MasTecのパイプライン部門が回復を示す：市場サイクルは上昇局面にシフトしているのか？

MasTecのパイプラインインフラ部門、力強い回復を見せる

MasTec, Inc.のパイプラインインフラ部門は、前年同期比で2025年第4四半期の売上高が50%と顕著な増加を記録し、力強い回復に入りました。2025年を通じて同部門は順調な成長を遂げ、四半期売上高は6億4400万ドルとなり、過去2年間で最高額となりました。年末時点で当部門の総売上高は21億ドルに達し、当初予想の18億ドルを上回りました。会社の経営陣は、プロジェクトの活動が安定し、上半期に部門の業績改善に寄与したと指摘しています。

この見事な売上高成長は、プロジェクト活動の活発化と運営効率向上によって支えられました。以前は遅延していたプロジェクトが進展し、プロジェクトの視認性が向上することで、良好なビジネスの組み合わせと強力な遂行によってMasTecは安定した利益率を維持することができました。特筆すべきは、第4四半期のEBITDAマージンが18.5%に上昇し、前四半期比で310ベーシスポイント増加したことです。経営陣はこれを、現在の拡張局面で持続可能なマージン水準と評しています。

今後について、MasTecの経営陣は業界が上昇サイクルに入ったと自信を表明し、視認性は「これまでで最高」と語っています。同社は2026年に当部門の売上高が17%増加すると予測しており、2027年についてはより一層楽観的で、過去の最高売上高である35億ドルを上回るか、少なくとも匹敵すると見ています。

中心的な問いは、この回復が持続的な成長サイクルの始まりとなるかどうかです。インフラ需要の高まりや顧客による計画協議の増加は、新たな投資フェーズへの移行を示しています。もしプロジェクト承認が続き、口頭でのコミットメントが確定した受注残へと変化すれば、MasTecのパイプラインインフラ部門はこの低調な活動期間の後、数年間の拡大フェーズに入る可能性が高いでしょう。

競合状況：MasTecは業界のリーダーの一角

MasTecはSterling Infrastructure, Inc.やQuanta Services, Inc.といった既存競合他社と共に、エネルギーおよびインフラ建設セクターで事業を展開しています。

• Sterling Infrastructureは、E-Infrastructure部門および運輸部門で顕著な成長を最近遂げており、売上高と調整後営業利益が大幅に増加しています。この勢いは、強力な有機的成長、買収企業の統合成功、そして厳格なプロジェクト管理によって生み出されました。Sterlingの調整後EBITDAは前年比70%増の1億4210万ドルとなり、第4四半期の粗利益率は21.7%と過去最高を記録、良好なプロジェクト組み合わせと効率向上を反映しています。
• Quanta Servicesは、北米の大手ユーティリティ企業との長期的な関係と、送電・配電の豊富な技術力により電力インフラのリーディングカンパニーの地位を維持しています。第4四半期には、収益増加と一貫したプロジェクト遂行のおかげで粗利益が前年の10億6000万ドルから12億2000万ドルへと上昇しました。

MTZ株価パフォーマンスとバリュエーション

過去6ヶ月間でMasTecの株価は57.4%急騰し、Zacks Building Products – Heavy Construction業界、建設セクター全体、S&P500指数を上回るパフォーマンスを見せています。

出典：Zacks Investment Research

現在、MTZの株価は業界平均よりも割高で取引されており、下記チャートが示すように、12ヶ月先の予想P/E（株価収益率）は33.02となっています。

出典：Zacks Investment Research

増加傾向のEPS予想がMTZを支える

MTZの2026年と2027年の利益に対するアナリスト予想は、過去1週間で上方修正されました。最新予想によると、2026年は前年比31%、2027年は26.9%の利益成長が見込まれています。

出典：Zacks Investment Research

MasTecは現在Zacksランク#3（ホールド）を保持しています。

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