Google robi wszystko, aby utrzymać swoją pozycję lidera w dziedzinie sztucznej inteligencji

Obecne motto wyścigu w dziedzinie sztucznej inteligencji powinno brzmieć: mając kapitał, inwestuj śmiało.

To właśnie ta zasada była kluczowa dla Meta podczas ubiegłotygodniowej publikacji raportu finansowego za czwarty kwartał. Spółka-matka Facebooka i Instagrama ogłosiła, że w tym roku planuje zwiększyć nakłady inwestycyjne do maksymalnie 135 miliardów dolarów, podczas gdy w ubiegłym roku wyniosły one około 72 miliardów dolarów. W środę Meta poszła jeszcze dalej, przedstawiając roczny plan wydatków sięgający aż 185 miliardów dolarów, co stanowi około dwukrotność wydatków z poprzedniego roku.

Obecnie roczne przychody Google przekraczają 400 miliardów dolarów, czyli są dwukrotnie wyższe niż Meta. Mimo to, nawet dla firmy, która ostatnio intensywnie rozwija wszystkie linie biznesowe, nowy cel wydatków wciąż robi ogromne wrażenie. Po publikacji raportu za czwarty kwartał i telekonferencji z analitykami, akcje Alphabet, spółki-matki Google, spadły w środę po sesji.

Google dysponuje zarówno politycznym, jak i finansowym kapitałem niezbędnym do postawienia takiego zakładu. Wprowadzony przez firmę model Gemini3 już zapewnił jej czołowe miejsce w rankingach wydajności modeli sztucznej inteligencji, a niezrównane możliwości dystrybucyjne produktów takich jak wyszukiwarka Google czy Gmail znacząco przyspieszają wdrażanie tego modelu. W środę Google ujawniło, że miesięczna liczba aktywnych użytkowników GeminiApp przekroczyła 750 milionów, a to tylko część rzeczywistej bazy użytkowników modeli z serii Gemini.

Entuzjastyczna reakcja rynku na Gemini, w połączeniu ze zwycięstwem Google w procesie przeciwko amerykańskiemu rządowi federalnemu dotyczącym podziału firmy, sprawiły, że inwestorzy są mocno podbudowani – zwłaszcza że obecnie nastroje na rynku technologii i sztucznej inteligencji pozostają wciąż przygnębione. W ciągu ostatnich trzech miesięcy akcje Alphabet wzrosły łącznie o około 20%, podczas gdy kursy Nvidia, Broadcom oraz innych spółek spadły w tym samym okresie.

Jednak faktyczna siła finansowa jest równie kluczowa, co najlepiej obrazuje model biznesowy Google. Działalność reklamowa firmy od dawna jest niezwykle dochodowa i wciąż rozwija się dwucyfrowym tempem, a dynamika wzrostu nawet przyspiesza – w czwartym kwartale przychody z reklam wzrosły rok do roku o 14%, wobec 13% w poprzednim kwartale. Jeszcze lepiej wypadł dział chmury obliczeniowej, odnotowując 48% wzrostu rok do roku i osiągając 17,7 miliarda dolarów przychodu. Google Cloud nie notował tak wysokiego tempa rozwoju od początku 2021 roku, gdy jego skala była jeszcze mniejsza niż jedna trzecia obecnej wartości.

W czwartym kwartale Google Cloud osiągnął rekordowy zysk operacyjny w wysokości 5,3 miliarda dolarów, co było aż o 45% wyższe od oczekiwań Wall Street. Według danych S&P Global Market Intelligence, w 2025 roku różne dynamicznie rozwijające się działy Google wygenerują niemal 165 miliardów dolarów przepływów pieniężnych z działalności operacyjnej, co plasuje firmę na pierwszym miejscu wśród spółek indeksu S&P 500.

Tak imponujące wyniki pomogą inwestorom przyswoić najnowsze plany inwestycyjne Google. Jednak przeznaczenie aż 40% rocznych przychodów na chipy AI i powiązaną infrastrukturę to wciąż ogromny zakład. Tego typu inwestycje istotnie podnoszą koszty amortyzacji. Już w ubiegłym kwartale amortyzacja zmniejszyła zysk netto firmy o 18%. Poza tym, dzisiejszy Google nie ma już tej przewagi wyceny, co niecały rok temu: wówczas obawy o podział firmy sprawiły, że oczekiwany wskaźnik cena/zysk akcji oscylował poniżej 16.

Obecnie wskaźnik ten niemal się podwoił, a jednocześnie rosną obawy rynku, w jaki sposób sztuczna inteligencja zrewolucjonizuje tradycyjne firmy technologiczne – w tym Google, Microsoft oraz Amazon, czyli kluczowych klientów firm oferujących różnorodne usługi chmurowe. Same operacje Google funkcjonują obecnie dobrze, jednak wzajemne powiązania między działalnościami oznaczają, że nie da się całkowicie uniknąć wpływu tych zmian.

Redaktor odpowiedzialny: He Yun