Dolar amerykański wzrósł o 0,9%, z szansą na najlepszy tygodniowy wynik od października.

　　W związku z tym, że inwestorzy ograniczyli zakłady na obniżkę stóp procentowych przez Fed, a napięcia geopolityczne zwiększyły popyt na aktywa bezpieczne, dolar amerykański umacnia się.

　　Rynek wycenia obecnie obniżkę stóp przez Fed na poziomie 58 punktów bazowych, a nastroje wobec dolara stają się bycze.

　　W miarę jak inwestorzy ponownie oceniają ścieżkę polityki Fed oraz narastają napięcia geopolityczne, dolar amerykański może wchodzić w fazę taktycznego odbicia. Ponieważ rynek ograniczył oczekiwania na znaczące obniżki stóp i preferuje bezpieczne walory dolara, Bloomberg Dollar Spot Index w tym tygodniu wzrósł o 0,9%, co daje szansę na najlepszy tygodniowy wynik od października. Kontynuacja wzmacniania obecności wojskowej USA w rejonie Zatoki Perskiej stanowi dodatkowe wsparcie; niektórzy stratedzy twierdzą, że rynek uznaje za bardziej prawdopodobny konflikt amerykańsko-irański. W tym środowisku presja na wzrost cen ropy zmniejsza atrakcyjność euro i jena jako walut bezpiecznych, co może pozwolić dolarowi przejąć tę rolę.

　　Ta zmiana oznacza znaczącą korektę nastrojów rynkowych w porównaniu z poprzednimi miesiącami, gdy dolar był pod presją. Oczekiwania, że Fed będzie dalej obniżał stopy procentowe—wzmocnione przez nominację Kevina Walsha przez prezydenta Donalda Trumpa na następnego prezesa Fed—oraz niepewność co do amerykańskiej polityki handlowej wcześniej wywierały presję na dolara. W 2025 roku dolar odnotował największy spadek od ośmiu lat. Jednak najnowszy protokół z posiedzenia Fed pokazał, że urzędnicy są bardziej ostrożni wobec obniżek stóp, niż wielu oczekiwało; kilku z nich stwierdziło, że jeśli inflacja pozostanie wysoka, koszty kredytowe mogą ostatecznie wymagać wzrostu. Znaczący spadek liczby wniosków o zasiłek dla bezrobotnych w tym tygodniu dodatkowo osłabił argumenty za łagodną polityką, a inwestorzy obecnie oczekują obniżek o około 58 punktów bazowych w tym roku, wobec 63 punktów bazowych na koniec zeszłego tygodnia.

　　Dane o pozycjonowaniu wskazują, że jeśli nadchodzące dane będą nadal przekraczać oczekiwania, ten trend może się utrzymać. Według Commodity Futures Trading Commission, na dzień 10 lutego 2026 r. spekulacyjne krótkie pozycje netto w dolarze wynosiły około 19,9 miliarda dolarów, co jest najbardziej niedźwiedzim poziomem od czerwca. Również rynek opcji stał się bardziej byczy, a krótkoterminowe pozycje osiągnęły najbardziej optymistyczny poziom wobec dolara od listopada. Jen w tym tygodniu spadł o 1,8%, do około 155,50 jena za dolara; euro spadło o 1%, do 1,1750 dolara. Wraz z nadchodzącą publikacją danych o wydatkach konsumpcyjnych za grudzień oraz PKB za IV kwartał 2025 roku, jeśli dane z USA przyniosą kolejne pozytywne zaskoczenia, może to wywołać dalsze domykanie krótkich pozycji, nawet jeśli niektórzy inwestorzy wciąż uważają, że długoterminowy trend spadkowy dolara może się nie zmienić.

Redaktor odpowiedzialny: Zhang Jun SF065