財信先物：農産物セクターは動きが分化、油脂は底値から反発し、豆粕は堅調

⑴ 本日、油脂セクターは一時下落後に反発し、主力契約はいずれも5日移動平均線を上回りましたが、全体的には出来高減少・建玉増加の上昇傾向で、修正の力は弱く、反発の本質は主に原油の代替効果によるものです。 ⑵ 品種別では、パーム油は9,400元/トンの重要なサポートを維持し、大豆油も8,400元/トンの重要な位置をしっかり守っています。短期的には前回高値のレジスタンスの実現状況に注目が必要です。現物市場では、広東省の24度パーム油が120元上昇し9,450元/トン、大豆油が10元上昇し8,840元/トン、江蘇省の遺伝子組み換え菜種油が70元上昇し10,280元/トンとなっています。 ⑶ 全体的に見ると、現在の油脂市場の信頼感はまだ完全に回復しておらず、取引では慎重さを保ち、重要なサポートレベルの有効性に注目することを推奨します。 ⑷ 大豆ミールについては、原油の急騰が植物油の強含みを促し、それが輸入大豆のコストを押し上げていることが大豆ミール強含みの主なロジックです。また、農産物のリスク回避需要も最近の農産物価格上昇の無視できない要因であり、したがって短期的には大豆ミールは主に中東情勢の動向に受動的に連動すると予想されます。 ⑸ 国内では、現在大豆ミールの在庫は依然として高水準で供給圧力は残っていますが、圧力の低下速度は高く、前月比で見ると大豆ミールの強含みを支持しています。 ⑹ トウモロコシについては、北港の在庫が前年同期比で依然として低いことがトウモロコシ価格の強含みの主なロジックですが、下流企業の損失や気温の上昇がトウモロコシの保管に不利となり、短期的な上昇動力は限定的です。また、バリュエーションの観点からも、現在のトウモロコシ価格はすでに相対的に高水準であり、年明けの農家の販売進捗や国家備蓄のオークション情報に注目し、押し目買いを推奨します。 ⑺ 生体豚については、母豚の飼養頭数は前月比でやや減少したものの、絶対値は依然として正常保有量を上回っており、生産性能も優れているため、中期的には供給過剰が続くと予想されます。短期的には、年末に入場した再肥育豚がまだ完全に消化されておらず、最近の出荷も徐々に回復しているため、供給は依然として強く、年明けの需要が極めて低迷していることも重なり、現物価格は引き続き弱含みです。高値でのショートを推奨し、と畜頭数の変化に注目してください。 ⑻ 鶏卵については、年明けの売買回復が遅く、物流も完全には回復していません。現在は主に生産地内での消費が中心です。需給面では、2月・3月も供給が多く、エンド需要はオフシーズンにあるため、高値でのショートを推奨し、今後のトレーダーの在庫補充ペースに注目してください。