米連邦準備制度理事ミラン：2月の非農業部門雇用者数データは利下げの理由を強化、原油価格の急騰は「一時的なショック」でありインフレを恐れない

ジートン財経によると、米連邦準備制度理事ミランは金曜日、2月の弱い非農業雇用報告が中央銀行の利率引き下げの理由をさらに強化したと述べました。労働統計局が金曜日に発表した米国の2月の非農業雇用者数が92,000人減少したことについて、ミラン氏はインタビューで、米連邦準備制度はインフレーションを懸念するよりも労働力市場を支援することにもっと注目すべきだと語りました。

彼はこう述べました：「私はインフレーション問題は存在しないと考えています。労働力市場には金融政策のより緩和が必要です。そして、やや引き締めた金融政策の姿勢を取ることは適切ではなく、中立的な立場に近いことが適切だと考えます。」

現在、米連邦準備制度の主要金利目標レンジは3.5％〜3.75％で、2025年後半に米連邦準備制度は25ベーシスポイントずつ連続して3回利下げしています。もしミラン氏の考えが実現すれば——金利は中立レベルに近いところで維持されます。彼は中立レベルは現行より約1ポイント低いと考えています。米連邦準備制度の関係者は12月の会議で、中立レベル——経済を抑制も刺激もしない水準——を約3.1％と合意しており、これは今後さらに2回の利下げがある可能性を示しています。

ミラン氏は、高止まりしているインフレデータは、米国商務省や労働省がインフレをどのように計測するかにより左右されているだけで、実際の潜在的な圧力によるものではないと常に主張してきました。

彼が指摘した要因の一つはポートフォリオ管理手数料です。株式市場が全体的に上昇しているため、これらの手数料も増加しています。ポートフォリオ管理手数料は通常、資産のパーセンテージで徴収されるため、市場が上昇する場合、実際のサービス料率が変化しなくてもドルベースの料金価値は増加します。

ミラン氏はさらに、最近の原油価格急騰やイラン戦争に関連するガソリンスタンドでのコスト上昇についても懸念することはないと補足しました。彼はこう語りました：「通常、米連邦準備制度は原油価格の上昇にそれほど大きな反応をしません。原油価格の上昇は総合インフレーションを押し上げますが、これは大抵一時的なショックです。エネルギー価格を除くコアインフレーションの方が総合インフレーションよりも中期的なインフレーションの動向を予測できます。」

昨年9月、トランプ大統領がミラン氏を連邦公開市場委員会理事に指名して以来、彼は出席したすべての連邦公開市場委員会の会議で反対票を投じてきました。3回の利下げについて、彼は委員会が承認した25ベーシスポイントよりさらに大きい50ベーシスポイントの利下げを支持していました。今年1月、連邦公開市場委員会が利下げを決定しなかった時も、ミラン氏は25ベーシスポイントの利下げを望んでいたと述べました。

再度反対票を投じるかどうか問われた際、彼はこう語りました：「私はそうしたくありませんが、同僚たち次第です。私たちが利下げ票を投じることを望んでいます。」

ミラン氏は2025年8月に辞任するアドリアナ・クグラーの残任期間の後任として任命されています。この任期は今年1月に満了しましたが、次期後任者が承認されるまでミラン氏が継続して勤務しています。トランプ氏はKevin Walshを米連邦準備制度理事長に指名しており、このポジションは最終的に現職のPowell理事長の任期が5月に満了することで交代する予定です。

ミラン氏は「数週間後に会議に出席し、その後は状況を見ながら進めます」と述べました。