Rynek japońskich obligacji stopniowo się ożywia, a zagraniczny kapitał masowo dokonuje zakupów podczas gwałtownego spadku cen.

⑴ Japońskie obligacje skarbowe umocniły się w piątek na całej linii, a rentowność 10-letnich papierów spadła o 3,5 punktu bazowego do poziomu 2,105%, osiągając najniższy poziom od 9 stycznia. Rynek kontraktów terminowych zachowywał się jeszcze silniej, a główny kontrakt osiągnął w ciągu dnia szczyt na poziomie 132,81. Według uczestników rynku obecne wzrosty są częściowo wynikiem osłabienia presji sprzedażowej. ⑵ Znaczna wyprzedaż w zeszłym miesiącu została wywołana obietnicą obniżek podatków, jednak premier Sanae Takaichi wydaje się obecnie unikać ponownego wywołania zamieszania na rynku obligacji. Warto zauważyć, że według najnowszych danych Japan Securities Dealers Association, zagraniczne konta oraz duże banki nie zwiększyły obaw fiskalnych podczas zeszłomiesięcznego wzrostu rentowności, lecz potraktowały to jako okazję do zakupu złota. ⑶ Kapitał zagraniczny w styczniu wykazał wyraźną przewagę zakupów netto. Dane pokazują, że inwestorzy zagraniczni netto kupili ultra-długoterminowe obligacje skarbowe o wartości 2,17 bilionów jenów, co jest największą skalą od kwietnia ubiegłego roku; zakupili także długoterminowe obligacje skarbowe netto o wartości 1,59 biliona jenów oraz średnioterminowe obligacje netto o wartości 2,27 biliona jenów. Duże banki również netto kupiły długoterminowe obligacje skarbowe o wartości 1,33 biliona jenów, ale już trzeci miesiąc z rzędu netto sprzedawały średnioterminowe obligacje. ⑷ Instytucje ubezpieczeniowe oraz banki lokalne wybrały strategię odwrotną, stając się stroną netto sprzedającą ultra-długoterminowe obligacje skarbowe. Ta dywergencja odzwierciedla wyraźne różnice w ocenie ryzyka duration i poziomu rentowności przez różnych inwestorów. ⑸ W dzisiejszych notowaniach, poranna sprzedaż 20-letnich obligacji skarbowych z kont centralnych została sprawnie wchłonięta, co pokazuje silną gotowość rynku do przyjęcia podaży. Po południu wsparcie zakupowe uzyskały stare papiery o terminie zapadalności 14-18 lat, z czego rentowność JL184 zapadającej w marcu 2043 roku spadła chwilowo o 7 punktów bazowych w stosunku do dnia poprzedniego. ⑹ Czynniki płynnościowe spotęgowały wahania cen w niektórych okresach. Wolumen obrotu nową 10-letnią obligacją JB381 rano wyniósł zaledwie 8 miliardów jenów; według traderów spadek jej rentowności poniżej 2,10% bardziej odzwierciedlał efekt powiększenia ceny przy niskiej płynności niż przełomowy trend. Następnie rentowność ta wzrosła i utrzymała się powyżej 2,10%. ⑺ Rynek stóp procentowych utrzymuje stabilną wycenę polityki Banku Japonii. Prawdopodobieństwo podwyżki stóp na marcowym posiedzeniu pozostaje na poziomie 12,5%, a na kwietniowym wzrosło do 69,5%, co stanowi niewielki wzrost w stosunku do dnia poprzedniego. Indeks Nikkei 225 spadł tego dnia o 642 punkty, czyli o 1,12%, zamykając się na poziomie 56 825 punktów. Kurs jena utrzymał się w okolicach 155,17.