Inwestor Mark Yusko twierdzi, że rynek kryptowalut wciąż podąża za klasycznym cyklem, mimo że udział instytucji znacznie wzrósł. „Jesteśmy w krypto-zimie” – powiedział, dodając, że wielu inwestorów zakładało zakończenie tradycyjnego czteroletniego cyklu, gdy duże instytucje i ETF zaczęły akumulować Bitcoin. Jednak według Yusko zachowanie cen sugeruje, że historyczna struktura cykli nadal wpływa na rynek.
Inwestorzy instytucjonalni w zeszłym roku „kupili cztery razy więcej Bitcoin niż wydobyto”, a mimo to ceny spadły. Powodem, jak wyjaśnił, jest to, że długoterminowi posiadacze, którzy akumulowali monety lata wcześniej, również sprzedawali podczas wzrostów, dodając podaż, która zrównoważyła zakupy instytucjonalne.
Rynki kontraktów terminowych obecnie napędzają ruchy cen
Yusko stwierdził, że cena Bitcoin nie jest już określana głównie przez transakcje spot. „Cena Bitcoin nie jest koniecznie ustalana tylko przez rynek spot” – wyjaśnił, wskazując, że rynki instrumentów pochodnych, zwłaszcza kontraktów terminowych, obecnie dominują w handlu. Ponieważ duże pozycje lewarowane mogą szybko podnosić lub obniżać ceny, rynki kontraktów terminowych mogą czasem tłumić wzrost cen, nawet gdy popyt bazowy wydaje się silny.
Gdzie Bitcoin może osiągnąć dno?
Korzystając z historycznych wzorców cykli, Yusko zasugerował, że poprzednie rynki niedźwiedzia często sprowadzały Bitcoin w okolice długoterminowych wskaźników trendu, takich jak średnia krocząca z 200 tygodni. Na podstawie obecnych warunków, powiedział, że potencjalne poziomy spadków mogą znaleźć się w przedziale od wysokich 50 000 dolarów do niskich 60 000 dolarów, zanim ukształtuje się trwałe dno.
Zauważył również, że ostatni szczyt cyklu nie był tak bardzo powyżej szacowanej „wartości godziwej” jak w poprzednich cyklach, co oznacza, że obecna korekta nie musi być tak głęboka jak wcześniejsze spadki.
Zachowania ludzkie nadal kształtują rynki kryptowalut
Pomimo rosnącej roli algorytmów i handlu instytucjonalnego, Yusko powiedział, że psychologia inwestorów pozostaje dominującą siłą napędzającą cykle na rynku kryptowalut. „Ludzie pozostaną ludźmi” – wyjaśnił, tłumacząc, że inwestorzy często kupują, gdy ceny rosną i sprzedają, gdy potrzebują płynności, wzmacniając powtarzające się wzorce boomów i krachów na rynku.
Odbicie prawdopodobnie wymaga katalizatora przełamania
Według Yusko, kolejna trwała hossa może rozpocząć się dopiero wtedy, gdy silna presja zakupowa przebije obecny sufit stworzony przez pozycje na rynku instrumentów pochodnych, potencjalnie wywołując dużą krótką ściskawkę. Dopóki to się nie stanie, oczekuje, że rynek będzie handlowany w zmiennym przedziale, ze stopniową stabilizacją zamiast natychmiastowego powrotu do rekordowych maksimów.
