Aukcja 20-letnich obligacji skarbowych USA przyciąga duże zainteresowanie dzięki wyższej rentowności

Silny popyt na aukcji 20-letnich obligacji skarbowych

Fotograf: Sean Gallup/Getty Images

Ostatnia sprzedaż 20-letnich obligacji skarbowych USA przyciągnęła duże zainteresowanie inwestorów, co wskazuje, że obawy dotyczące rosnących rentowności — napędzanych działaniami USA w sprawie Grenlandii oraz globalną niepewnością fiskalną — zostały złagodzone.

Podczas aukcji o wartości 13 miliardów dolarów obligacje zostały sprzedane przy rentowności 4,846%, czyli o około jeden punkt bazowy poniżej stawki obserwowanej tuż przed zakończeniem aukcji o godzinie 13:00 czasu nowojorskiego. Gotowość inwestorów do zaakceptowania nieco niższej rentowności wskazuje na silniejszy niż oczekiwano popyt.

Najważniejsze wiadomości z Bloomberg

Była to pierwsza tego typu aukcja od czasu, gdy prezydent Donald Trump zintensyfikował swoje wypowiedzi na temat Grenlandii, która jest autonomicznym terytorium Danii. Jego groźby nałożenia ceł na państwa sojusznicze, które nie współpracują, ponownie wywołały obawy o potencjalny spadek popytu na amerykańskie aktywa.

Jednakże rynek zareagował pozytywnie po tym, jak Trump, przemawiając na Światowym Forum Ekonomicznym w Davos w Szwajcarii, wydawał się bagatelizować możliwość interwencji militarnej. Po aukcji zarówno obligacje skarbowe, jak i akcje amerykańskie kontynuowały wzrosty, gdy Trump wycofał swoją groźbę celną, powołując się na spotkanie z sekretarzem generalnym NATO, które zaowocowało „ramami” dla przyszłości Grenlandii.

„Były pewne obawy, że ostatnie napięcia geopolityczne mogłyby osłabić popyt na aukcji”, zauważył Jan Nevruzi, strateg ds. stóp procentowych w TD Securities. Dodał, że wypowiedzi Trumpa w Davos, wyższe rentowności i głębokość rynku obligacji skarbowych wsparły popyt.

W środę rentowności spadły w całym zakresie terminów zapadalności, przy czym największe spadki odnotowano w obligacjach długoterminowych. Zarówno 20-, jak i 30-letnie rentowności spadły o ponad pięć punktów bazowych podczas późnych notowań.

Wcześniej w tym tygodniu rentowności większości obligacji skarbowych wzrosły do wielomiesięcznych maksimów, szczególnie w przypadku obligacji długoterminowych, ponieważ inwestorzy reagowali na fiskalny chaos w Japonii i odnowioną niepewność co do polityki USA wobec Grenlandii.

We wtorek rentowności 20-letnich obligacji skarbowych osiągnęły prawie 4,90%, czyli około 15 punktów bazowych więcej niż w momencie ogłoszenia aukcji. Następny spadek rentowności sugerował, że inwestorzy dostrzegli atrakcyjny moment wejścia na rynek.

„Obecne wyceny są na tyle atrakcyjne, że przyciągają solidny udział inwestorów”, powiedział Vail Hartman, strateg ds. stóp procentowych w BMO Capital Markets, przed aukcją.

Rentowności krótkoterminowych obligacji skarbowych, które są bardziej wrażliwe na oczekiwania względem polityki Rezerwy Federalnej, również spadły. Inwestorzy uważnie obserwowali przesłuchanie w Sądzie Najwyższym dotyczące próby Trumpa odwołania członkini Rady Gubernatorów Fed, Lisy Cook, co może wpłynąć na prezydencki wpływ na krótkoterminowe stopy procentowe.

Reakcje rynkowe i rozwój polityki

Rentowności odbiły od dziennych minimów, gdy sędziowie Sądu Najwyższego wydawali się sceptyczni wobec argumentów administracji.

Administracja dąży do przekształcenia kierownictwa Fed, by zachęcić do obniżek stóp procentowych, w tym planuje zastąpić przewodniczącego Jerome’a Powella po zakończeniu jego kadencji w maju.

Wsparcie redakcyjne: Miles J. Herszenhorn i Ye Xie.

Najczęściej czytane w Bloomberg Businessweek

©2026 Bloomberg L.P.