Tradycyjni inwestorzy z USA zmniejszają swoje zaangażowanie w Bitcoin, sprzedając za pośrednictwem zarządzających funduszami po tym, jak aktywo nie przyniosło znaczących zysków w ostatnich tygodniach.
Wyjścia te odbywały się głównie poprzez amerykańskie spotowe fundusze ETF na Bitcoin, które odnotowały największy tygodniowy odpływ netto na poziomie 1,33 miliarda dolarów — najwyższy poziom od lutego 2025 roku.
Tak duże odpływy zazwyczaj przechylają nastroje rynkowe w stronę niedźwiedzi. Jednak Bitcoin pozostał stosunkowo odporny, wspierany przez aktywność krótkoterminowych posiadaczy.
To rodzi kluczowe pytanie: czy STH mogą utrzymać ten trend, podczas gdy tradycyjni inwestorzy nadal wyprzedają swoje pozycje?
Krótkoterminowi posiadacze blisko rentowności
Pojawiły się oznaki stopniowej zmiany nastrojów wśród krótkoterminowych posiadaczy Bitcoin [BTC], szczególnie poprzez zmiany w Coin Age Bands, które wskazują na przechodzenie w kierunku dłuższego okresu trzymania.
Ta zmiana zbiegła się z poprawą rentowności wśród STH. Wskaźnik Short-Term Holder Spent Output Profit Ratio (STH SOPR), który mierzy, czy ta grupa sprzedaje z zyskiem czy ze stratą, sygnalizował, że rentowność jest już w zasięgu.
STH SOPR używa poziomu 1 jako neutralnego punktu odniesienia. Wartości powyżej 1 wskazują na realizację zysków, podczas gdy wartości poniżej sugerują straty. Odległość od tego poziomu odzwierciedla skalę zysku lub straty.
Źródło: CryptoQuant
W chwili publikacji STH SOPR dla Bitcoina wynosił 0,99 — tuż poniżej progu rentowności. To niemal neutralne odczytanie sugeruje stopniową korektę napędzaną zwiększonym akumulowaniem przez posiadaczy krótkoterminowych.
Historycznie, gdy STH osiągają rentowność, ich przekonanie zazwyczaj się wzmacnia. Posiadacze są mniej skłonni do sprzedaży, ponieważ poprawiające się warunki często sygnalizują potencjał dalszego wzrostu cen.
Rynek gotowy na odbicie
Analiza stosunku Long-Term Holder (LTH) SOPR do Short-Term Holder SOPR wskazuje, że warunki rynkowe wciąż sprzyjają dalszemu wzrostowi Bitcoina.
Stosunek ten wynosił około 1,3 w chwili publikacji, plasując się na dolnym końcu historycznego zakresu. Gdy ten wskaźnik osiąga skrajnie wysokie poziomy, często sygnalizuje, że Bitcoin osiągnął lokalny szczyt. Obecnie rynek znajduje się znacznie poniżej tych poziomów.
Źródło: CryptoQuant
Sugeruje to, że ostatni spadek ceny nie oznacza zakończenia cyklu i że kupujący mogą nadal wchodzić na rynek na obecnych poziomach.
Wyraźne przekroczenie przez STH SOPR neutralnego poziomu 1 jeszcze bardziej wzmocniłoby ten scenariusz. Wraz ze wzrostem tego wskaźnika, stosunek LTH do STH SOPR również by rósł — dynamika ta historycznie wspierała siłę cenową Bitcoina.
Długoterminowi posiadacze wciąż mają znaczenie
Chociaż krótkoterminowi posiadacze odgrywają kluczową rolę w stabilizacji ceny i wspieraniu potencjalnego odbicia, długoterminowi posiadacze pozostają równie ważni.
Aby obecna sytuacja się utrzymała, LTH muszą w dużej mierze powstrzymać się od sprzedaży, ponieważ znacząca dystrybucja z tej grupy mogłaby mocno obciążyć już ograniczony popyt.
Źródło: CryptoQuant
Wskaźnik Binary Coin Days Destroyed (CDD), który śledzi, czy długoterminowi posiadacze wydają czy trzymają swoje monety, wykazał minimalną aktywność sprzedażową. Sugeruje to, że LTH pozostają stosunkowo nieaktywni i pewni siebie.
Tak długo, jak Binary CDD pozostaje na poziomie 0, warunki rynkowe pozostają pozytywne netto, wspierając rosnący konstruktywny sentyment na rynku Bitcoina.
Ostateczne przemyślenia
- Tradycyjni inwestorzy opuszczają rynek Bitcoina z odpływem 1,33 miliarda dolarów tygodniowo, podczas gdy krótkoterminowi posiadacze zbliżają się do rentowności.
- Warunki rynkowe sugerują potencjalne przygotowanie do odbicia, z miejscem na dalszą dynamikę wzrostową.
