Elanco (NYSE:ELAN) zaskakuje wynikami sprzedaży za IV kwartał roku obrachunkowego 2025

Firma zajmująca się zdrowiem zwierząt Elanco (NYSE:ELAN) ogłosiła wyniki za IV kwartał roku kalendarzowego 2025

, osiągając sprzedaż wyższą o 12,2% rok do roku i wynoszącą 1,14 mld dolarów. Prognoza przychodów na kolejny kwartał była lepsza od oczekiwań i wyniosła w połowie przedziału 1,29 mld dolarów, czyli o 1% więcej niż prognozowali analitycy. Skorygowany zysk na akcję (non-GAAP) wyniósł 0,13 dolara, co oznacza wynik o 15,6% wyższy od konsensusu analityków.

Czy to dobry moment na zakup akcji Elanco?

"Elanco osiągnęło znaczący postęp w naszych strategicznych priorytetach: wzroście, innowacjach i gotówce w 2025 roku" – powiedział Jeff Simmons, prezes i dyrektor generalny Elanco.

Opis firmy

Pierwotnie założona jako dział giganta farmaceutycznego Eli Lilly, zanim stała się niezależna w 2018 roku, Elanco Animal Health (NYSE:ELAN) opracowuje i sprzedaje leki, szczepionki i inne produkty zdrowotne dla zwierząt domowych i hodowlanych w ponad 90 krajach.

Wzrost przychodów

Długoterminowa wydajność sprzedaży firmy to jeden z sygnałów jej ogólnej jakości. Każde przedsiębiorstwo może osiągnąć dobre wyniki przez jeden lub dwa kwartały, ale najlepsze firmy rozwijają się konsekwentnie przez długi czas. Na szczęście przychody Elanco rosły w przyzwoitym tempie skumulowanego rocznego wzrostu (CAGR) 7,6% przez ostatnie pięć lat. Wzrost firmy był nieco powyżej średniej dla branży ochrony zdrowia, co pokazuje, że jej oferta trafia w potrzeby klientów.

Długoterminowy wzrost jest najważniejszy, jednak w branży medycznej perspektywa pięcioletnia może nie oddawać najnowszych innowacji lub cyklów popytu. Ostatnie wyniki Elanco pokazują, że popyt na produkty firmy zwolnił, ponieważ roczny wzrost przychodów na poziomie 3,3% przez ostatnie dwa lata był niższy od pięcioletniego trendu. Jesteśmy ostrożni, gdy firmy z tej branży notują spowolnienie wzrostu przychodów, ponieważ może to oznaczać zmieniające się preferencje konsumentów przy niskich kosztach zmiany dostawcy.

Elanco raportuje także wyniki sprzedaży z wyłączeniem wpływu zmian kursów walut, które są niezależne od firmy i nie odzwierciedlają popytu. Przez ostatnie dwa lata przychody w stałej walucie rosły średnio o 5,5% rok do roku. Ponieważ ta liczba jest lepsza niż wzrost przychodów ogółem, widać, że kursy walut stanowiły przeciwność dla Elanco.

W tym kwartale Elanco odnotowało wzrost przychodów o 12,2% rok do roku, a przychody w wysokości 1,14 mld dolarów przekroczyły prognozy Wall Street o 4,8%. Zarząd firmy prognozuje obecnie wzrost sprzedaży w kolejnym kwartale o 8,3% rok do roku.

Patrząc dalej w przyszłość, analitycy giełdowi przewidują, że przychody wzrosną o 4,7% w ciągu najbliższych 12 miesięcy, co jest podobne do dwuletniego trendu. Choć projekcja ta sugeruje, że nowe produkty i usługi poprawią wyniki, nadal jest to poniżej średniej rynkowej.

Microsoft, Alphabet, Coca-Cola, Monster Beverage – wszystkie te firmy zaczynały jako mało znane historie wzrostu, korzystając z ogromnych trendów. Zidentyfikowaliśmy kolejną: zyskowny biznes półprzewodnikowy AI, który Wall Street wciąż przeocza.

Marża operacyjna

Chociaż Elanco w tym kwartale osiągnęło zysk operacyjny, na dłuższą metę firma miała z tym trudności. Wysokie koszty prowadzenia działalności przyczyniły się do średniej marży operacyjnej wynoszącej -2,2% przez ostatnie pięć lat. Firmy z branży medycznej, które są nierentowne, wymagają dodatkowej uwagi, ponieważ mogą mieć problemy, gdy sytuacja na rynku się pogorszy. Trudno ufać, że firma wytrzyma cały cykl koniunkturalny.

Z drugiej strony, marża operacyjna Elanco wzrosła o 14,4 punktu procentowego przez ostatnie pięć lat, ponieważ wzrost sprzedaży przyniósł dźwignię operacyjną. Wyniki te są głównie efektem ostatnich usprawnień – marża firmy wzrosła o 26,6 punktu procentowego w ciągu ostatnich dwóch lat.

W IV kwartale Elanco osiągnęło marżę operacyjną na poziomie 13,8%, co oznacza wzrost o 13,7 punktu procentowego rok do roku. Ten wzrost jest pozytywną zmianą i świadczy o większej efektywności.

Zysk na akcję

Śledzimy długoterminową zmianę zysku na akcję (EPS) z tego samego powodu, co długoterminowy wzrost przychodów. Jednak EPS pokazuje, czy wzrost firmy przekłada się na rentowność.

EPS Elanco rósł w zdumiewającym tempie skumulowanego rocznego wzrostu 15,1% przez ostatnie pięć lat, co jest wyższym wynikiem niż 7,6% rocznego wzrostu przychodów. Oznacza to, że firma stawała się bardziej zyskowna w przeliczeniu na akcję w miarę rozwoju działalności.

Możemy dokładniej przyjrzeć się zyskom Elanco, aby lepiej zrozumieć czynniki wpływające na wyniki firmy. Jak wspomniano wcześniej, marża operacyjna Elanco wzrosła o 14,4 punktu procentowego przez ostatnie pięć lat. Był to najbardziej istotny czynnik (poza wpływem przychodów) stojący za wzrostem zysków; koszty odsetek i podatki także wpływają na EPS, ale nie mówią nam tyle o fundamentach firmy.

W IV kwartale Elanco odnotowało skorygowany EPS na poziomie 0,13 dolara, w porównaniu do 0,14 dolara w analogicznym kwartale roku ubiegłego. Pomimo spadku rok do roku, wynik ten znacząco przekroczył prognozy analityków. W ciągu najbliższych 12 miesięcy Wall Street oczekuje, że pełnoroczny EPS Elanco wzrośnie do 0,95 dolara, co stanowi 7,6% wzrostu.

Najważniejsze wnioski z wyników Elanco za IV kwartał

Cieszymy się, że Elanco przewyższyło oczekiwania analityków dotyczące przychodów w tym kwartale. Z satysfakcją odnotowaliśmy także, że EPS przewyższył prognozy Wall Street. Z drugiej strony, prognoza EPS na kolejny kwartał była poniżej oczekiwań, a prognoza EBITDA również nie spełniła prognoz Wall Street. Podsumowując, był to mieszany kwartał. Rynek wydawał się oczekiwać więcej, a kurs akcji spadł o 1,4% do 24,41 dolarów bezpośrednio po publikacji wyników.

Czy warto kupić te akcje? Wyniki z ostatniego kwartału mają znaczenie, ale decyzja o inwestycji powinna opierać się głównie na długoterminowej jakości biznesu i wycenie.