Dolar amerykański słabnie w związku z niepewnością dotyczącą ceł na Grenlandię – MUFG

Dolar amerykański (USD) osłabił się, ponieważ inwestorzy przewidują, że cła związane z planami prezydenta Trumpa dotyczącymi Grenlandii mogą zostać opóźnione lub anulowane, co łagodzi natychmiastowe napięcia handlowe. Ponieważ sprzedaż nakazana przez rząd jest mało prawdopodobna, rynki obserwują umiarkowane odpływy USD napędzane przez zabezpieczenia sektora prywatnego, co odzwierciedla wzorce obserwowane po ubiegłorocznej zmienności po Dniu Wyzwolenia, donosi analityk FX z MUFG, Derek Halpenny.

Rynek obstawia opóźnienie lub odwrócenie amerykańskich ceł

"Wczorajsza i dzisiejsza sprzedaż dolara wskazuje na to, że globalni inwestorzy zakładają, że planowane działania taryfowe związane z pragnieniem prezydenta Trumpa zakupu Grenlandii zostaną albo odwołane przed planowaną datą wejścia w życie 1 lutego, albo ta data zostanie przesunięta, aby umożliwić prowadzenie rozmów między USA a Europą. Wydaje się to bardziej prawdopodobne, biorąc pod uwagę, że jest mało realne, aby sprawa została rozwiązana w ciągu dwóch tygodni, i również mało prawdopodobne, aby Trump ustąpił. Brytyjskie media donoszą, że rozmowa telefoniczna pomiędzy Trumpem a Starmerem w niedzielę pomogła przekazać Trumpowi, że źle zrozumiał powód, dla którego personel wojskowy udał się na Grenlandię – czy to może posłużyć jako uzasadnienie do anulowania ceł?"

"Celowa sprzedaż jako forma odwetu wydaje się bardzo nieprawdopodobna. Rządy praktycznie nie mogą zmusić inwestorów z sektora prywatnego do sprzedaży. Analiza danych dotyczących posiadania amerykańskich obligacji wskazuje na znaczące zasoby inwestorów europejskich – Wielka Brytania 800 mld USD; Belgia 399 mld USD; Luksemburg 328 mld USD; Szwajcaria 243 mld USD; Norwegia 218 mld USD to największe wartości. Jednak wiele z tych krajów (na przykład Wielka Brytania) jest wykorzystywanych jako pośrednicy, a ostateczny właściciel nie pochodzi z tego kraju, więc rzeczywiste zasoby są znacznie niższe. Irlandia posiada 238 mld USD, ale wiele amerykańskich firm technologicznych jest ostatecznym właścicielem."

"Najbardziej prawdopodobny scenariusz, który przewidujemy, jeśli zamieszanie związane z polityką handlową Trumpa i innymi politykami jeszcze się nasili, to powtórka, prawdopodobnie w mniejszym stopniu, tego, co wydarzyło się po Dniu Wyzwolenia w zeszłym roku, kiedy silna sprzedaż była raczej odzwierciedleniem zwiększonej chęci zabezpieczania ekspozycji na dolara amerykańskiego. Dane dotyczące przepływów z tego okresu pokazały umiarkowaną sprzedaż amerykańskich aktywów (w kwietniu), po której nastąpiły rekordowe zakupy, ponieważ inwestorzy byli bardziej zainteresowani zwiększaniem współczynnika zabezpieczenia. Uważamy, że tego typu działania będą kontynuowane. Z pewnością japońscy inwestorzy mają możliwość zwiększenia współczynnika zabezpieczenia, podczas gdy gromadzenie dolarów w Chinach może się zmniejszyć wraz ze wzrostem oczekiwań na dalsze osłabienie dolara. Niepewność handlowa, Fed, zagrożenia dla niezależności i ogólne podejście Trumpa do geopolityki to wszystko czynniki, które mogą spowodować nagły wzrost zainteresowania redukcją ekspozycji na dolara amerykańskiego. Koszt takiego działania również może się obniżyć, jeśli Fed zdecyduje się na kolejne obniżki stóp procentowych w tym roku."