Analiza - Dolar ponownie pod presją, gdy inwestorzy dokonują ponownej oceny polityk Trumpa i ryzyka geopolitycznego

Przez Amanda Cooper, Dhara Ranasinghe i Samuel Indyk

LONDYN, 26 stycznia (Reuters) - Dolar ponownie znajduje się pod presją w pierwszych, burzliwych tygodniach 2026 roku, gdy rosnąca liczba czynników — w tym dążenie Waszyngtonu do słabszego dolara — skłania inwestorów do ponownego przemyślenia optymistycznych założeń dotyczących okresu stabilności tej waluty.

W poniedziałek dolar zmierzał w kierunku największego, trzydniowego spadku w stosunku do koszyka głównych walut od kwietnia ubiegłego roku, kiedy to „Dzień Wyzwolenia” i taryfy prezydenta USA Donalda Trumpa wywołały niemal bezprecedensową wyprzedaż amerykańskich aktywów.

W swoim pierwszym roku urzędowania, chaotyczne podejście Trumpa do handlu i dyplomacji międzynarodowej, jego ataki na Fed podważające jego niezależność oraz ogromne zwiększenie wydatków publicznych doprowadziły do spadku dolara o 10%.

Dolar ponownie radzi sobie gorzej niż inne główne waluty, w tym euro, funt szterling i frank szwajcarski.

ZAWROTNE TEMPO ZMIAN

„Wiele czynników się ze sobą łączy”, powiedziała Seema Shah, główna strateg globalna w Principal Asset Management, która zarządza aktywami o wartości ponad 600 miliardów dolarów.

„Nie sądzę, żeby to była strategia 'sprzedaj Amerykę', ale fundamenty zaczynają się układać i to szybciej, niż oczekiwano.”

Tylko w tym miesiącu Trump groził przejęciem kontroli nad Grenlandią, nałożeniem kolejnych taryf na europejskich sojuszników w tej sprawie, podjął kroki w celu postawienia przewodniczącego Fed Jerome’a Powella w stan oskarżenia oraz nadzorował operację przejęcia prezydenta Wenezueli. W sobotę zagroził Kanadzie skutecznym embargiem handlowym.

Chociaż wycofał się ze swoich gróźb dotyczących Grenlandii i taryf europejskich, a rynki otrząsnęły się po ataku na Wenezuelę, sytuacja pozostaje napięta.

Miary zmienności na rynkach nadal są wysokie, a nastroje na rynku obligacji są kruche, między innymi z powodu agresywnej wyprzedaży japońskiego długu rządowego, która może przenieść się na amerykańskie Treasuries, podczas gdy nieustanne bicie rekordów przez złoto świadczy o tym, że inwestorzy szukają alternatywnych bezpiecznych przystani.

Krajowa polityka Trumpa, w tym agresywne rozprawienie się z nielegalną imigracją, które w tym miesiącu spowodowało śmierć dwóch obywateli USA i wywołało protesty, może doprowadzić w tym miesiącu do kolejnego zamknięcia rządu.

Co więcej, nadal oczekuje się, że Fed obniży stopy procentowe co najmniej dwa razy w tym roku, podczas gdy inne główne banki centralne wstrzymują się lub mogą nawet podnieść stopy.

Samo to sprawia, że dolar jest mniej atrakcyjny dla inwestorów, którzy mogą zdecydować się ulokować swoje środki tam, gdzie stopy procentowe rosną.

Powell, który opierał się presji Trumpa na szybsze cięcia stóp, ustąpi w maju. Internetowe rynki zakładów obecnie dają 50% szans Rickowi Riederowi z BlackRock, zwolennikowi niższych stóp podobnie jak prezydent, na zostanie jego następcą, podczas gdy tydzień temu było to poniżej 10%, co dodatkowo osłabia dolara.