4 czynniki stojące za dramatycznym spadkiem akcji technologicznych w tym tygodniu

Sektor technologiczny notuje gwałtowne spadki w obliczu niepewności inwestorów

Ikona aplikacji Claude AI jest wyświetlana obok innych aplikacji chatbotów na dzień 8 lutego. (Zdjęcie: Jonathan Raa/NurPhoto/Getty Images/File)

W tym tygodniu akcje spółek technologicznych mocno obciążają Wall Street, ponieważ inwestorzy wycofują się z dotychczasowych liderów rynku.

Indeks Nasdaq Composite, zdominowany przez firmy technologiczne, właśnie odnotował największy trzydniowy spadek od kwietnia. Według danych FactSet, indeks stracił w ciągu tygodnia ponad 1,5 biliona dolarów wartości.

Wall Street, główne firmy technologiczne i szeroko pojęty sektor oprogramowania doświadczyły w ostatnich dniach znacznej zmienności. Na ten spadek wpływa kilka czynników:

• Obawy, że narzędzia sztucznej inteligencji mogą zakłócić ustalone modele biznesowe, wywierają presję na firmy programistyczne.
• Inwestorzy są coraz bardziej zaniepokojeni ogromnymi inwestycjami Big Tech w centra danych pod kątem rozwoju AI.
• Po latach znaczących wzrostów akcje technologiczne stały się drogie, przez co są bardziej podatne na nagłe wyprzedaże.
• Choć wcześniej entuzjazm wobec AI wspierał cały sektor, inwestorzy obecnie są bardziej selektywni w ocenie, które firmy okażą się prawdziwymi zwycięzcami.

Wyprzedaż objęła także inne ryzykowne aktywa, takie jak bitcoin, który ostatnio spadł do najniższego poziomu od października 2024 roku. To prawdopodobnie zwiększyło atrakcyjność bezpieczniejszych inwestycji.

Jim Reid, szef globalnych badań makroekonomicznych w Deutsche Bank, zauważył: „Rynek przeszedł od traktowania każdej akcji technologicznej jako zwycięzcy do znacznie surowszego środowiska, w którym sukces odnosi jedynie garstka firm.”

Akcje spółek programistycznych spadają z powodu obaw związanych z AI

W piątek startup AI Anthropic wprowadził nowe narzędzia skierowane do sektora prawnego, co wzbudziło obawy, że firmy mogą wkrótce zrezygnować z subskrypcji specjalistycznego oprogramowania analitycznego i badawczego. Ta sytuacja zaniepokoiła inwestorów, którzy obawiają się wpływu na przychody firm programistycznych.

Chociaż nie wiadomo jeszcze, czy te obawy się potwierdzą, rynek zareagował wyprzedażą akcji dostawców oprogramowania dla branży prawnej i finansowej.

ETF śledzący branżę oprogramowania spada już ósmy dzień z rzędu. Obawy o to, że AI odbierze udział w rynku firmom programistycznym, utrzymują się od pewnego czasu. Salesforce, spółka należąca do indeksu Dow, spadła o 20% w 2025 roku i jest obecnie niższa o 28% od początku roku.

Szaleństwo wydatków Big Tech budzi niepokój

Wraz z trwającym sezonem wyników finansowych, utrzymują się obawy o to, czy ogromne inwestycje w infrastrukturę AI się opłacą. Trwa debata na temat opłacalności budowy dużych centrów danych pod kątem AI, a niektórzy przypominają wcześniejsze ostrzeżenia o potencjalnej bańce AI.

W ostatnim tygodniu Microsoft, Alphabet oraz Amazon ogłosiły plany zwiększenia nakładów na centra danych i powiązaną infrastrukturę.

Inwestorzy niecierpliwie oczekują, by te ogromne wydatki przełożyły się na realne zyski. Akcje Microsoft spadły o 10% 29 stycznia po publikacji wyników, a udziały Amazon obniżyły się o 11% po godzinach po ogłoszeniu własnych rezultatów.

Seana Smith, starszy strateg inwestycyjny w Global X ETFs, powiedziała CNN: „Oczekiwania wobec Big Tech pozostają niezwykle wysokie.” Dodała: „Rynek nagradza inwestycje w AI tylko wtedy, gdy są one wyraźnie powiązane z trwałym wzrostem przychodów.”

Akcje technologiczne podatne na gwałtowne wyprzedaże

Boom na rynku AI napędzał giełdę przez ostatnie trzy lata, lecz obecnie część inwestorów nie chce już płacić tak wysokich cen i szuka alternatyw.

Akcje Advanced Micro Devices (AMD) spadły w środę o 17% — to najgorszy dzień od 2017 roku — po tym, jak spółka prognozowała nieco niższe przychody w pierwszym kwartale, niż oczekiwali analitycy.

Wyceny niektórych firm technologicznych nadal są wygórowane. Palantir, czołowy gracz w AI, wzrósł o 340% w 2024 roku i 135% w 2025, lecz w tym roku spadł już o 27% i jest 37% poniżej szczytu z początku listopada.

Akcje Oracle osiągnęły rekordowy poziom we wrześniu po ogłoszeniu umowy z OpenAI o wartości 300 miliardów dolarów, lecz od tego czasu spadły o 60%.

Steve Sosnick, główny strateg w Interactive Brokers, skomentował: „Wychodzenie z przepełnionych pozycji może być wyzwaniem. Aktywa z wygórowanymi wycenami są szczególnie podatne na gwałtowne spadki, jeśli nastroje rynkowe się zmienią.”

Wyłanianie zwycięzców i przegranych

Inwestycje związane z AI cieszyły się w ostatnich latach dużą popularnością na Wall Street, ale teraz inwestorzy skrupulatnie analizują, które firmy rzeczywiście na nich skorzystają.

„Konsensus się zmienił — firmy programistyczne są teraz postrzegane jako potencjalne ofiary AI, a nie beneficjenci,” powiedział Sosnick dla CNN.

Dodał: „Wcześniej fala AI niosła wiele firm. Teraz inwestorzy muszą być znacznie bardziej wybiórczy, dokładnie analizując, które firmy wyjdą na prowadzenie, a które zostaną w tyle.”

Czy wyprzedaże technologiczne są przesadzone?

CEO Nvidia Jensen Huang niedawno odrzucił twierdzenie, że AI całkowicie zastąpi oprogramowanie, nazywając ten pomysł „nielogicznym” w komentarzach dla Reuters.

Nick Dempsey, dyrektor ds. badań nad mediami w Barclays, podzielił to stanowisko, pisząc, że nierealistyczne jest oczekiwanie, iż AI całkowicie zastąpi branżowe narzędzia programistyczne. Zaznaczył jednak, że tego typu nagłówki nadal mogą niepokoić rynek.

Tom Essaye, prezes Sevens Report Research, zauważył: „Negatywne nastroje wokół akcji technologicznych skupionych na AI nasilają się.” Dodał: „Chociaż sceptycyzm jest zrozumiały, spadki niektórych z tych akcji są znaczące. Jeśli AI okaże się bardziej odporna, niż się spodziewano — jak miało to miejsce w ostatnich trzech latach — mogą pojawić się okazje do zakupów.”

Materiały: Matt Egan, CNN