Salesforce、株式買戻しを支援する社債発行に対し冷ややかな関心

Salesforce、250億ドルの債券発行で需要が低調

フォトグラファー：David Paul Morris/Bloomberg

Salesforce Inc. は、250億ドルの債券発行に際して投資家から中程度の関心しか得られませんでした。同社が大規模な自社株買いの資金調達に債務を利用する決定に対する懐疑的な見方が強まっており、人工知能（AI）がソフトウェア企業に与える影響への広範な懸念も残っています。

関係者によると、同社は2年から40年までの満期にわたる8つのトランシュで債券を発行しています。

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Salesforce は最大の時点で500億ドルの注文を集めましたが、これはAmazon.com Inc.が最近370億ドルの債券販売で1260億ドルの需要を集めたのと比べて大幅に少ない数字です。今年の平均では、格付けの高い企業債は提供額の約4.1倍の注文が入っています（Bloomberg データによる）。

最長期間の債券では、利回りプレミアムがわずか0.1ポイント縮小し、米国債に対して1.85ポイント上回る水準となりました。これは今年これまでの同様の取引で見られる平均縮小幅0.3ポイントよりも低い結果です。

この差は、Amazonなどのテクノロジー大手がAIへの大規模投資で恩恵を受けていると見られる一方で、Salesforceのような既存のソフトウェア企業がAIの台頭にどう対応しているのかについて、ウォール街の不安感が高まっていることを浮き彫りにしています。

「ソフトウェア業界への空売り比率は世界的に過去最高水準に近づいています」とDWS Americasの債券部門責任者George Catrambone氏は述べました。「セクター全体や新規発行が完全に否定されているわけではありませんが、スプレッドは多少拡大する可能性があります。」

Salesforce もAIを成長の原動力として活用していますが、株価は今年25%以上下落しました。その結果、投資家は同社の既存債券の購入に際して米国債より高い利回りを求めています。

これらの課題にもかかわらず、アナリストはSalesforceの収益や利益が今年も増加すると予測しています。同社は最近、500億ドルの自社株買いと配当を5.8%増やすことを発表し、売上高見通しも予想を上回りました。

Moody’s Ratings は、債務による自社株買いは同社の財務戦略の大きな変革であり、債務の積極的な活用姿勢を示していると説明しています。その結果、Moody’sはSalesforceの格付けをA2に引き下げ、S&P Global Ratingsも見通しをネガティブに変更しました。

追加情報

Salesforceは2021年の前回の米国主要債券販売ではSlackの買収資金調達のため80億ドルを調達しました（Bloomberg データによる）。

主要マネージャーとしてSalesforce、Bank of America、Citigroupの担当者はコメント要請にすぐに応じませんでした。Wells Fargo、JPMorgan Chase、Barclaysも同取引に関与していますがコメントを控えています。

Caleb MutuaとMichael Gambaleによる報道協力。

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