Forward Industries skupiająca się na SOL napotkała poważne wyzwania, jednak według CIO firma jest obecnie w dobrej pozycji, aby osiągnąć sukces

Forward Industries: Nowa siła w skarbcach aktywów cyfrowych

Forward Industries (FWDI), spółka notowana na Nasdaq, wyróżnia się w sektorze skarbców aktywów cyfrowych dzięki swojej sytuacji finansowej wolnej od zadłużenia i dźwigni finansowej. Ta unikalna pozycja pozwala firmie realizować możliwości rozwoju, podczas gdy wielu konkurentów jest zmuszonych do ograniczania działalności – podkreśla Chief Investment Officer, Ryan Navi.

Navi w wywiadzie dla CoinDesk podkreślił: „Posiadanie zarówno skali, jak i czystego bilansu daje nam znaczącą przewagę. Możemy agresywnie wykorzystywać nadarzające się okazje, podczas gdy inni są zmuszeni zachowywać ostrożność.”

Wyjaśnił również, że Forward Industries celowo unikało zadłużenia i dźwigni, co zapewnia elastyczność w odpowiedzialnym korzystaniu z dźwigni, gdy jest to korzystne. „Nasza solidna podstawa pozwala nam prosperować na rynku pełnym możliwości i pozycjonuje nas jako konsolidatora, a nie podmiot zmuszony do wyprzedaży z trudnej sytuacji,” dodał Navi.

Wyzwania w sektorze skarbców aktywów cyfrowych

Firmy posiadające znaczne ilości kryptowalut odczuły rosnącą presję podczas ostatniego spadku na rynkach aktywów cyfrowych. Spadające ceny kryptowalut obniżyły wartość aktywów i zwiększyły dźwignię, co zmusiło część firm do likwidacji aktywów kryptowalutowych w celu spłaty zobowiązań i utrzymania płynności. Budzi to obawy o długoterminową rentowność ich modeli biznesowych podczas przedłużających się rynków niedźwiedzia.

Forward Industries także nie uniknęło tych wyzwań. Firma posiada około 7 milionów tokenów Solana (SOL), kupionych po średniej cenie 232 USD. Przy obecnej cenie SOL nieco powyżej 85 USD, wartość portfela wynosi około 600 milionów dolarów, a niezrealizowana strata niemal 1 miliard dolarów. Cena akcji FWDI również gwałtownie spadła – z poziomu blisko 40 USD podczas zeszłorocznego boomu skarbców aktywów cyfrowych do nieco powyżej 5 USD.

Budowanie potęgi Solany

W 2025 roku Forward Industries przeszło znaczącą transformację, zabezpieczając 1,65 miliarda dolarów prywatnych inwestycji prowadzonych przez Galaxy Digital, Jump Crypto i Multicoin Capital. Ta transakcja uczyniła Forward największym notowanym publicznie skarbcem skoncentrowanym na Solanie, wyprzedzając łączne zasoby trzech najbliższych konkurentów. Strategia firmy jest prosta: gromadzić SOL, stakować je w celu generowania zwrotów on-chain i wykorzystywać niski koszt kapitału, by z czasem zwiększać wartość dla akcjonariuszy.

Wykorzystanie dezintegracji rynku

Navi, który dołączył do Forward w grudniu po pracy w KKR i ParaFi Capital, zauważył, że akcje krypto pozostają istotnie niedowartościowane, co tworzy atrakcyjne możliwości dla zdyscyplinowanego inwestowania. Wyjaśnił, że gdy sentyment rynkowy się poprawi, a cena akcji przekroczy wartość aktywów netto, Forward może emitować nowe akcje, aby nabyć więcej kryptowalut. Z kolei podczas słabszych rynków łatwiej jest generować wartość, ponieważ ceny i oczekiwania są już niskie.

Dlaczego skupienie na Solanie?

Zaangażowanie firmy w Solanę wynika zarówno z powodów strategicznych, jak i fundamentalnych. Choć Ethereum pozostaje wiodącą platformą smart kontraktów pod względem kapitalizacji rynkowej i decentralizacji, Navi argumentuje, że stało się wolniejsze i droższe, a rozwiązania warstwy drugiej fragmentują płynność i zmniejszają wartość warstwy bazowej.

Solana natomiast została zaprojektowana z myślą o szybkości, niskich kosztach transakcji i błyskawicznej finalności – cechach kluczowych dla aplikacji konsumenckich i rynków finansowych. Zdolność łańcucha do obsługi masowej aktywności użytkowników, co pokazała zeszłoroczna fala memecoinów, podkreśla jego skalowalność. „To wydarzenie pokazało, co jest możliwe,” zauważył Navi. „To tylko kwestia czasu, kiedy pojawi się kolejna duża aplikacja.”

Optymalizacja efektywności kapitałowej

Forward Industries nie tylko posiada SOL; aktywnie stakuje swoje tokeny, osiągając zyski na poziomie około 6%-7%. Oczekuje się, że stopa ta będzie stopniowo spadać w miarę jak zaprogramowana emisja Solany się zmniejsza, a wzrost podaży zwalnia.

Firma współpracowała także z Sanctum, aby uruchomić fwdSOL – płynny token stakingowy, który gromadzi nagrody ze stakingu, pozostając jednocześnie użytecznym jako zabezpieczenie na zdecentralizowanych platformach finansowych (DeFi). Według Naviego, Forward może zaciągać pożyczki pod to zabezpieczenie po stopach niższych niż zysk ze stakingu na platformach takich jak Kamino, dzięki czemu osiąga bardziej efektywną strukturę kapitałową niż większość konkurentów.

Długoterminowa wizja: model stałego kapitału

Patrząc w przyszłość, Navi widzi Forward Industries jako wehikuł stałego kapitału, bardziej porównywalny do Berkshire Hathaway niż tradycyjny fundusz z wykupem lub określonym czasem trwania. Taki model umożliwia firmie inwestowanie w aktywa rzeczywiste, ztokenizowane tantiemy i inne przedsięwzięcia generujące przepływy pieniężne, które spełniają jej wymagania kapitałowe i mogą być ostatecznie zintegrowane z działalnością.

„Nie zajmujemy się tylko handlem – budujemy trwały skarbiec Solany,” stwierdził Navi. „To, co wyróżnia Forward, to nasze zdyscyplinowane podejście: bez dźwigni, bez zadłużenia i długoterminowe zaangażowanie w Solanę jako infrastrukturę podstawową, a nie tylko spekulacyjny zakład.”

Zwrócił też uwagę, że obecne napięcia w sektorze sprawiły, iż wiele firm zarządzających skarbcami aktywów cyfrowych jest notowanych ze znacznym dyskontem, co stwarza możliwości do konsolidacji.

Dzięki czystemu bilansowi, silnemu wsparciu czołowych inwestorów kryptowalutowych oraz największym zasobom SOL na rynkach publicznych, Navi uważa, że Forward jest dobrze przygotowany, by przewodzić tej fali konsolidacji.

Zmiany w kierownictwie i strategiczne posunięcia

Kyle Samani niedawno ogłosił odejście ze stanowiska dyrektora zarządzającego Multicoin Capital, pozostając jednak przewodniczącym Forward Industries. Warto zauważyć, że opuszcza Multicoin Master Fund w formie akcji i warrantów FWDI, a nie gotówki.