Goolsbee z Chicago Fed monitoruje poprawę inflacji przed podjęciem kolejnych cięć stóp procentowych

Prezes Fed z Chicago stawia priorytet na obniżenie inflacji przed dalszymi cięciami stóp procentowych

Austan Goolsbee, prezes Federal Reserve z Chicago, podkreślił we wtorek, że jego głównym celem jest ograniczenie inflacji, zanim rozważy kolejne obniżki stóp procentowych.

Podczas wystąpienia na konferencji National Association for Business Economists, Goolsbee wyraził nadzieję na kolejne cięcia stóp w tym roku, jednak zaznaczył, że takie działania będą możliwe tylko w przypadku konkretnych dowodów na to, że inflacja konsekwentnie powraca do celu Fed na poziomie 2%.

Zauważył, że jeśli inflacja wykaże znaczącą poprawę, bank centralny potencjalnie mógłby obniżyć stopy jeszcze kilka razy do końca roku. Jednak Goolsbee ostrzegł przed zbyt szybkim i nadmiernym cięciem stóp, zwłaszcza że oczekiwania dotyczące spadku inflacji są wciąż odsuwane w czasie.

Preferowany przez Fed wskaźnik inflacji, Personal Consumption Expenditures Index, utrzymał się w grudniu na poziomie 3% w ujęciu bazowym, który wyklucza bardziej zmienne kategorie, takie jak żywność i energia.

„Przy inflacji na poziomie 3% nie jest jasne, czy obecne nastawienie stóp procentowych jest w ogóle restrykcyjne” – skomentował Goolsbee.

Wyjaśnił, że po uwzględnieniu inflacji, bazowa stopa Fed jest obecnie bliska lub być może nieco poniżej neutralnego poziomu banku centralnego – poziomu, który nie ma na celu ani stymulowania, ani spowalniania gospodarki.

Presja inflacyjna i cła

Goolsbee uważnie obserwuje różne składowe inflacji, szczególnie w przypadku dóbr, gdzie cła przyczyniły się do wzrostu cen. Odniósł się do badań wskazujących, że to Stany Zjednoczone poniosły większość kosztów ceł, choć nadal nie jest jasne, jaka część tych kosztów została już przerzucona na konsumentów lub może zostać przerzucona w przyszłości.

„Jeśli inflacja dóbr będzie dalej osiągać szczyt później, niż się spodziewano, to niepokojący sygnał” – ostrzegł.

Zwrócił również uwagę, że inflacja usług – z wyłączeniem mieszkalnictwa – utrzymuje się na wysokim poziomie i wyniosła w ostatnim roku 3,3%. Goolsbee argumentował, że tego typu inflacja raczej nie jest spowodowana przez cła i jest mniej prawdopodobne, by była tymczasowa, co podkreśla potrzebę dalszej czujności.

Rynek pracy i rozwój sytuacji z cłami

Goolsbee opisał rynek pracy jako stabilny, ale zauważył, że połączenie niskiego poziomu zatrudnienia i niskiego poziomu zwolnień sugeruje utrzymującą się niepewność. Po decyzji Sądu Najwyższego o uchyleniu ceł nałożonych przez prezydenta Trumpa w trybie nadzwyczajnych uprawnień gospodarczych, spodziewa się, że ten schemat będzie się utrzymywał.

„Nie ma sygnałów, że ten trend się zmienia” – powiedział. „Co więcej, nowe szoki tylko go wzmacniają. Uważam, że nadal będziemy obserwować niskie zatrudnienie i niskie zwolnienia, nie z powodu cyklu koniunkturalnego, lecz z powodu utrzymującej się nieprzewidywalności.”

Patrząc w przyszłość

Goolsbee dodał, że jeśli decyzja Sądu Najwyższego doprowadzi do obniżenia ceł, inflacja może szybciej wyhamować.