MSTRのBitcoinによるラリーが取引高28億ドルを牽引、市場活動で29位にランクイン

マーケット概要

2026年3月9日、Strategy（MSTR）の株価は4.06%上昇し、取引高は28億ドルに達し、市場活動ランキングで29位となりました。株価は138.44ドルで取引を開始し、日中取引で3.7%の上昇を記録しました。この上昇はbitcoinの価格が5%上昇し、約69,200ドルに達したタイミングと一致しています。この高騰は、Strategyが12.8億ドル分のbitcoin購入を発表し、17,994BTCを準備金に追加したことに起因しています。これにより、同社の保有総数は738,731BTCとなり、bitcoinの総供給量2100万枚のうち3.4%を占めることとなりました。

株価に影響を与える主な要因

大規模なbitcoin取得アプローチ

Strategyは、17,994BTCを1枚あたり平均70,946ドルで購入し、2026年1月以来最大の取引となりました。また、同社の平均取得価格75,862ドルを下回る初の大規模購入となります。bitcoinの現在価格帯68,000～69,000ドルでは、56.04億ドルのポートフォリオに対し50億ドルの未実現損失が生じていますが、同社は累積方針を堅持しています。2020年にこの戦略を開始して以来、Strategyは100回以上のbitcoin購入を実施し、企業として最も多くのbitcoinを保有する存在となりました。Executive ChairmanのMichael Saylorは、今回の取引をSNSで発表し、これを「bitcoin取得の第二世紀の始まり」と表現し、同社の継続的な取り組みを強調しました。

資金調達戦略と「42/42」構想

今回の12.8億ドルのbitcoin取得は、株式発行を通じて全額調達されました。6.33百万株のAクラス普通株により8.995億ドル、3.78百万株のSTRC永久優先株により3.771億ドルが確保されています。これはStrategyの「42/42」計画、すなわち2027年までに株式および転換社債で840億ドルを調達し、全額をbitcoin購入に充てる目標と一致しています。同社はまだ67.1億ドルの普通株および31.6億ドルのSTRC株枠を保有しているため、今後の資金調達にも柔軟性があります。最近のOmnibus Sales Agreementの規約変更により、通常取引時間外にも売買が可能となり、資本調達が効率化されています。

市場の反応と関連リスク

Strategyの株価は発表後、日中3.7%上昇し、同社のbitcoin重視の財務戦略への投資家の信頼を示しています。しかし、一部アナリストは優先株発行への過度な依存が希薄化や規制強化につながるリスクを指摘しています。過去6ヶ月間で株価は約60%下落し、純資産価値を下回って取引されていますが、過去10年間でS&P500を700%上回る成績です。経済学者Peter Schiffなどの批判者は、同社の資金調達モデルを「デススパイラル」と呼び、株式の希薄化やさらなる未実現損失のリスクを懸念しています。それでも、Strategyは22.5億ドルの現金準備を保有しており、今後21ヶ月間の債務履行は十分対応可能で、市場下落時のbitcoin強制売却の可能性は低いと考えられます。

機関投資家の支援と規制環境

Jane Streetなどの主要機関投資家はStrategyの方針を支持し、MSCI指数への組み込みは流動性を維持する役割を果たしています。同社の積極的なbitcoin取得戦略は他の企業との差別化を生んでいますが、その規模に匹敵する企業はほとんどありません。規制上の障壁は依然存在し、特にFASBの公正価値会計基準下では、2025年第4四半期に124億ドルの純損失を招きました。これらの課題にもかかわらず、同社の年間ソフトウェア事業収益は4.6億ドルあり、財務構造を強化しています。将来のbitcoin価格は長期的成功の鍵となります。

まとめ

Strategyの最近の株価動向は、大胆なbitcoin取得戦略、柔軟な資本調達方法、および財務方針に対する市場のセンチメントによって形成されています。同社の積極的な施策は有力機関投資家の強い支持と厳しい批判の両方を引き寄せていますが、「42/42」計画の着実な実施とbitcoinの将来に対する自信が、企業デジタル資産導入の先端を維持させています。投資家にとっては、事業リスクと経済動向のバランスの監視が今後の株価方向性判断の重要な要素となります。