Raport perspektywiczny BlackRock na 2026 rok: aktywa cyfrowe jako infrastruktura płatności i rozliczeń, pozytywna prognoza dla amerykańskich akcji związanych ze sztuczną inteligencją

BlockBeats wiadomości, 13 stycznia, BlackRock niedawno opublikował raport dotyczący globalnych perspektyw na 2026 rok. Raport podkreśla, że inwestycje w infrastrukturę AI są ogromne, co prowadzi do zjawiska „micro is macro” oraz przynosi wyzwania takie jak wzrost dźwigni finansowej i iluzja dywersyfikacji. Ogólnie utrzymuje pro-ryzykowne (pro-risk) podejście, przeważając amerykańskie akcje (szczególnie związane z AI) i widząc potencjał w inwestycjach aktywnych.

Trzy kluczowe tematy inwestycyjne raportu:

Micro is macro: Budowa AI jest zdominowana przez kilka firm, a skala nakładów kapitałowych jest tak duża, że wpływa na całą makroekonomię. Inwestycje mogą osiągnąć 5-8 bilionów dolarów (2025-2030), wspierając wzrost gospodarczy USA w 2026 roku (wkład inwestycji jest trzykrotnie wyższy od historycznej średniej), nawet jeśli rynek pracy się ochłodzi, pozostanie odporny. Jednak niepewne jest, czy przychody będą wystarczające, by zrównoważyć wydatki, oraz ile z nich wróci do gigantów technologicznych. Raport uważa, że AI może przyspieszyć innowacje, ale w ciągu ostatnich 150 lat żadne wielkie zmiany technologiczne nie przełamały długoterminowego trendu wzrostu USA na poziomie 2%; jednak scenariusz „wzrostowego przełomu” (growth breakout) jest obecnie wyobrażalny.

Leveraging up: Budujący AI ponoszą ogromne inwestycje z wyprzedzeniem, podczas gdy przychody pozostają w tyle, co prowadzi do wzrostu dźwigni systemowej; dodatkowo wysokie zadłużenie rządowe tworzy podatność systemu. Preferowane są prywatne kredyty i finansowanie infrastruktury. Taktycznie niedoważone są długoterminowe obligacje rządowe (np. amerykańskie), ponieważ wysoka dźwignia i rosnący koszt kapitału są dla nich niekorzystne.

Diversification mirage: Pod wpływem wielkich trendów tradycyjna dywersyfikacja portfela może w rzeczywistości oznaczać skoncentrowane zakłady. Inwestorzy powinni aktywnie zarządzać ryzykiem, utrzymywać elastyczność portfela (mieć Plan B) i szukać unikalnych źródeł zwrotu na rynkach prywatnych oraz w funduszach hedgingowych.

Raport szczególnie podkreśla, że BlackRock postrzega aktywa cyfrowe (zwłaszcza stablecoiny) jako infrastrukturę płatniczą i rozliczeniową (plumbing of the financial system), a nie wyłącznie aktywa spekulacyjne. Stablecoiny są traktowane jako „cyfrowe tory dolara”, ewoluując z narzędzi natywnych dla kryptowalut w most łączący tradycyjne finanse z cyfrową płynnością, rozszerzając się na obszary takie jak płatności transgraniczne i rozliczenia, szczególnie tam, gdzie tradycyjne systemy są powolne, drogie lub rozdrobnione. Raport sugeruje, że kryptowaluty integrują się z głównym nurtem finansów, a stablecoiny dojrzewają jako infrastruktura wspierająca globalny przepływ płynności i nakładają się na tradycyjne finanse.