Presja sprzedażowa na kryptowalutowe ETP słabnie po trzech tygodniach strat

Po trzech tygodniach intensywnej wyprzedaży, odpływy z produktów kryptowalutowych wyraźnie się uspokajają, co jest sygnałem często bardziej wymownym niż sama cena. W minionym tygodniu wyniosły one 187 mln USD, w porównaniu do 3,43 mld USD w dwóch poprzednich tygodniach, co wyraźnie zmienia nastroje. Jednocześnie tempo spadku cen zwalnia, a bitcoin na krótko osiągnął poziom 60 000 USD, co przesuwa reakcje z paniki ku bardziej racjonalnej interpretacji.

Spowolnienie odpływów: prawdziwy sygnał czy tylko przerwa?

Prawdziwym problemem nie jest to, że odpływy wciąż występują, lecz ich tempo. James Butterfill (CoinShares) przypomina, że zmiany w szybkości wypłat mogą sygnalizować punkty zwrotne nastrojów: gdy presja spada, rynek często przestaje poruszać się tylko w jednym kierunku.

Innymi słowy: krypto niekoniecznie znalazło już swoje dno cenowe mimo ogólnego powrotu do akumulacji, ale mogło znaleźć dno zmęczenia po stronie sprzedaży. To subtelna, ale kluczowa różnica. Rynek nie odbija dlatego, że „ma rację”, lecz często dlatego, że nie ma już energii do dalszych spadków.

Niuans polega na tym, że spowolnienie nie wymazuje rekordu: CoinShares nadal odnotowuje trzeci z rzędu tydzień odpływów i rok rozpoczynający się od negatywnych przepływów. To nie jest „hossa”, to rynek, który przestaje walczyć.

Bitcoin w izolacji, XRP przyciąga: rotacja, która opowiada historię

Kolejny ciekawy szczegół: Bitcoin jest aktywem pochłaniającym największe wypłaty po stronie ETP, z odpływami na poziomie 264,4 mln USD w minionym tygodniu. Ta liczba jest znacząca, ponieważ pokazuje, że „dekompresja” odpływów nie oznacza powrotu wszystkich do BTC. Wręcz przeciwnie, rdzeń rynku pozostaje napięty.

Uderzający jest kontrast: podczas gdy ogólne przepływy się uspokajają, bitcoin nadal absorbuje większość presji sprzedażowej. Krótko mówiąc, krypto nie jest sprzedawane „ogólnie” w ten sam sposób; najpierw sprzedaje się to, co jest największe, najbardziej płynne, najłatwiejsze do arbitrażu. W portfelach instytucjonalnych bitcoin często pełni rolę zmiennej dostosowawczej.

Z drugiej strony, XRP przyciąga 63 mln USD napływów. Ether oraz Solana również notują umiarkowane dodatnie wyniki (+5,3 mln USD i +8,2 mln USD). Przypomina to ostrożną rotację: niektórzy inwestorzy nie „wracają” do krypto, lecz zmieniają krypto. Uzupełniając obraz: spotowe ETF-y na Bitcoin mocno ważą na odpływach, z 318 mln USD netto na minusie w minionym tygodniu, według SoSoValue. Innymi słowy, instytucjonalny kurek powiązany z ETF-ami pozostaje kapryśny, nawet jeśli panika słabnie.