Lam Research uznany za najlepszy wybór wśród producentów półprzewodników, gdy supercykl produkcji napędzany sztuczną inteligencją nabiera tempa

Analityk BofA Securities Vivek Arya powiedział, że Lam Research Corp (NASDAQ:LRCX) jest dobrze przygotowana, aby skorzystać z silnego, wieloletniego wzrostu cyklu inwestycji w sprzęt do produkcji wafli półprzewodnikowych, napędzanego przez AI i zapotrzebowanie na zaawansowane chipy.

Prognoza WFE na 135 miliardów dolarów z możliwym przedłużeniem do 2027 roku

Arya powiedział, że spotkania z CFO Lam Doug Bettinger potwierdziły przekonanie zarządu, że to ograniczenia w czystości pomieszczeń — a nie popyt — będą ograniczać tę fazę wzrostu.

Sektor półprzewodników odnotowuje obecnie znaczący wzrost popytu, zwłaszcza na sprzęt do produkcji wafli półprzewodnikowych (WFE), wskazał analityk.

Ten wzrost jest głównie napędzany przez zwiększanie mocy produkcyjnych, co sugeruje silny nadchodzący rok dla firm takich jak Lam oraz Applied Materials, Inc (NASDAQ:AMAT), które są dobrze przygotowane do zaspokojenia rosnącego popytu, dodał.

Prognozowane wydatki całej branży na poziomie 135 miliardów dolarów w 2026 roku, rosnące o 23% rok do roku, mogą przełożyć się na dalszy wzrost w 2027 roku, zauważył Arya.

Po podwojeniu swojego potencjału produkcyjnego w ciągu ostatnich czterech lat, Lam uważa, że jej sieć produkcyjna i łańcuch dostaw pozostają w dobrej kondycji, z czasem realizacji zamówień w większości niezmienionym i możliwością dalszej rozbudowy, jeśli zajdzie taka potrzeba, dodał Arya.

Foundry, DRAM i NAND napędzają wzrost

Arya zaznaczył, że foundry/logic oraz DRAM nadal stanowią podstawę popytu, podczas gdy modernizacje NAND przyspieszają w ramach szansy wartej 40 miliardów dolarów, gdzie Lam zajmuje wyróżniającą się pozycję.

Zarząd uważa, że sama aktywność modernizacyjna może nie wystarczyć, aby zaspokoić rosnący popyt na bity w związku z obciążeniami inference, co potencjalnie będzie wymagać w przyszłości nowych inwestycji w zielone fabryki NAND, według analityka.

Zauważył również, że Lam generuje około 90% swojej sprzedaży z narzędzi do trawienia i osadzania i wciąż zwiększa swój udział rynkowy w miarę wzrostu zaawansowania urządzeń 3D i pionowych.

Marże, cele i długoterminowy potencjał EPS

Arya powiedział, że marże brutto Lam pozostają tuż poniżej 50%, a zarząd przyznał, że będzie musiał zaktualizować swój cel dotyczący marży. Nie spodziewa się jednak dramatycznego wzrostu, biorąc pod uwagę strukturę kosztów stałych firmy i stopniowe przenoszenie cen w ramach umów wolumenowych.

Zamiast tego zarząd koncentruje się na optymalizacji marż operacyjnych w zakresie średnio 30%, wskazał analityk.

Arya podtrzymał rekomendację Kupuj i prognozę ceny na poziomie 285 dolarów, określając Lam jako swój najlepszy wybór w segmencie sprzętu półprzewodnikowego.

Poinformował, że firma planuje odświeżyć swój model docelowy na 2028 rok jeszcze w tym roku i przedstawił scenariusz, w którym Lam może generować co najmniej 9 dolarów EPS w silniejszym, długoterminowym otoczeniu WFE.

LRCX – zmiana kursu: Akcje Lam Research wzrosły o 2,08% do 242,32 dolarów w momencie publikacji w piątek. Akcje są notowane blisko 52-tygodniowego maksimum wynoszącego 251,87 dolarów.

Zdjęcie: Michael Vi via Shutterstock