より多くの企業がBitcoin（BTC）を財務資産として採用する中、Capital Bは冷静さを保てませんでした。同社は最近2BTCを追加しましたが、この動きの重要性は購入資金の調達方法にあります。
Capital BはTOBAMとのAt-the-Market（ATM）オファリングを通じて資金を調達し、1株0.60ユーロで20万株の新株を発行し、その収益を使ってBitcoinを購入しました。
簡単に言えば、同社は市場から調達した株式資本をBitcoinに換えて、財務資産を徐々に拡大しています。
Capital BのBitcoin保有状況
今回の追加により、Capital Bは現在2,836BTCを平均取得価格93,061ユーロで保有しており、ヨーロッパで新興の機関投資家代理となっています。
本アップデートのもう一つの重要指標は「BTC Yield」であり、これはMichael SaylorのStrategyが広めた概念です。この指標は、会社が流通している株式数に対して、どれだけのBitcoin価値を株主に付与しているかを測定します。
Capital Bは2024年初めからBTC Yieldが0.21%であったと報告しており、株主は実質的に約5.9BTC（約35万ユーロ）の価値を第1四半期に得ました。
同社は最近の市場の変動によって新株を21.6%割引で発行しましたが、それでもプラスのBTC Yieldを維持しました。
これは、会社が追加で取得したBitcoinが新株発行による希薄化を相殺するのに役立ったことを示しています。
投資家にとって、これは単にBitcoinを保持するだけでなく、Capital Bが財務構造を工夫し、一株あたりのBitcoin価値の増加を目指している独自の提案となります。
Strategyの101回目のBitcoin購入
とはいえ、Capital Bの最新のBitcoin購入は、Strategyが101回目のBitcoin購入を完了し、保有総数が約720,737BTCとなったタイミングで行われました。
しかし、両社への市場の反応は投資家のセンチメントに違いが見られます。
MSTRは最近約4.49%下落し、133.53ドルとなりました。一方でCapital Bの株式（ALCPB）は7.48%上昇し、0.83ユーロとなりました。
同時に、より幅広いBitcoin財務資産トレンドには圧力が強まっています。
上場企業は現在合計約1.138万BTCを保有していますが、Bitcoinの取引価格が67,713ドル前後のため、多くの保有分が赤字となっています。
Bitcoin財務資産企業が損失に苦しむ
投資家Charles Edwardsは、約77%のBitcoin財務資産企業が保有するBitcoinが損失を抱えていると最近指摘しました。このレベルのストレスは、2022年5月のTerra-Luna崩壊以来見られていません。
そのため、投資家はより慎重になっています。Bitcoinの勢いがなかなか回復しない中、市場はもはや企業がどれだけBitcoinを購入しているかだけには注目していません。
代わりに、投資家はこれらの企業がバランスシートを適切に管理し、価格変動が長期間続いても耐えられるかどうかを詳細に検証しています。
簡単に言えば、Bitcoin財務資産競争は単なるBTC購入競争から、最も長く保有を続け売却を強いられない企業がどれかという競争へ変化しています。
最終まとめ
- Capital Bの動きは、少額のBitcoin購入でも企業財務資産管理の大きな戦略的転換を示唆し得ることを明らかにしています。
- 市場環境は依然厳しく、現在77%のBitcoin財務資産企業がBTCを損失状態で保有しています。
