Analiza: "Software-mageddon" sprawia, że inwestorzy szukają okazji, ale pozostają ostrożni

101 finance2026/02/05 06:14

Pokaż oryginał

Przez:101 finance

NOWY JORK, 5 lutego (Reuters) - „Software-mageddon” na Wall Street nabiera tempa. Inwestorzy zastanawiają się teraz, czy nadszedł czas, by zainteresować się przecenionymi akcjami.

Skutki dla branży oprogramowania, obejmującej kilka kluczowych akcji niedawnej hossy, odzwierciedlają narastający niepokój dotyczący potencjalnych zakłóceń spowodowanych przez sztuczną inteligencję, ponieważ inwestorzy coraz wyraźniej dzielą sektor na postrzeganych zwycięzców i przegranych. Zmienność ta pojawia się również w momencie, gdy inwestorzy pozbywają się udziałów w spółkach technologicznych na rzecz innych segmentów rynku, które w ostatnich latach pozostawały w tyle, a jednocześnie oczekują na wyniki kwartalne podczas szczytu sezonu wyników, które mogą dodatkowo wpłynąć na ceny aktywów.

„Wyprzedaż, która, można powiedzieć, zaczęła się w zeszłym kwartale, jest przejawem uświadomienia sobie siły destrukcyjnej AI...”, powiedział James St. Aubin, dyrektor inwestycyjny Ocean Park Asset Management z Santa Monica, Kalifornia. „Być może to przesadzona reakcja, ale zagrożenie jest realne i wyceny muszą to uwzględniać.”

Indeks S&P 500 software and services spadł o 13% tylko w ciągu ostatniego tygodnia, tracąc ponad 800 miliardów dolarów kapitalizacji rynkowej w tym czasie, głównie z powodu gwałtownych spadków firm takich jak Intuit, ServiceNow i Oracle. W porównaniu do ogólnego S&P 500, grupa software zanotowała najgorszy trzy miesięczny wynik od wtorku od maja 2002 roku, czyli od czasu pęknięcia bańki internetowej, według strategów akcyjnych Evercore ISI.

Tak gwałtowne spadki wywołały sygnały techniczne, które mogą wskazywać co najmniej na tymczasowe dno dla tej grupy, a niektórzy zarządzający portfelami zaczęli skromnie kupować przecenione akcje. Inwestorzy jednak wahają się, by ogłosić pełne uspokojenie sytuacji.

„W tych spółkach jest pewna długoterminowa wartość i docierają do poziomu, gdzie wydają mi się coraz bardziej atrakcyjne,” powiedział Jake Seltz, zarządzający portfelem w Allspring Global Investments w Minneapolis, który w ostatnich miesiącach zwiększał „na marginesie” udział w takich spółkach jak ServiceNow czy Monday.com. Seltz powiedział, że czeka na bodźce do bardziej zdecydowanych zakupów, takie jak raporty spółek software’owych o mocnych przychodach z produktów związanych z AI lub kolejne ogłoszenia klientów korporacyjnych wdrażających takie oprogramowanie.

ODWRÓT OD AKCJI TECHNOLOGICZNYCH

Obawy związane z konsekwencjami nowego narzędzia opartego na modelu językowym Claude od Anthropic wywołały najnowszą falę zmienności, którą pogłębiły rozczarowujące raporty finansowe, w tym od giganta software Microsoft.

Indeks S&P 500 software spadł o około 25% od swojego ostatniego szczytu pod koniec października – w okresie, gdy ogólny S&P 500 pozostał niemal bez zmian. Traderzy opcji nie wykazują chęci do kupowania przecenionych akcji software’u.

„To był Software-mageddon,” powiedział Art Hogan, główny strateg rynkowy w B Riley Wealth.

Gwałtowne spadki akcji software mają również miejsce podczas szerszej rotacji rynkowej z dala od spółek technologicznych w stronę akcji wartościowych oraz wysokiej jakości w innych sektorach, takich jak dobra konsumpcyjne, energia i przemysł, które do niedawna były mniej popularne niż tech od początku hossy w październiku 2022 roku.

„Prawdziwym powodem do sprzedaży tych drogich spółek jest to, że pojawiają się inne okazje w bardziej atrakcyjnie wycenionych sektorach, które mają większy potencjał wzrostu, a nie panika przed krachem software’u i firm technologicznych,” powiedział Jim Masturzo, dyrektor inwestycyjny w Research Affiliates.

POSZUKIWANIE WARTOŚCI PO SPADKACH

Czy ta wartość znajduje się obecnie w software – to jest kwestia, z którą mierzą się inwestorzy. Wśród największych spadkowiczów tego roku są Intuit, ServiceNow i Salesforce. Microsoft jest w tym roku najgorszym aktywem wśród „Wspaniałej Siódemki” akcji megakapitalizacyjnych. Inne silne spadki w tym tygodniu dotyczyły spółki technologicznej i medialnej Thomson Reuters, właściciela bazy prawnej Westlaw ⁠i agencji informacyjnej Reuters.

Spadek akcji software sprawił, że grupa ta była technicznie wyprzedana, co sugeruje, że zbliża się „przynajmniej do krótkoterminowego dna”, powiedział Walter Todd, dyrektor inwestycyjny Greenwood Capital w Karolinie Południowej. Jego firma w ostatnich dniach dokonała drobnych zakupów akcji ServiceNow i Microsoft.

Choć nie zamierza „stawiać wszystkiego” na software, „uważam, że zaczyna się pojawiać wartość,” powiedział Todd. „Nie sądzę, by masowa wymiana obecnej infrastruktury software na rozwiązania AI w tych przypadkach była realna.”

Brad Conger, dyrektor inwestycyjny w Hirtle, Callaghan & Co., powiedział, że zaczął rozważać potencjalne zakupy akcji takich jak SAP, Adobe i ⁠Intuit, które mocno oberwały podczas wyprzedaży. „Można by argumentować, że są już gotowe na odbicie.”

Dodał jednak, że nie jest jeszcze gotowy do zakupów po obecnych cenach, ponieważ nie jest „przekonany, że osiągnęły poziom, na którym najgorsze zagrożenie jest już wycenione.”

Dla części inwestorów skutki były podobne do szybkich spadków wywołanych w zeszłym roku przez pojawienie się taniego modelu Deepseek AI, co doprowadziło do pytań o ekosystem finansowy AI.

„Zaczynamy lepiej rozumieć możliwości AI, rynek dokonuje pewnej rewaluacji, sygnalizując mniejszą pewność co do przyszłego wzrostu sprzedaży software w świecie napędzanym AI,” ‌powiedział Rene Reyna, szef strategii produktowej tematycznej i specjalistycznej w Invesco. „Czy jest to przesadzone? Jeszcze nie możemy tego stwierdzić. Ale sprzedaż może nakręcać kolejną sprzedaż.”

(Reportaż: Lewis Krauskopf i Suzanne McGee, ‌dodatkowe informacje: Chibuike Oguh, Chuck Mikolajczak i Saqib Iqbal Ahmed; redakcja: Megan Davies i Diane Craft)

Zastrzeżenie: Treść tego artykułu odzwierciedla wyłącznie opinię autora i nie reprezentuje platformy w żadnym charakterze. Niniejszy artykuł nie ma służyć jako punkt odniesienia przy podejmowaniu decyzji inwestycyjnych.

PoolX: Stakuj, aby zarabiać

Nawet ponad 10% APR. Zarabiaj więcej, stakując więcej.

Stakuj teraz!