Dążenie Trumpa do przejęcia Grenlandii stworzyło ciągłą niepewność na Wall Street

Zawirowania na rynkach w obliczu zmian polityki i globalnej niepewności

Rankiem 21 stycznia 2026 roku traderzy byli aktywni na parkiecie nowojorskiej giełdy papierów wartościowych. S&P 500 zanotował spektakularny zwrot, odnotowując najsilniejszy wzrost od listopada po najgłębszym spadku od października.

Ten tydzień charakteryzował się znaczącymi napięciami geopolitycznymi i gwałtownymi zmianami kierunku polityki. Zarówno akcje, jak i obligacje zdołały odrobić część strat, dolar amerykański osłabł, a złoto jest na najlepszej drodze do największego tygodniowego wzrostu od 2020 roku.

Deklaracja prezydenta Donalda Trumpa o wycofaniu się z niedawnych gróźb celnych wywołała gwałtowną hossę na giełdach. Inwestorzy jednak zachowują ostrożność wobec nieprzewidywalnej natury podejścia administracji do polityki oraz zmieniającego się krajobrazu globalnej gospodarki.

Odwrócenie się prezydenta od ceł, w połączeniu z niestabilnością na japońskim rynku obligacji, doprowadziło do znacznych wahań na amerykańskich rynkach finansowych. Indeks zmienności VIX, wskaźnik niepewności na Wall Street, wzrósł do najwyższego poziomu od października, zanim zaczął spadać.

We wtorek S&P 500 odnotował najgorszą sesję od października, by w środę odbić się i zaliczyć najlepszy dzień od listopada. Pomimo zmienności, indeks stracił w tym tygodniu jedynie 0,5%.

Inne klasy aktywów również odzwierciedlają nieustający niepokój: złoto, często postrzegane jako bezpieczna przystań, ustanowiło nowe rekordy i jest na dobrej drodze do największego tygodniowego wzrostu od prawie sześciu lat. Tymczasem dolar amerykański notuje największy tygodniowy spadek od czerwca, co sygnalizuje malejące zaufanie inwestorów.

Nieprzewidywalne decyzje polityczne administracji Trumpa wciąż destabilizują rynki, a trwająca sytuacja na Grenlandii może skłonić kolejnych inwestorów do poszukiwania zabezpieczenia przed ryzykiem związanym z USA.

Francesco Pesole, strateg walutowy w ING, zauważył w e-mailu: „Nawet przy porozumieniu w sprawie Grenlandii i pewnej stabilizacji na japońskim rynku obligacji, zsynchronizowana wyprzedaż amerykańskich akcji, obligacji i dolara mogła skłonić globalnych inwestorów do zwiększenia zabezpieczeń.”

Do piątku amerykańskie akcje notowały spadki: Dow Jones Industrial Average spadł o 260 punktów (0,53%), S&P 500 zniżkował o 0,15%, a Nasdaq stracił 0,1%. Kontrakty terminowe na złoto wzrosły o 0,6%, a dolar dalej osłabił się względem głównych walut.

Gwałtowne wydarzenia w ciągu tygodnia

W niedzielę Trump ogłosił 10% cło na import z ośmiu krajów europejskich, które ma wejść w życie 1 lutego, w odpowiedzi na ich sprzeciw wobec jego planów przejęcia Grenlandii. Ponieważ rynki amerykańskie były zamknięte w poniedziałek z okazji Dnia Martina Luthera Kinga, Jr., nagromadzone obawy wybuchły we wtorek, powodując spadek Dow o 871 punktów (1,76%).

W środę nastroje na rynku poprawiły się, gdy Trump wyjaśnił, że jest przeciwny użyciu siły militarnej do zdobycia Grenlandii. Później tego samego dnia przekazał informację o konstruktywnym spotkaniu z Sekretarzem Generalnym NATO Markiem Rutte, a plan ceł został porzucony, co napędziło odbicie na rynku. Dow odrobił 895 punktów w ciągu dwóch dni, niwelując wcześniejsze straty.

Matt Maley, główny strateg rynkowy w Miller Tabak + Co, skomentował: „Jak widzieliśmy wielokrotnie w zeszłym roku, prezydent rozwiązał problem, który sam stworzył, a rynki zareagowały pozytywnie.”

Rynki międzynarodowe potęgują zmienność

Wcześniej w tygodniu dramatyczna zmiana na japońskim rynku obligacji wywołała zmienność na rynkach amerykańskich. Rentowności japońskich obligacji rządowych gwałtownie wzrosły po tym, jak premier Sanae Takaichi zaproponowała czasową obniżkę podatków na żywność i wezwała do przedterminowych wyborów. Inwestorzy, zaniepokojeni sposobem finansowania tych działań w obliczu już ogromnego zadłużenia Japonii, masowo sprzedawali obligacje.

Niepokój ten przeniósł się na amerykański rynek obligacji we wtorek, zbiegając się ze spadkami akcji i dolara w obliczu niepewności związanej z groźbami celnymi Trumpa. Wyższe rentowności obligacji mogą ciążyć na akcjach. Jednak już w środę rynek obligacji w Japonii się ustabilizował, co uspokoiło rynki na świecie i pomogło amerykańskim obligacjom odrobić część strat, choć rentowności pozostają nieznacznie podwyższone w skali tygodnia.

Mimo częściowej stabilizacji niepewność się utrzymuje: ceny złota przebiły poziomy 4700, 4800 i 4900 dolarów za uncję po raz pierwszy w historii, notując niemal 14% wzrost od początku roku po 64% zwyżce w 2025. Indeks dolara spadł w tym tygodniu o ponad 1%, niwelując tegoroczne zyski i pozostając 9% niżej rok do roku.

Słabszy dolar zwykle podbija ceny złota, czyniąc ten metal bardziej przystępnym dla zagranicznych nabywców. Dodatkowo banki centralne na całym świecie, w tym Chiny, zwiększają rezerwy złota, ograniczając uzależnienie od amerykańskich aktywów. Inwestorzy detaliczni również napędzają gwałtowny wzrost cen złota.

Perspektywy: Co dalej na rynkach?

Uwaga inwestorów skupia się teraz na nadchodzących raportach za czwarty kwartał od największych spółek, takich jak Meta, Microsoft i Tesla, które mają zostać opublikowane w przyszłym tygodniu. W środę odbędzie się także pierwsze w tym roku posiedzenie Rezerwy Federalnej.

Hossa na amerykańskich giełdach nabiera tempa — Dow radzi sobie w tym roku lepiej niż skupiony na technologii Nasdaq. Russell 2000, obejmujący mniejsze spółki, wzrósł od początku roku o 9,5%.

Niemniej jednak oczekiwana jest dalsza wysoka zmienność. Larry Adam, dyrektor inwestycyjny Raymond James, wskazuje na wysokie wyceny akcji, przesadny optymizm inwestorów oraz nadchodzące wybory środka kadencji w USA jako czynniki, które mogą utrzymywać niestabilność rynków.

Steve Sosnick, główny strateg w Interactive Brokers, powiedział CNN, że choć wahania na rynku mogą stwarzać okazje dla traderów, jednocześnie przyczyniają się do poczucia nieprzewidywalności. „W przypadku głównych polityk gospodarczych lub geopolitycznych te nagłe zmiany mogą być trudne do zarządzania” – powiedział Sosnick.

Dodał: „Częste zmiany decyzji politycznych mogą nie służyć długoterminowym interesom rynków.”