Przed otwarciem: kontrakty terminowe na Nasdaq spadają o 0,33%, Goldman Sachs twierdzi, że wyprzedaż na amerykańskim rynku akcji jeszcze się nie zakończyła

Po burzliwym tygodniu, w którym indeks Dow Jones ostatecznie przekroczył poziom 50 000 punktów, kontrakty terminowe na amerykańskie akcje w poniedziałek nieznacznie spadły. Rynek przygotowuje się na intensywny okres publikacji wyników finansowych spółek, danych o inflacji oraz kluczowego miesięcznego raportu o zatrudnieniu poza rolnictwem.

Na moment publikacji, kontrakty futures na Dow Jones spadły o 0,06%, S&P 500 o 0,17%, a Nasdaq o 0,33%.

W piątek wszystkie trzy główne amerykańskie indeksy odbiły, odzyskując straty poniesione na początku tygodnia. Poprzedni spadek rynku wywołany był wyprzedażą w sektorze technologicznym, gdzie akcje spółek programistycznych przewodziły spadkom; kurs bitcoin również gwałtownie spadł, jednak następnie lekko odbił, gdy wzrosły nastroje defensywne inwestorów.

W poprzedniej sesji indeks Dow Jones, składający się z 30 spółek, wzrósł o 1200 punktów, czyli około 2,5%. Po raz pierwszy w historii przekroczył w trakcie sesji poziom 50 000 punktów, a na zamknięciu utrzymał się powyżej tej granicy; S&P 500 zyskał około 2%, a Nasdaq Composite wzrósł o ponad 2%.

Kurs bitcoin po spadku poniżej 61 000 dolarów w czwartek wieczorem, w piątek powrócił powyżej 70 000 dolarów; również akcje spółek programistycznych, jak Salesforce, zakończyły sesję na plusie. Ogólnie rzecz biorąc, iShares Expanded Tech-Software ETF wzrósł o 3,5%, notując pierwszą jednodniową zwyżkę od wejścia w strefę bessy pod koniec zeszłego miesiąca.

Adam Turnquist, główny strateg techniczny w LPL Financial, stwierdził: "Po ośmiu dniach spadków w sektorze oprogramowania, w zeszły piątek nastąpił napływ zakupów, co przyniosło długo oczekiwane odbicie w sektorze technologicznym. Wcześniej sektor ten zbliżał się do kluczowego poziomu wsparcia z listopada ubiegłego roku. To pozytywny krok naprzód, ale cały sektor technologiczny wciąż porusza się w konsolidacji, chyba że uda się przebić szczyty z grudnia zeszłego roku."

Dodał także: "Dla całego rynku ponowne ożywienie sektora technologicznego jest kluczowe, aby utrzymać trwały wzrost." Uzupełnił, że jeśli zabraknie wsparcia ze strony akcji technologicznych, zwłaszcza programistycznych, S&P 500 najprawdopodobniej napotka opór przy próbie przekroczenia 7000 punktów.

Poniedziałkowy kalendarz publikacji danych gospodarczych jest dość ubogi, jednak później tego dnia kilku przedstawicieli Fed wygłosi przemówienia, w tym członkowie zarządu Christopher Waller i Steven Miran.

W środę inwestorzy oczekują publikacji przesuniętego raportu amerykańskiego Biura Statystyki Pracy dotyczącego zatrudnienia poza rolnictwem za styczeń. Raport pierwotnie miał być opublikowany w zeszły piątek, jednak został przesunięty z powodu częściowego zamknięcia rządu USA.

Wcześniej, w zeszłym tygodniu, dane opublikowane przez ADP pokazały, że liczba miejsc pracy w sektorze prywatnym w USA w styczniu wzrosła jedynie o 22 tysiące, znacznie poniżej oczekiwań rynku.

Ekonomiści ankietowani przez Dow Jones przewidują, że ten oczekiwany raport pokaże wzrost liczby miejsc pracy poza rolnictwem w USA w styczniu o 55 tysięcy.

Również z powodu zamknięcia rządu przesunięto publikację raportu CPI za styczeń, który zostanie opublikowany w ten piątek. Rynek oczekuje, że roczny wskaźnik wzrostu CPI wyniesie 2,5%.

Jeśli w tym tygodniu wyniki spółek będą pozytywne, ostatni trend odpływu kapitału z sektora technologicznego może się powtórzyć. Coca-Cola i Ford opublikują swoje wyniki we wtorek.

Morgan Stanley stawia na akcje technologiczne: odbicie ma jeszcze potencjał.

Strategowie Morgan Stanley twierdzą, że dzięki boomowi na AI, który napędza silne prognozy sprzedaży, amerykańskie akcje technologiczne mają jeszcze miejsce na dalszy wzrost.

Zespół kierowany przez Michaela Wilsona podaje, że prognozy wzrostu przychodów dla dużych spółek technologicznych osiągnęły "najwyższy poziom od dziesięcioleci", a po ostatnich wahaniach rynkowych ich wyceny spadły. Jednocześnie spadki akcji spółek programistycznych stworzyły "bardzo atrakcyjne okazje do zakupu" dla takich spółek jak Microsoft czy Intuit.

Wilson napisał w raporcie: "Okresy takie jak ostatni tydzień nie są rzadkością w trakcie dużych cykli inwestycyjnych. Mimo to fundamenty sektora AI pozostają silne i uważamy, że wartość rynku firm wdrażających AI nadal jest niedoszacowana."

Pogląd Wilsona może uspokoić tych inwestorów, którzy zaczęli kwestionować zwrot z ogromnych inwestycji w sektor AI.

Eksperci ostrzegają: szykuje się poważne wydarzenie typu "czarny łabędź"

Według Matthew Piepenburga, partnera w Von Greyerz AG, potencjalny krach wynika z nadmiernej dźwigni i ekspozycji na instrumenty pochodne, które - jak ostrzegł w rozmowie z Davidem Linem - zamieniają się w potencjalną bombę zegarową.

Piepenburg powiedział: "Obecnie wartość instrumentów pochodnych jest czterokrotnie większa niż wszystkich aktywów na świecie. Ich dźwignia jest ogromna, a nasza dźwignia wynosi dziesięć razy. To po prostu bomba zegarowa. Czekam tylko na jakąś porażkę w rozliczeniu. Możemy nawet omawiać ten problem na rynku towarowym, bo możemy zobaczyć, że takie surowce jak srebro doświadczą problemów z rozliczeniem. To może być potencjalne wydarzenie typu czarny łabędź."

Piepenburg ostrzega, że największym ryzykiem jest rozmiar ekspozycji na instrumenty pochodne, który obecnie znacząco przewyższa rozmiar aktywów bazowych na świecie, a wskaźnik dźwigni jest wyższy niż przed kryzysem finansowym w 2008 roku.

Dodał, że każda pojedyncza porażka, na przykład przerwa w rozliczeniu na rynku surowców takich jak srebro, może wywołać szerszy efekt domina.

Ogólnie rzecz biorąc, Piepenburg uważa, że rynek stoi w obliczu poważnych sprzeczności. Wsparcie polityczne nadal sprzyja podejmowaniu ryzyka, ale narastające nierównowagi i wysoka dźwignia oznaczają, że każdy nieoczekiwany wstrząs może ujawnić kruchość systemu finansowego.

Goldman Sachs: jeśli S&P 500 spadnie poniżej 6707 punktów, może zostać uruchomiona systemowa wyprzedaż o wartości 80 mld dolarów.

Zgodnie z analizą działu handlowego Goldman Sachs, po piątkowym odbiciu amerykańskich akcji, które prawie całkowicie odrobiły straty z początku tygodnia, w tym tygodniu rynek może stanąć w obliczu dalszej presji sprzedażowej ze strony funduszy wykorzystujących algorytmy podążające za trendem.

S&P 500 spadł już poniżej krótkoterminowego progu wyzwalającego sprzedaż przez CTA (Commodity Trading Advisors). Goldman Sachs przewiduje, że strategie systemowe oparte na trendzie, a nie na fundamentach, będą w tym tygodniu nadal netto sprzedawać akcje, niezależnie od kierunku rynku.

Z analizy Goldman Sachs wynika, że jeśli amerykańskie akcje ponownie spadną, w tym tygodniu może pojawić się presja sprzedażowa o wartości około 33 mld dolarów. Dane banku pokazują, że jeśli presja się utrzyma, a S&P 500 spadnie poniżej 6707 punktów, w ciągu najbliższego miesiąca może zostać uruchomiona dodatkowa systemowa wyprzedaż o wartości nawet 80 mld dolarów.

W szczegółach, przy stabilnych rynkach CTA w tym tygodniu mogą sprzedać około 15,4 mld dolarów amerykańskich akcji; nawet jeśli rynek wzrośnie, fundusze te nadal mogą sprzedać około 8,7 mld dolarów.

Akcje w centrum uwagi

Ceny złota i srebra odbijają, metale szlachetne przed otwarciem rosną: Austin Gold +7%, Namib Minerals +6%, Pan American Silver +3,2%, Harmony Gold +3%.

Akcje spółek z sektora kosmicznego rosną przed otwarciem: Rocket Lab +2,4%, AST SpaceMobile +2,1%, "SpaceX Concept ETF" DXYZ +2,5%.

Hims & Her wycofuje generyczne leki na odchudzanie, Novo Nordisk przed otwarciem +6,6%, Eli Lilly +2,2%, Hims & Hers -17%.

Micron Technology przed otwarciem spada o ponad 2%, Nvidia może wykluczyć Micron HBM4 z pierwszego roku produkcji architektury Rubin.

Eli Lilly przed otwarciem +2,2%, Goldman Sachs podnosi cenę docelową do 1260 dolarów, podtrzymuje rekomendację "kupuj".

QuantumScape przed otwarciem rośnie o ponad 19%, w zeszłym tygodniu rozpoczęto próbę produkcji baterii półprzewodnikowych.

WeRide przed otwarciem rośnie o ponad 1%, nawiązała współpracę z Uberem w celu ekspansji na Bliski Wschód, uzyskała pozytywną ocenę JPMorgan.

Redakcja: Guo Mingyu