Prezes Bundesbank opowiada się za stablecoinami powiązanymi z euro w celu przeciwdziałania dolaryzacji

Stablecoiny powiązane z euro: Europejska perspektywa

Joachim Nagel, członek Rady Zarządzającej Europejskiego Banku Centralnego oraz prezes Bundesbanku, niedawno podkreślił potencjał stablecoinów powiązanych z euro jako przystępnych rozwiązań płatniczych oraz sposób na przeciwdziałanie wpływowi stablecoinów opartych na USD, które mogłyby doprowadzić do zwiększonej dolaryzacji w Europie.

Podczas przemówienia w Amerykańskiej Izbie Handlowej w Niemczech Nagel omówił możliwe reakcje Europy na zmieniającą się dynamikę relacji ze Stanami Zjednoczonymi. Podkreślił znaczenie wzmocnienia globalnej pozycji euro i zasugerował, że rozwój solidnej europejskiej infrastruktury płatniczej powinien być priorytetem.

Nagel zaproponował, że wprowadzenie stablecoinów denominowanych w euro mogłoby ułatwić tanie transakcje międzynarodowe zarówno dla osób prywatnych, jak i przedsiębiorstw. Argumentował, że te cyfrowe aktywa mogłyby nie tylko uczynić przekazy pieniężne i płatności bardziej przystępnymi, ale także stanowić zabezpieczenie przed ryzykiem nadmiernej zależności strefy euro od dolara amerykańskiego.

Ostrzegał, że jeśli stablecoiny powiązane z USD zastąpiłyby lokalne waluty, skutkowałoby to faktyczną dolaryzacją, osłabiając skuteczność krajowej polityki pieniężnej i potencjalnie zmniejszając europejską suwerenność.

Aby sprostać tym wyzwaniom, Nagel zauważył, że EBC i inne europejskie banki centralne badają innowacyjne technologie, w tym rozwój hurtowej cyfrowej waluty banku centralnego (CBDC). Taka CBDC umożliwiłaby instytucjom finansowym realizację programowalnych transakcji przy użyciu pieniędzy banku centralnego.

Eurosystem rozważa również wykorzystanie technologii rozproszonego rejestru dla aktywów innych niż pieniądz banku centralnego, takich jak zdeponowane tokenizowane i stablecoiny oparte na euro. Nagel uważa, że zarówno hurtowe CBDC, jak i stablecoiny powiązane z euro pozwolą Eurosystemowi wykorzystać zaawansowane narzędzia cyfrowe do zachowania skuteczności polityki pieniężnej w warunkach globalnej niepewności.

Powtarzając te kwestie w ostatnim wystąpieniu, Nagel potwierdził, że trwają prace nad cyfrowym euro, które ma stać się pierwszym paneuropejskim rozwiązaniem płatniczym cyfrowym, w pełni opartym na europejskiej infrastrukturze.

Inicjatywa Cyfrowego Euro

EBC planuje uruchomienie cyfrowego euro w 2029 roku, choć wciąż trwają dyskusje na temat jego kształtu. Niemiecki wicekanclerz Lars Klingbeil wyraził ostatnio obawy, że opóźnienia we wdrażaniu CBDC są szkodliwe dla interesów Europy.

Tymczasem Parlament Europejski zatwierdził poprawkę, która umożliwi zarówno wersję cyfrowego euro online, jak i offline, co stanowi zmianę w stosunku do wcześniejszego preferowania wyłącznie płatności offline.

Dyskusja na temat stablecoinów i suwerenności monetarnej

Mimo rosnącego zainteresowania stablecoinami w Europie i poza nią, niektórzy ekonomiści ostrzegają, że te cyfrowe aktywa mogą mieć istotne wady. Paul Blustein, autor ekonomiczny i dziennikarz, powiedział Decrypt, że stablecoiny mogą podważać zasadę jedności monetarnej i stwarzać ryzyko dolaryzacji, zwłaszcza w gospodarkach rozwijających się, gdzie banki centralne mogą stracić kontrolę nad polityką pieniężną.

Choć Nagel poruszał te obawy w swoich przemówieniach, Blustein, który szeroko pisał o globalnej roli dolara amerykańskiego, bagatelizował prawdopodobieństwo powszechnej dolaryzacji przez stablecoiny w Europie, przytaczając silne zaufanie Europejczyków do euro i EBC.

Blustein, starszy współpracownik w Center for Strategic and International Studies, przyznał, że choć Nagel nie obawia się dolaryzacji w Europie, słusznie dostrzega jej potencjalne zagrożenie w innych częściach świata.

Blustein argumentował, że Europa lepiej by zrobiła, rozwijając rozwiązania oparte na tokenizowanych depozytach, które jego zdaniem unikają wielu pułapek związanych ze stablecoinami. Zasugerował, że jeśli tokenizowane depozyty zdobędą popularność w Europie, mogą uwypuklić słabości stablecoinów, co pozwoli skuteczniej konkurować z lepszą alternatywą, zamiast próbować prześcignąć USA na polu stablecoinów.

Perspektywy branży

Matt Osborne, dyrektor ds. polityki na Wielką Brytanię i Europę w Ripple, wyobraża sobie przyszłość, w której system monetarny charakteryzuje się mieszanką różnych form pieniądza. Powiedział Decrypt, że Unia Europejska potrzebuje globalnie rozpoznawalnych stablecoinów, a choć obawy dotyczące suwerenności monetarnej są uzasadnione, nie powinny być wyolbrzymiane. Osborne wskazał, że euro pozostaje stabilną i zaufaną walutą, więc Europejczycy mają niewielką motywację do używania dolara w płatnościach krajowych. Zauważył też, że dolar już jest szeroko używany w transakcjach międzynarodowych, a stablecoiny zabezpieczone w dolarze po prostu zwiększają efektywność tych istniejących praktyk.

Osborne podkreślił, że stablecoiny powinny być postrzegane jako uzupełnienie obecnego systemu finansowego, a nie zagrożenie.

Ryzyka i wyzwania związane ze stablecoinami

Blustein wskazał również na istotne obawy dotyczące stablecoinów, mimo ich potencjału do umożliwienia szybkich i tanich płatności transgranicznych. Ostrzegł, że stablecoiny mogą ułatwiać działalność przestępczą, zauważając, że choć przejrzystość blockchaina może wspierać organy ścigania, zapewnia też przestępcom możliwości omijania przepisów dotyczących przeciwdziałania praniu pieniędzy i znaj swojego klienta, zwłaszcza poprzez użycie portfeli własnych i usług miksujących.