Waters（WAT）は前回の決算発表以降8.4%下落：回復は可能か？

Waters Corporation：最近の業績概況

Waters Corporation（WAT）が最新の決算報告を発表してから1ヶ月が経過しました。この期間、同社の株価は約8.4%下落し、S&P 500指数を下回る展開となっています。

Watersは回復するのか、それとも下落傾向が続くのか？

投資家は次回の決算発表を見据え、Watersが最近の損失を回復できるのか、引き続き低調な動きを続けるのかについて疑問を持っています。現状をよりよく理解するため、最新の決算内容を振り返り、同社の動向に影響を与える要因を検証します。

第4四半期決算：利益と収益の増加

2025年第4四半期において、Watersは調整後1株当たり利益（EPS）で$4.53を記録し、Zacksコンセンサス予想を0.67%上回り、前年比10.5%増を達成しました。純売上高は$932.4百万となり、予想を0.55%上回りました。これは公表ベースで7%増、為替調整後では6%増となります。

セグメント別業績の内訳

Watersは主にWaters部門とTA部門の2つで事業を展開しています。Waters部門の売上高は$823.9百万と、前年比公表ベースでは8%、為替調整後では7%の増加となりました。一方、TA部門の売上高は$108.4百万で、前年と変わりませんでした。

• 機器： 売上高$432.9百万、前年比3%増。
• サービス： 売上高$329.1百万、公表ベースで9%増、為替調整後で8%増。
• ケミストリー： 売上高$170.3百万、公表ベースで13%増、為替調整後で12%増。

サービスとケミストリーによる継続的な収益は合計$499.5百万で、公表ベースで10%増、為替調整後で9%増となりました。

市場および地域別分析

• 製薬： 売上高$540.6百万、公表ベースで8%増、為替調整後で7%増。
• 産業： 売上高$284.5百万、いずれも8%増。
• 政府 & 学術： 売上高$107.3百万、公表ベースで2%減、為替調整後で3%減。

• アジア： 売上高$283.9百万、公表ベースで4%増、為替調整後で11%増。
• アメリカ： 売上高$332.4百万、いずれも4%増。
• ヨーロッパ： 売上高$315.9百万、公表ベースで13%増、為替調整後で4%増。

営業費用とマージン

2025年第4四半期、Watersの非GAAP販売管理費は$191百万となり、前年比で13.3%増加し、純売上高に対する比率で120ベーシスポイント上昇しました。研究開発費用は$50.1百万で、前年比8.3%増、売上に対する比率で10ベーシスポイント拡大しています。調整後営業利益率は35.2%で、前年同期比で20ベーシスポイント縮小しました。

財務状況とキャッシュフロー

2025年12月31日時点でWatersの現金及び同等物は$587.8百万となり、9月末の$459.1百万から増加しました。四半期の営業キャッシュフローは$164.5百万、自由キャッシュフローは$125.2百万と報告されています。

2026年第1四半期及び年間ガイダンス

Watersは、第1四半期の売上高が為替調整後で7%～9%増になると予測しています。オーガニックベースの公表売上高は$718百万～$731百万、総公表売上高は$1.19億～$1.21億と見込まれています。2026年第1四半期のNon-GAAP1株当たり利益は$2.25～$2.35で、前年比0%～4.4%増の見込みです。

2026年度通年では、為替調整後の売上高は5.5%～7%増を見込んでいます。オーガニックベースの公表売上高は$3.35億～$3.40億、総公表売上高は$6.40億～$6.45億と予測されており、Non-GAAP1株当たり利益は$14.30～$14.50で、前年比8.9%～10.4%増です。

予想動向

決算発表後、Watersのアナリスト予想は総じて下方修正されました。こうした修正により、コンセンサス予想は9.42%減っています。

VGMスコア分析

現在、Watersの成長スコアはD、モメンタムスコアはCとなっています。バリュースコアもDで、バリュー投資志向の投資家の中では下位40%に位置しています。全体の複合VGMスコアもDとなっており、特定の投資戦略にこだわらない投資家にとってRelevantと言えるでしょう。

今後の見通し

Watersのアナリスト予想は引き続き低下しており、ネガティブなトレンドが示唆されています。しかし、WatersはZacksランク#2（買い）に評価されており、今後数ヶ月で平均以上のリターンが期待されています。

業界比較：Hologicの業績

WatersはZacks Medical - Instrumentsセクターに属しています。過去1ヶ月間、この業界の他社であるHologic（HOLX）は株価が0.5%上昇しました。Hologicの2025年12月期決算結果は1ヶ月以上前に発表されています。

• Hologicは四半期売上高$1.05億を記録し、前年比2.5%増となりました。
• 1株当たり利益は$1.04、前年同期は$1.03でした。
• 今期、Hologicの予想1株当たり利益は$1.08で、前年比4.9%増となる見込みです。Zacksコンセンサス予想は過去30日間で変更されていません。
• HologicはZacksランク#4（売り）とVGMスコアBを有しています。