Czy Trump naprawdę „pokonał” inflację w USA, jak twierdził podczas Davos?

Trump podkreśla sukces gospodarczy w Davos w obliczu trwających obaw o inflację

Podczas swojego wystąpienia na Światowym Forum Ekonomicznym w Davos Donald Trump oznajmił, że Stany Zjednoczone pokonały inflację, podkreślając, jak to ujął, kwitnącą gospodarkę.

Jednak dane gospodarcze pokazują bardziej stonowaną rzeczywistość. Chociaż inflacja osłabła, nadal pozostaje powyżej preferowanego poziomu Rezerwy Federalnej, osiągając w grudniu 2,7% – wciąż wyżej niż cel banku centralnego wynoszący 2%.

Trump przedstawił świetlaną wizję stanu finansów kraju, krytykując poprzednie administracje i twierdząc, że pierwszy rok jego potencjalnej drugiej kadencji przyniósł „wybuchowy wzrost”, „rosnącą produktywność” oraz „wzrost dochodów”.

Określił USA mianem „gospodarczego giganta świata”, twierdząc, że amerykański dobrobyt napędza globalny wzrost. Trump oświadczył także, że zredukował amerykański deficyt handlowy o 77% w ciągu roku dzięki przełomowym umowom handlowym, które – jak podkreślił – zwiększyły krajowe bogactwo i notowania giełdowe.

Jednak oficjalne dane sugerują mniej dramatyczny scenariusz. Według Bureau of Labor Statistics, ceny konsumpcyjne nadal rosły w grudniu – ogólna inflacja wyniosła 2,7%, a inflacja bazowa 2,6%.

W ujęciu miesięcznym ceny również rosły – inflacja ogólna wzrosła o 0,3%, a bazowa o 0,2%.

Te presje inflacyjne są szczególnie widoczne w codziennych wydatkach. Ceny żywności są obecnie o około 25% wyższe niż przed pandemią, a same koszty zakupów spożywczych wzrosły w grudniu o 0,7% i o 2,4% w ciągu ostatniego roku.

Prawdziwy wpływ ceł dopiero przed nami

Prezes Rezerwy Federalnej, John Williams, przewidywał w zeszłym roku, że pełne skutki szeroko zakrojonych ceł administracji Trumpa na głównych importerów do USA – pomimo ostatnich obniżek oraz nowych groźb podniesienia ceł na wybrane kraje UE – nie będą w pełni odczuwalne aż do końca 2025 lub nawet 2026 roku.

Wiele dużych amerykańskich firm zgromadziło zapasy przed wejściem ceł w życie, dlatego spodziewany jest znaczny wzrost cen, gdy te rezerwy się wyczerpią, a produkcja napotka większe zakłócenia w nadchodzącym roku.

Jak dotąd szacuje się, że cła przyczyniły się do wzrostu inflacji o około pół punktu procentowego.

Dowody te stoją w sprzeczności z twierdzeniem Trumpa w Davos, że zredukował deficyt handlowy „bez wywoływania inflacji”.

Utrzymujące się podwyżki cen żywności

Duża część obecnych wzrostów cen artykułów spożywczych ma swoje źródło w działaniach administracji Bidena, kiedy to zakłócenia w łańcuchach dostaw związane z pandemią oraz wzrost kosztów transportu, paliw i pracy – dodatkowo nasilony przez światowe szoki surowcowe po inwazji Rosji na Ukrainę – gwałtownie podbiły ceny żywności.

Trump prowadził kampanię wyborczą, obiecując obniżki tych kosztów, w tym podstawowych produktów, takich jak jajka, jednak znaczących spadków cen nadal nie widać.

Mimo zapewnień Trumpa, że „ludziom powodzi się bardzo dobrze”, badania wykazują powszechny niepokój o dostępność cenową. Wielu Amerykanów uważa, że rząd nie robi wystarczająco, by przeciwdziałać rosnącym cenom, a znaczna część społeczeństwa odczuwa pogorszenie swojej sytuacji finansowej.

Czy obniżki stóp procentowych są blisko?

Mimo to, ponieważ inflacja wykazuje oznaki spowolnienia, wzrosło prawdopodobieństwo obniżek stóp procentowych jeszcze w tym roku, nawet jeśli konsumenci nie odczuli jeszcze korzyści.

Przedstawiciele Rezerwy Federalnej sygnalizowali, że może być więcej elastyczności w obniżaniu kosztów kredytowych bez narażania postępów w walce z inflacją.

Fed już obniżył swoją główną stopę o ćwierć punktu w grudniu. Chociaż przewodniczący Jerome Powell nie przedstawił jednoznacznej ścieżki na przyszłość, ostatnie dane wzmacniają argument za dalszymi cięciami, co ostatecznie może doprowadzić do niższych stóp dla kredytów hipotecznych, samochodowych i kart kredytowych.

Tymczasem Biały Dom działa szybko, by przeorganizować kierownictwo Rezerwy Federalnej.

W Davos, sekretarz skarbu Scott Bessent ogłosił, że Trump jest bliski wyznaczenia nowego prezesa Fed, a lista kandydatów została zawężona do czterech osób. Trump osobiście przeprowadził rozmowy z finalistami, a decyzja może zostać ogłoszona już w przyszłym tygodniu, według Bessenta.

Wyzwania w Rezerwie Federalnej

Poszukiwania nowego kierownictwa następują po miesiącach krytyki ze strony administracji dotyczącej zarządzania stopami procentowymi przez Jerome’a Powella oraz szerszych problemów w banku centralnym, w tym wezwania sądowego Departamentu Sprawiedliwości w związku z remontami obiektów Fed.

Moment powołania jest kluczowy, ponieważ Trump wielokrotnie nawoływał do bardziej zdecydowanych cięć stóp procentowych.

Argumentuje on, że niższe stopy procentowe pobudziłyby gospodarkę i pomogłyby zmniejszyć znaczne odsetki płacone przez rząd.

Kandydaci rozważani na stanowisko prezesa prawdopodobnie są bardziej przychylni dążeniom administracji do szybszego obniżania stóp, nawet jeśli inflacja pozostaje powyżej zakładanych poziomów.

Kadencja Powella jako przewodniczącego kończy się w maju, choć może on nadal pełnić funkcję członka zarządu do 2028 roku.