EV減損が増加する中、主要な自動車メーカーがコミットメントを強化

電気自動車投資の変化する状況

少し前まで、電気自動車（EV）は投資トレンドの最前線にありました。Teslaの成功は新たなEV企業の上場を促し、既存の自動車メーカーも電動化への移行に多大な資源を投入すると約束しました。この変革は自動車産業を革命的に変えると広く期待され、将来の成長を牽引すると考えられていました。

しかし、EVへの熱狂は冷めつつあります。移行には多額の費用がかかり、普及率は鈍化し、現実は当初の予想通りには進んでいません。米国では政府によるインセンティブの減少もあって、EV分野は勢いを失いました。前政権はEV導入を促進する政策を撤回し、対象EVやプラグインハイブリッドに最大7,500ドルの税額控除という主要な策も昨年9月に期限切れとなりました。これにより短期的なEVの見通しは弱くなりましたが、今後のモビリティの中心であることには変わりありません。

こうした課題を受けて、FordやGeneral Motors、Stellantisなどの大手自動車メーカーはEV計画の再評価を行い、今のビジネス目標に合わない投資を減損処理しました。直近ではHondaが2026会計年度末までにEVからのシフトで最大160億ドルの損失計上を見込んでいると明らかにしました。

興味深いことに、Toyotaはこれらの問題をほぼ回避しています。他社とは異なり、Toyotaは業界の投資ブーム当初からEVに全面的なコミットメントをせず、この姿勢は当時批判されました。しかし、今やこの慎重な戦略が有利に働き、ToyotaはEV関連の大きな減損処理を発表していません。

その一方で、ToyotaはEVへの取り組みを強化する姿勢を示しており、市場需要が不透明な中でも計画を進めています。Toyotaのアプローチを探る前に、Ford、General Motors、Stellantis、HondaがどのようにしてEV投資で大きな損失を被ったのかを振り返りましょう。

巨額なEV減損：Ford、GM、Stellantis、Honda

Fordは大型EVの野心を縮小しています。高価なEVを慎重な市場に投入する代わりに、収益性の高いハイブリッドや従来のガソリン車を優先し、EV開発をより小型で手頃な車種に集中しています。新方針の中心となるのはFordのUniversal EV Platformで、第一号はミッドサイズの電動ピックアップとなります。同社は完全電動のF-150の生産も停止しています。Fordは戦略変更に関連して195億ドルの減損を報告しています。

General MotorsもEV需要の低迷を受け、Ultium Cells Lansing施設への出資を手放し、製造能力の一部を内燃機関車両へ再配分しています。GMはEV事業縮小のため、2025年後半に76億ドルの減損を計上しました。

Stellantisは2025年後半、EV再編に関連して約250億ドルの損失を発表しました。同社のRAMブランドは予定していた完全電動ピックアップの開発を中止し、現在北米戦略をハイブリッドと長距離走行が可能な拡張レンジ電動車（EREV）に重点を移しています。これらは長距離走行が可能で、充電インフラへの依存度も低いのが特徴です。

前述の通り、HondaはEV事業からのシフトで約160億ドルの財務的影響を受け、2026会計年度の通年損失は3,400億～5,700億円になる見通しです。同社は注目されていた0 Series SUV・セダンの生産開始直前で計画を中止し、より競争力のあるハイブリッド車へ注力するとともに、収益向上のためバイク部門の拡大も進めています。

これら4社合わせて、EV再編に関連する損失額は約700億ドルに達しています。

ToyotaのEVへの新たなコミットメント

長らくToyotaは完全電動車よりもハイブリッド技術に注力し、既存自動車メーカーの中ではバッテリー電動車（BEV）の普及が遅いという評価を受けていました。最近までToyotaが米国で提供していたEVはToyota bZのみでした。

しかし状況は変化しています。Toyotaは米国でEVラインアップを拡大し、Toyota Highlander EV、Toyota bZ Woodland、Toyota C-HR EVなどのモデルを投入。コンパクトSUVからライフスタイル重視のクロスオーバーまで幅広い領域をカバーし、より多くの顧客層にアピールできるようになっています。

同社は、この拡大をハイブリッド車の好調な業績を受けた論理的な次のステップと見ています。急成長するハイブリッド車のユーザー層が今後EVへ移行していくとToyotaは考えています。

コスト管理のため、Toyotaはグローバルな製造ネットワークと米国ノースカロライナの新バッテリー工場を活用しています。Highlander EVはToyota初の三列電動SUVとなり、初めて米国で組み立てられるToyotaのEVです。

同時に、Toyotaは新型EVの投入と競争力ある価格設定で顧客獲得を狙っています。特に今は連邦政府の7,500ドルEV税額控除が利用できなくなっていますが、航続距離や急速充電の改善、積極的な価格戦略で他社がEV戦略を縮小する中でも量産層の消費者の獲得を目指しています。

今後の展望

振り返ると、Toyotaの慎重なEV戦略は、他社が直面する高額な損失から同社を守ってきました。待ったことで、同社は電動化の展開に有利な立場を築いています。このタイミングが功を奏するかは、EV需要や政策支援が変動しているためまだわかりません。しかし、市場が回復すれば、ToyotaはEV移行の次の段階をリードできるポジションにあるでしょう。

現在、Toyotaの株式はZacksランク #3（ホールド）に位置しています。

Zacksの2026年トップ10銘柄を発見

2026年のトップ10銘柄へのアクセスに今すぐ行動しましょう。ZacksリサーチディレクターSheraz Mianによって厳選されたこのポートフォリオは、突出した安定した成果を上げてきました。

2012年の設立から2025年11月までに、Zacksトップ10銘柄は+2,530.8％のリターンを記録し、S&P 500の+570.3％を4倍以上上回っています。

Sherazは、Zacksランクでカバーされている4,400社を評価し、2026年に買って保有すべきベスト10を選出しました。潜在的な成長が大きい新銘柄の情報公開をいち早く入手できるチャンスをお見逃しなく。