Trump może w ciągu kilku dni uderzyć w Iran – jakie ryzyka czekają rynek ropy naftowej?

　　Kluczowe punkty

• Jeśli Iran uczyni Cieśninę Ormuz nieprzydatną dla żeglugi handlowej, amerykański atak na Iran może wywołać gwałtowny wzrost cen ropy.
• W 2025 roku ponad 14 milionów baryłek ropy dziennie będzie transportowanych przez tę cieśninę, co stanowi około jedną trzecią światowego eksportu ropy drogą morską.

　　Dan Yergin z S&P Global stwierdził, że rynek ropy czeka w napięciu na wybuch konfliktu militarnego między USA a Iranem.

　　W najgorszym przypadku pełnowymiarowej wojny między USA a Iranem ceny ropy mogą gwałtownie wzrosnąć i wywołać recesję gospodarczą.

　　Wraz z dużą koncentracją sił militarnych USA na Bliskim Wschodzie, prezydent Trump oświadczył w czwartek, że w ciągu najbliższych 10 dni zdecyduje, czy przeprowadzić atak na Iran.

　　"Sytuacja w Iranie zawsze wywołuje ogromną panikę na tym rynku" – powiedział John Kilduff, założyciel Again Capital, w wypowiedzi dla CNBC. – "Iran na pewno spowoduje jakieś kłopoty, a to jest właśnie ryzyko, które rynek wycenia."

　　Trump ostrzegł Iran, że ten atak będzie "znacznie poważniejszy" niż ograniczone naloty na jego obiekty jądrowe z czerwca ubiegłego roku, ale pozostawił również możliwość zawarcia porozumienia dotyczącego irańskiego programu nuklearnego w drodze negocjacji.

　　Ryzyko wyceny

　　Ceny ropy wzrosły w tym tygodniu już o prawie 6%, ponieważ inwestorzy uwzględniają w cenach wzrost ryzyka działań militarnych. Największą obawą rynku jest to, że wojna zakłóci transport ropy przez Cieśninę Ormuz.

　　Cieśnina ta to kluczowy wąski przesmyk dla globalnego handlu ropą. Według firmy doradczej Kpler, w 2025 roku średnio ponad 14 milionów baryłek ropy i kondensatu dziennie będzie przepływać przez ten wąski kanał, co stanowi jedną trzecią światowego eksportu ropy drogą morską.

　　Według Kpler, około trzy czwarte ropy transportowanej przez tę cieśninę trafia do Chin, Indii, Japonii i Korei Południowej.

　　We wtorek Irańska Gwardia Rewolucyjna na krótko częściowo zamknęła cieśninę na kilka godzin w celu przeprowadzenia ćwiczeń wojskowych. Irańska półoficjalna agencja Tasnim, powołując się na kontradmirała Marynarki Wojennej Iranu, Alirezę Tangsiriego, podała, że Gwardia Rewolucyjna jest gotowa do zablokowania cieśniny na rozkaz przywódcy Iranu.

　　"Zakłócenia w Cieśninie Ormuz mogą potrwać znacznie dłużej, niż wielu uczestników rynku się spodziewa" – powiedział Bob McNally, założyciel Rapidan Energy Group.

　　Najgorszy scenariusz

　　McNally twierdzi, że USA mogą stanąć w obliczu sytuacji podobnej do 52-dniowych nalotów na Huti w Jemenie – kiedy Huti zakłócili żeglugę na Morzu Czerwonym za pomocą ataków rakietowych – ale tym razem sytuacja będzie znacznie gorsza.

　　"Iran dysponuje znacznie lepszym uzbrojeniem niż Huti, a jego linia brzegowa jest bardziej sprzyjająca operacjom wojskowym" – powiedział ten strateg energetyczny. Iran posiada również duże zapasy min morskich i pocisków krótkiego zasięgu, co wystarczy, aby cieśnina stała się nieprzydatna dla handlu.

　　"W takim środowisku Lloyd's of London nie pozwoli ani nie ubezpieczy tankowców przepływających przez Cieśninę Ormuz" – powiedział McNally, odnosząc się do londyńskich ubezpieczycieli.

　　McNally stwierdził, że światowy rynek energii bez ropy transportowanej przez tę cieśninę nie zdoła utrzymać równowagi między podażą a popytem. Długoterminowe zamknięcie cieśniny spowoduje wzrost cen ropy powyżej 100 dolarów za baryłkę, ograniczy popyt i może wywołać recesję.

　　Dodał także, że Iran może kalkulować, iż przed wyborami w USA w listopadzie osłabi amerykańską gospodarkę, co wywoła scenariusz, którego Trump obawia się najbardziej.

　　Według raportu badawczego opublikowanego na początku tego miesiąca przez firmę konsultingową Rystad Energy, jeśli dojdzie do szerszego konfliktu między USA a Iranem, ceny ropy mogą szybko wzrosnąć o 10–15 dolarów za baryłkę.

　　Ograniczone działania

　　McNally podkreślił jednak, że Trump ma do wyboru wiele opcji, w tym blokadę lub inne działania, które nie wymagają rozpętania pełnoskalowej wojny regionalnej.

　　Natasha Kaneva, szefowa globalnej strategii surowcowej w JPMorgan, napisała w czwartkowym raporcie, że każda operacja wojskowa USA może być "precyzyjnym uderzeniem, mającym na celu ominięcie infrastruktury produkcji i eksportu ropy w Iranie". Dodała, że wzrost cen ropy po ataku "ostatecznie wygaśnie, ponieważ globalne fundamenty pozostają stosunkowo słabe".

　　Dan Struyven, szef badań nad rynkiem ropy w Goldman Sachs, powiedział w wywiadzie, że przynajmniej według jego scenariusza bazowego, nie przewiduje się ryzyka dużych, długotrwałych zakłóceń podaży. Zaznaczył jednak, że jeśli konflikt doprowadzi do zmniejszenia irańskiego eksportu ropy o 1 milion baryłek dziennie przez rok, ceny ropy wzrosną o 8 dolarów, co zmusi rynek do ponownej oceny ryzyka dalszej eskalacji konfliktu.

　　Wygląda jednak na to, że administracja Trumpa nie przejmuje się ryzykiem przerw w dostawach ropy z Bliskiego Wschodu.

　　"Obecnie światowe dostawy ropy są bardzo obfite" – powiedział amerykański sekretarz energii Chris Wright w wywiadzie 6 lutego, co daje prezydentowi "większą pewność w podejmowaniu działań geopolitycznych bez obaw o gwałtowny wzrost cen ropy".

Redaktor odpowiedzialny: Guo Mingyu