Oto, jak reakcja Chin na taryfy Trumpa po cichu wstrząsa bitcoinem

Strategiczna odpowiedź Chin na politykę handlową USA i jej globalny wpływ

Chińskie podejście do przeciwdziałania stanowczym środkom handlowym prezydenta Trumpa subtelnie przekształca międzynarodowe przepływy finansowe, wywierając wpływ nawet na sektor kryptowalut.

Od początku ubiegłego roku prezydent Trump nałożył znaczące cła na niemal cały import do Stanów Zjednoczonych, w tym na towary z Chin — światowej potęgi produkcyjnej i drugiej co do wielkości gospodarki. Do stycznia 2026 roku średnia stawka celna na chińskie towary wchodzące do USA wzrosła do około 29,3%.

W odpowiedzi Chiny wprowadziły ścisłą kontrolę nad wartością juana, wykorzystując zarządzanie walutą jako kluczowe narzędzie do opierania się tym presjom gospodarczym.

JPMorgan niedawno zauważył, że zdecydowane trzymanie kursu walutowego przez Chiny pomogło krajowi utrzymać przewagę eksportową i ograniczyć deflację, a jednocześnie nasiliło efekty cykli płynności opartych na dolarze w okresach zwiększonych napięć handlowych.

W istocie, polityka walutowa Chin ma tendencję do wzmacniania ruchów globalnego kapitału powiązanego z dolarem amerykańskim zawsze, gdy spory handlowe się nasilają, podobnie jak burza potęguje powódź.

Ta dynamika ma zauważalny wpływ na bitcoin, aktywo wrażliwe na czynniki makroekonomiczne. Gdy napięcia handlowe i cła ograniczają płynność dolara, ceny bitcoina mają tendencję do spadku; odwrotnie, gdy napięcia słabną, a płynność się poprawia, bitcoin często się odbija. Wzorzec ten był widoczny podczas ruchów rynkowych w marcu i kwietniu ubiegłego roku, gdy narastała wrogość handlowa.

Dane wskazują, że wpływ Chin na ceny kryptowalut jest pośredni, działa poprzez zarządzanie walutą i globalne cykle płynności. Kontrastuje to z USA, gdzie przepływy kapitału trafiają bezpośrednio na rynki krypto za pośrednictwem funduszy ETF i alternatywnych inwestycji.

Ta interpretacja jest zgodna z perspektywą Arthura Hayesa, który sugeruje, że umowy handlowe USA-Chiny mają głównie charakter symboliczny, a rzeczywiste korekty gospodarcze następują poprzez mniej widoczne mechanizmy.

Według Hayesa, podczas gdy cła i negocjacje budują polityczne tło, to zarządzanie walutą, kontrola kapitału i płynność banków centralnych rzeczywiście kształtują wyniki rynkowe.

Analiza JPMorgan popiera tę opinię, podkreślając, że nawet jeśli Chiny powstrzymują znaczne umocnienie juana, wzajemne oddziaływanie ceł, zarządzania walutą i płynności dolara nadal określa szersze otoczenie, w którym funkcjonuje bitcoin.

Siła eksportowa Chin mimo barier handlowych

Najnowsza prognoza JPMorgan Private Bank dla Azji podkreśla trwającą odporność eksportową Chin. Pomimo złożonej struktury amerykańskich ceł i spadku eksportu do USA (obecnie poniżej 10% całkowitego eksportu Chin), rzeczywisty eksport Chin ma wzrosnąć o około 8% w 2025 roku, a ich udział w rynku globalnym wzrośnie do około 15%.

Siła ta przypisywana jest wysiłkom Chin na rzecz dywersyfikacji handlu w kierunku krajów ASEAN i innych regionów, a także celowej polityce utrzymywania stabilności juana zamiast pozwalania mu na aprecjację.

Stabilność juana i jej implikacje dla rynków kryptowalut

W ciągu ostatniego roku juan zyskał około 4% od minimów z 2023 roku, jednak w 2025 jego wartość względem dolara pozostała tylko nieznacznie wyższa, odzwierciedlając ściśle kontrolowany i wąski zakres wahań kursu walutowego.

JPMorgan sugeruje, że wszelkie ostatnie wzrosty juana najprawdopodobniej mają charakter sezonowy, a średnioterminowe perspektywy faworyzują dalszą stabilność, ponieważ chińscy decydenci skupiają się na wspieraniu eksportu i zarządzaniu utrzymującymi się trendami deflacyjnymi.

Bank zauważa również, że znacząca aprecjacja juana jest mało prawdopodobna, ponieważ waluta funkcjonuje w ramach niskiej zmienności, a jej ruchy są w dużej mierze uzależnione od dolara amerykańskiego.

Dla rynków kryptowalut oznacza to, że nacisk przesuwa się z oczekiwań utrzymującej się aprecjacji juana na szersze efekty globalnej transmisji płynności.