W ostatnich cyklach „płynność” wyłoniła się jako kluczowy czynnik napędzający nie tylko ceny aktywów, ale także nastroje inwestorów. W tym kontekście decyzja prezydenta USA Donalda Trumpa o wyborze nowego przewodniczącego Fed stanowi gwarantowany katalizator rynkowy.
A przynajmniej według samego prezydenta Trumpa jest to wyraźny bodziec dla rynku. Naciska on na dalsze obniżki stóp procentowych, twierdząc, że nastąpią one „bez żadnej presji”, bezpośrednio wpisując się w szeroko rozumianą narrację płynności.
Pytanie jednak brzmi: czy to wystarczy, by odwrócić ostatni FUD wokół Bitcoin [BTC]?
Kandydat Trumpa do Fed mierzy się z rzeczywistością
Z ekonomicznego punktu widzenia obniżki stóp to coś więcej niż tylko płynność.
Na fundamentalnym poziomie sygnalizują spowolnienie gospodarcze, napędzane przez malejące wydatki konsumentów, rosnące bezrobocie oraz słabsze od oczekiwań dane makroekonomiczne, zmuszając Rezerwę Federalną do łagodzenia polityki w celu wsparcia wzrostu.
Historycznie rzecz biorąc, Bitcoin miał tendencję do wzrostów podczas takich cykli łagodzenia. W tym kontekście spadek BTC do dwumiesięcznego minimum w okolicach 80 tys. dolarów doskonale wpisuje się w narrację promowaną przez prezydenta Trumpa o potrzebie kolejnych obniżek stóp.
Źródło: TradingEconomics
Jednak twarde dane nadal podważają tę narrację.
Grudniowy Indeks Cen Producenta (PPI) amerykańskiego Biura Statystyki Pracy wyniósł 3%, przewyższając oczekiwane 2,7%, co wskazuje, że presja inflacyjna pozostaje wysoka, a ścieżka łagodzenia polityki pieniężnej jest niepewna.
Naturalnie nasuwa się pytanie: czy wybór przewodniczącego Fed przez prezydenta Trumpa rzeczywiście stanowi katalizator dla Bitcoina, czy raczej grozi dalszym podkopaniem już i tak kruchego zaufania do jego wizji „kryptowalutowej stolicy”, w miarę jak sceptycyzm rynkowy się pogłębia?
Bitcoin zmaga się z narracją, gdy zmienność dominuje na rynku
Zmienność pozostaje dominującą siłą na rynku kryptowalut.
Co istotne, ta dynamika była szczególnie widoczna przez ostatnie piętnaście miesięcy prezydentury Trumpa. Podczas gdy sygnały regulacyjne pomogły uwiarygodnić Bitcoin w oczach inwestorów, nie zmniejszyły one jednak zmienności.
Wykres Rand’a ukazuje to w odpowiedniej perspektywie. Około dwa lata od objęcia prezydentury przez Trumpa, większość głównych kryptowalut o dużej kapitalizacji zaliczyła dwucyfrowe korekty, a Aptos [APT] odnotował największy spadek, wynoszący 82,3%.
Źródło: X
Z tej perspektywy wygląda na to, że rynek nie kupuje narracji o „kryptowalutowej stolicy”. W przypadku Bitcoina widać to on-chain – kolejne grupy kapitulują i przenoszą BTC na giełdy, mimo utrzymujących się nadziei na obniżki stóp.
Tym samym przepaść między teorią a rzeczywistością tylko się powiększa.
Teoretycznie ramy regulacyjne wzmacniają status Bitcoina jako „zabezpieczenia”. W praktyce jednak zmienność makro nadal wstrząsa rynkiem, osłabiając zaufanie i niwelując wpływ obniżek stóp na Bitcoin.
Wnioski końcowe
- Choć prezydent Trump promuje swojego nowego przewodniczącego Fed jako katalizator dla Bitcoina, wysoka inflacja i słabe dane makroekonomiczne poddają w wątpliwość, czy obniżki stóp są w stanie odwrócić ostatni FUD wokół BTC.
- Mimo postępów na polu regulacji, metryki on-chain pokazują, że zmienność makro wciąż dominuje, co podkreśla rosnącą przepaść między teorią a zachowaniem rynku.
