今年、中東での紛争が続く中、防衛株の上昇はほとんど勢いを失っています。

主なポイント

• 中東の情勢が不安定であるにもかかわらず、主要な防衛産業株のほとんどが月曜日に下落しました。

• 例外的なのはゴルフ場運営会社のAureus Greenwayで、ドローン技術企業との合併計画を発表したことで株価が急上昇しました。

紛争が激化しても、防衛関連株は期待されていたような上昇を見せていません。

この結果は驚くべきことで、金価格が多くの投資家の予想通りに動いていないのと同様です。これらのセクターの企業は、世界的な混乱時に関連性が高いと見なされることが多いためです。それにもかかわらず、主要な防衛製造業者を含むiShares U.S. Aerospace & Defense ETF（ITA）やState Street SPDR S&P Aerospace & Defense ETF（XAR）は、米国がイランへの攻撃を開始して以来、安定もしくは下落しています。

最近、投資家は過熱した取引から離れ、モメンタム主導型の銘柄よりもバリュー株を好む動きを見せています。とはいえ、例外もあります。Aureus Greenway Holdings（AGH）は、ドローン関連スタートアップ企業との合併を発表したことで本日12%以上急上昇しました。この取引は、ドナルド・トランプ元大統領の息子たちが支援しています。

なぜ重要なのか

伝統的に金と防衛関連株は地政学的な混乱時の「安全資産」として見なされてきました。しかし、昨年大量の資金流入があったにも関わらず、こうしたモメンタム重視の投資は期待通りの成果を挙げていません。

月曜日、防衛分野の大手企業であるRTX（旧Raytheon）、Lockheed Martin（LMT）、Northrop Grumman（NOC）、General Dynamics（GD）の株価はすべて下落で取引を終えました。その一因として、防衛株は金と同様、過去一年間人気の取引であり、2026年には広範な市場指数を上回る成績を残してきたことが挙げられます。

FundstratのHardika Singhによると、iShares U.S. Aerospace & Defense ETFへの資金流入は昨年、2020年以来最多となり、資産総額は160億ドルを超えました。

歴史的なパターンもあります。米国の防衛支出は冷戦やベトナム戦争のような紛争時にGDP比で高かったものの、防衛株の持続的な上昇に必ずしもつながっていません。これらの企業は長期的なサイクルで事業を行っており、戦争開始時に株価が上昇しても通常は短命です。紛争終了後には、政府が契約を再交渉するため、将来の業績に影響が及ぶことも多いです。

一方、Aureusはフロリダ拠点のドローンスタートアップ企業Powerusとのパートナーシップを発表したことを受け、株価が上昇しました。この取引にはEric Trump、Donald Trump Jr.が支援するAmerican Ventures Partnersと、2024年にDon Jr.をアドバイザリーボードに迎えたドローンパーツ製造会社Unusual Machines（UMAC）が関わっています。逆合併が完了すると、新たな企業はPowerusとして知られることになります。