しています。CRMプロセスへのAI統合により、顧客管理や営業活動のあり方を根本から変革しています。
• The Trade Deskは、プログラマティック広告プラットフォーム全体でAIを活用し、キャンペーン最適化やオーディエンスターゲティングを強化しています。AI駆動のツールによって広告主は予算配分やターゲティングをリアルタイムデータに基づき効率化できます。

これらの進歩は、主要ソフトウェア企業がAIを積極的に受け入れ、自社プラットフォームに統合し、時代の新たなニーズに合わせて製品を進化させていることを示しています。

CRM、NOW、HUBS、APP、TTDは今買う価値があるか？

直近のソフトウェア株の下落は、実際の業績低下よりもセンチメント主導であるように見えます。業界をリードする多くの企業の収益成長は依然として強く、AI機能の拡充によってプラットフォームを強化し続けています。

長年の高値マルチプルからバリュエーションはリセットされ、成長と適正価格を求める投資家にとって高品質なソフトウェア株がより魅力的になりました。

正確な市場底値は不明ですが、Salesforce、ServiceNow、HubSpot、AppLovin、The Trade Deskは次なるAI主導の生産性向上の波で恩恵を受ける態勢が整っています。大幅な調整後のソフトウェア分野に選別投資を考えている方にとって、これらの銘柄は魅力的な投資機会を提供します。

今後倍増の可能性あるトップ銘柄

当リサーチチームは、今後数ヶ月で100％以上のリターンの可能性が最も高い5銘柄を特定しています。この中で、リサーチディレクターSheraz Mianが注目するのは衛星通信企業です。宇宙産業の市場規模がトリリオンダラーを目指し、顧客基盤も急速に拡大しているため、アナリストは2025年に大幅な売上急増を予測しています。全ての推奨銘柄が勝者になるとは限りませんが、今回の企業は過去最高のHims & Hers Health銘柄（200％超上昇）を大きく上回る可能性があります。