暗号資産市場は、停戦の可能性を織り込み始めています。
The Kobeissi Letterは、重要なサインを強調しました。米国大統領Donald Trumpは最近Truth Socialにて、米国はイランに「無条件降伏」を要求すると投稿し、停戦が遅れる可能性を示唆しました。
過去の歴史を見ると、大統領が類似の声明を発表した6日後に実際の停戦が実現しています。このパターンに基づき、アナリストは今年3月12日に停戦が起こる可能性を推測しています。
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しかし、これは単なる理論ではありません。市場データもこの傾向を裏付けているようです。
最近、暗号資産市場には多額の資金流入が見られ、原油価格も急騰しました。実際、米国原油は1982年以来最大の週次上昇を記録し、今週だけで+34.5%の上昇となっています。
経済的観点から見ると、この原油価格の上昇は長期的なインフレ圧力をもたらします。戦争関連費用の増加と相まって、財政的負担が停戦の緊急性を高める可能性があります。
これまで、リスク資産はヘッジ手段として機能してきました。今、大きな疑問は—もし停戦が続くなら、暗号資産はそのヘッジの地位を失うのか、それとも「待ち望まれていた」市場活性化のきっかけとなるのか、という点です。
停戦の不確実性が暗号資産のヘッジ機能を試す
今週は暗号資産のボラティリティの教科書的な例となりました。
週前半に約1,500億ドルが市場に流入した後、流入は急激に減速しました。現在、週の終わりには500億ドルとなる見込みで、得られた利益の67%が週後半で失われました。
しかし、より重要なのはマクロの文脈です。初期の資金流入は主に中東情勢によるものであり、投資家は資本をBitcoin [BTC]へと移しました。これによって、BTCはヘッジとしての役割を強化しました。
出典: TradingView (XAU/BTC)
現在、市場の勢いは弱まり、投資家はBTCがこの地位を維持できるか疑問を抱いています。さらに、XAU/BTC比率は日中で6%上昇し、今週初めの損失の50%を回復しました。
ローテーションの観点から、資本は暗号資産からレガシー資産へと移動している可能性があります。これによってもう一つの疑問が浮かびます—BTCが7万ドルを突破したのは本当にヘッジとしての魅力によるものなのか、それとも単なるフェイクアウトだったのか。
今週のボラティリティを踏まえると、この動きは実際の勢いというよりも投機的なものに感じられます。この文脈では、停戦が成立すれば、暗号資産市場にとって明確な強気シグナルとなり、ヘッジとしての自信が再燃する可能性があります。
逆に、停戦が成立せず原油価格が上昇し続ける場合は、資本がさらに金へと流入し、暗号資産がヘッジとしての地位を失い、BTCが7万ドルを突破するのが難しくなるリスクが増大します。
最終まとめ
- BTCの7万ドル突破は紛争による需要で牽引されたが、弱い勢いがヘッジの地位を脅かしている。
- 停戦が成功すれば市場は安定するが、停戦失敗と原油価格上昇は資本をレガシー資産へと押しやる可能性がある。
