USD/JPYは年初来高値付近で安定、地政学的リスクやFRB政策が懸念

USD/JPYは木曜日の執筆時点で158.90付近で取引されており、日中の変動はほとんどありません。米ドル（USD）が比較的堅調であることに支えられ、緊張した地政学的状況や日本が金融政策の正常化を徐々に進めるという高まる期待にもかかわらず、当ペアは年間最高値付近を維持しています。

中東の地政学的展開が市場の注目を集めています。イランは戦争開始以来最も激しい作戦を行ったと述べ、特に世界の石油流通の重要なルートであるホルムズ海峡の交通を妨害しようと試みています。同時に、イスラエル国防軍はHezbollahのインフラを標的とした大規模な空爆を発表しました。このような環境では、トレーダーは紛争の進展を密接に監視しており、イランやその地域の隣国、米国（US）、イスラエルが関与する事態の激化は、日本円（JPY）などの安全資産への需要を強め、短期的にUSD/JPYに圧力をかける可能性があります。

マクロ経済面では、労働統計局が水曜日に発表したデータによると、米国消費者物価指数（CPI）は2月に前月比0.3%上昇し、前回の0.2%から増加、市場予想通りの結果となりました。変動の大きい食品とエネルギー価格を除くコアインフレ率も前月比0.2%上昇し、前回の0.3%上昇からやや鈍化しましたが、こちらも予想通りでした。市場関係者はこのレポートを大きく受け流し、むしろ上昇する石油価格が今後数カ月でヘッドラインインフレを押し上げる可能性に注目しています。

市場は現在、Federal Reserve（Fed）が3月18日の政策会合で金利を据え置くと広く予想しています。しかし、エネルギー主導のインフレ見通しや持続的な地政学的リスクが米ドルのサポート材料となり続けています。

現状では複数の金融機関が慎重姿勢を促しています。DBSのアナリストは、USD/JPYペアが159-160の重要なレジスタンスゾーンをテストしていると指摘し、Bank of Japan（BoJ）は政策の正常化への道を進める中、3月19日の会合でタカ派的な据え置きを行う可能性があると述べています。DBSによれば、米国と中国の今後の議論に関連した中東の外交的緊張緩和は、エネルギー価格を下げ、USD/JPYの現在のファンダメンタルズによるサポートを弱める可能性があります。

一方、MUFGのアナリストは、エネルギー価格の上昇が日本の交易条件にマイナスのショックを与え、当局が短期的に弱いJPYを容認するかもしれないと主張しています。この状況は外為介入の閾値を引き上げる可能性があり、Bank of Japanが早ければ4月にも追加利上げを実施するとの期待が高まる中でも、それが影響するでしょう。