W miarę jak Microsoft dąży do „całkowitej niezależności”, czy inwestowanie w akcje MSFT to rozsądny ruch?

Przejście Microsoftu w kierunku niezależności AI

Microsoft wkracza w nową fazę swojej drogi w dziedzinie sztucznej inteligencji, kładąc nacisk na autonomię zamiast współpracy. Po zainwestowaniu prawie 14 miliardów dolarów w OpenAI i zintegrowaniu jej technologii z Azure, Microsoft 365 Copilot, GitHub oraz innymi kluczowymi produktami, firma otwarcie dąży teraz do tego, co nazywa „prawdziwą samowystarczalnością” w AI. To posunięcie to nie tylko dywersyfikacja—oznacza ono fundamentalne przejście do budowy własnych modeli AI, rozszerzania własnej linii chipów AI, takich jak akcelerator Maia, oraz zmniejszania zależności od zewnętrznych dostawców w zakresie kluczowych technologii.

Wraz z nasileniem się koncentracji Microsoftu na niezależności AI, inwestorzy stają przed pytaniem: Czy to strategiczny skok, który wzmocni konkurencyjność Microsoftu i napędzi długoterminowy wzrost, czy też wprowadza nowe ryzyka dla dalszego rozwoju firmy? Czy warto teraz zwiększyć udziały w MSFT, czy lepiej poczekać na bardziej konkretne oznaki sukcesu? Przyjrzyjmy się tym kwestiom szczegółowo.

Najnowsze aktualizacje z Barchart

Przegląd akcji Microsoftu

Microsoft to potęga w branży technologicznej, obejmująca szeroką gamę działalności, w tym oprogramowanie, usługi chmurowe, sztuczną inteligencję, gry komputerowe i sprzęt. Firma jest liderem innowacji w AI, zwłaszcza dzięki znaczącemu partnerstwu i inwestycji w OpenAI. Z kapitalizacją rynkową na poziomie 2,98 biliona dolarów Microsoft jest czwartą najcenniejszą spółką notowaną publicznie na świecie.

Pomimo dominującej pozycji, akcje Microsoftu spadły w tym roku o 18%. Ten spadek przypisuje się głównie raportowi zysków za drugi kwartał fiskalny oraz ogólnemu pogorszeniu nastrojów wobec firm programistycznych. Cena akcji ucierpiała pod koniec stycznia po tym, jak Microsoft odnotował wyższe niż oczekiwano wydatki oraz spowolnienie wzrostu przychodów z chmury, co wzbudziło obawy, że inwestycje w AI mogą przynieść zwrot z opóźnieniem. Dodatkowo, wyprzedaż w całym sektorze była napędzana obawami, że AI może zakłócić branżę oprogramowania.

Dążenie Microsoftu do samowystarczalności w AI

Mustafa Suleyman, szef działu AI w Microsoft, niedawno powiedział Financial Times, że firma jest zdeterminowana, by osiągnąć „prawdziwą samowystarczalność” w sztucznej inteligencji. Obejmuje to budowę własnych zaawansowanych modeli i stopniowe ograniczanie zależności od OpenAI, nawet jeśli partnerstwo będzie kontynuowane. Celem jest odejście od zależności od zewnętrznych dostawców technologii.

Suleyman wyjaśnił, że ten strategiczny zwrot nastąpił po restrukturyzacji relacji Microsoftu z OpenAI w październiku 2025 roku. Zmieniona umowa przekształciła inwestycję Microsoftu w wysokości 13,75 miliarda dolarów w 27% udziałów w OpenAI Group PBC, wycenianej na około 135 miliardów dolarów. Umowa przedłużyła również prawa własności intelektualnej Microsoftu do modeli i produktów AI do 2032 roku, obejmując także modele po-AGI (Artificial General Intelligence). Według Bloomberg, Microsoft wciąż będzie otrzymywać 20% przychodów OpenAI. Z kolei OpenAI zyskało możliwość szukania zasobów obliczeniowych poza Azure i pozyskiwania nowych inwestorów, a Microsoft zapewnił sobie prawo do niezależnego rozwoju AGI, samodzielnie lub z innymi partnerami.

Microsoft 365 Copilot to flagowy produkt AI firmy, działający jako „asystent AI-first” w całym pakiecie Microsoft 365. Wykorzystuje duże modele językowe oraz dane organizacyjne z Microsoft Graph—takie jak e-maile, czaty i dokumenty—by zapewniać kontekstowe wsparcie. To narzędzie stało się istotnym motorem wyników finansowych Microsoftu. W ostatnim kwartale przychody z segmentu Productivity and Business Processes wzrosły o 16% r/r do 34,1 miliarda dolarów, napędzane przez Microsoft 365 Commercial Cloud, zwłaszcza Microsoft 365 E5 i Copilot. CEO Satya Nadella ujawnił, że obecnie aktywnych jest 15 milionów subskrypcji Copilot. Jednak silna zależność Copilota od modeli językowych OpenAI, hostowanych przez Azure OpenAI Service, uwypukliła ryzyka związane z poleganiem na jednym dostawcy—skłaniając Microsoft do przyspieszenia prac nad własnymi rozwiązaniami AI.

Suleyman podkreślił: „Musimy tworzyć własne modele bazowe na najwyższym poziomie, wykorzystując obliczenia na skalę gigawatów i jedne z najlepszych zespołów badawczych AI na świecie.” Microsoft mocno inwestuje w gromadzenie i strukturyzowanie ogromnych zbiorów danych wymaganych do trenowania tych zaawansowanych systemów. Dodał, że własne modele firmy mają zadebiutować „w tym roku.” Celem jest zdobycie większego udziału w rynku korporacyjnym poprzez dostarczanie „profesjonalnej klasy AGI”—narzędzi AI zaprojektowanych do obsługi rutynowych zadań dla pracowników wiedzy.

Co ciekawe, droga Microsoftu do niezależności AI rozpoczęła się jeszcze przed restrukturyzacją partnerstwa z OpenAI. W sierpniu 2025 roku Microsoft AI zaprezentował MAI-1-preview, wewnętrzny model „mixture-of-experts” trenowany na około 15 000 GPU NVIDIA H100, z planami integracji go z wybranymi funkcjami tekstowymi Copilot. Firma rozwija także niezależność sprzętową, niedawno wprowadzając akcelerator Maia 200, swój drugiej generacji procesor własnej produkcji. Pierwsze egzemplarze są wdrażane w zespole superinteligencji Microsoftu w celu generowania danych na potrzeby przyszłych modeli AI. Te chipy będą również wspierać Copilot dla firm oraz obsługiwać modele AI—including najnowsze rozwiązania OpenAI—dostępne dla klientów chmury Microsoftu.

Poza głównym naciskiem na niezależność AI, Microsoft dywersyfikuje swoje partnerstwa AI. Firma obecnie hostuje modele od xAI, Meta, Mistral i Black Forest Labs w swoich centrach danych, a także zaczęła wykorzystywać modele Anthropic do programowania i w pakiecie Microsoft 365.

Czy to dobry moment na inwestycję w MSFT?

Dążenie Microsoftu do „prawdziwej samowystarczalności” oznacza znaczącą ewolucję—od głównego dystrybutora OpenAI do bezpośredniego konkurenta w rozwoju zaawansowanych modeli AI. To podejście ma zapewnić Microsoftowi pełną kontrolę nad całym stosem AI, od sprzętu i infrastruktury po warstwę inteligencji, minimalizując ryzyko zależności od stron trzecich. Wielu postrzega to jako strategiczną, długoterminową przewagę dla akcjonariuszy MSFT.

• Microsoft zyskuje większą kontrolę nad swoją przyszłością w AI, minimalizując zależność od jednego partnera.
• Wdrażanie własnych modeli może obniżyć koszty licencjonowania na rzecz OpenAI, potencjalnie zwiększając marże zysku.
• Modele tworzone na zamówienie pozwalają Microsoftowi lepiej dopasować rozwiązania AI do klientów biznesowych, co może zwiększyć udział w rynku AI dla przedsiębiorstw.

Jednak ta strategia wiąże się także z wyzwaniami. Opracowanie własnych, nowoczesnych modeli wymaga znaczących inwestycji w infrastrukturę, co prowadzi do wzrostu wydatków kapitałowych—a to ostatnio wpływało na kurs akcji Microsoftu. Firma stoi też przed ograniczeniami w mocy obliczeniowej dla AI, co zmusza ją do równoważenia zasobów między wewnętrznymi projektami AI a potrzebami zewnętrznych klientów chmurowych. Dyrektor finansowa Amy Hood zauważyła, że gdyby wszystkie najnowsze GPU Microsoftu zostały przeznaczone na Azure, wzrost chmury w drugim kwartale fiskalnym przekroczyłby 40%.

Ogólnie rzecz biorąc, długoterminowe korzyści z dążenia Microsoftu do niezależności AI wydają się przeważać nad ryzykiem. Przy niższych notowaniach MSFT po ostatnich wynikach finansowych, akcje mogą stanowić atrakcyjną okazję dla długoterminowych inwestorów.

Analitycy z Wall Street pozostają zdecydowanie optymistyczni wobec Microsoftu, utrzymując konsensusową ocenę „Strong Buy”. Spośród 50 analityków 41 rekomenduje „Strong Buy”, czterech sugeruje „Moderate Buy”, a pięciu radzi trzymać akcje. Średni cel cenowy wynosi 595,60 USD, co wskazuje na potencjalny wzrost o 48,4% względem ostatniej ceny zamknięcia.