Droga Bitcoina do odbicia pozostaje „niepewna”, ponieważ utrzymują się szersze wyzwania gospodarcze

Bitcoin wykazuje rzadkie sygnały kupna w trakcie trwającego spadku

Bitcoin obecnie pokazuje nietypowe sygnały kupna, które historycznie pojawiały się w okolicach rynkowych dołków. Jednak trwałe odbicie pozostaje poza zasięgiem, ponieważ analitycy podkreślają, że szersze wyzwania gospodarcze przeważają nad sygnałami, które wcześniej okazywały się wiarygodne.

Zgodnie z danymi CoinGecko, trzy kluczowe wskaźniki wskazują obecnie na poziomy kapitulacji, a Bitcoin spadł o 50% w stosunku do swojego maksimum z października 2025, które wynosiło $126,080. Kryptowaluta jest obecnie notowana w okolicach $63,080, co oznacza spadek o 4,8% w ciągu dnia i kontynuację ostatniej korekty.

Wskaźnik Sharpe’a osiąga ekstremalne minima

Dane z CryptoQuant pokazują, że wskaźnik Sharpe’a dla Bitcoin — miara zwrotu skorygowanego o ryzyko — spadł do -40. Ta ekstremalnie negatywna wartość pojawiła się tylko cztery razy od 2015 roku, za każdym razem w okresach poważnych zawirowań rynkowych i kapitulacji, takich jak styczeń 2015, styczeń 2019 oraz między majem a październikiem 2022 roku.

Rachel Lin, CEO SynFutures, skomentowała ten gwałtowny spadek, zauważając, że takie zjazdy historycznie pokrywały się z okresami intensywnej awersji do ryzyka po szeroko zakrojonym redukowaniu dźwigni. Choć te momenty nie precyzują dokładnie rynkowych dołków, często sygnalizowały poprawę stosunku ryzyka do zysku w kolejnych okresach.

Wskaźniki stablecoinów i altcoinów sygnalizują stres płynnościowy

W międzyczasie 60-dniowa zmiana kapitalizacji rynkowej głównego stablecoina USDT spadła poniżej -3 miliardów dolarów — poziom naruszony wcześniej tylko dwukrotnie, według CryptoQuant. Ten spadek sugeruje wycofywanie płynności, unikanie ryzyka lub wymuszone wykupy. Dodatkowo, skumulowana presja sprzedażowa wśród altcoinów osiągnęła -209 miliardów dolarów, co stanowi gwałtowny spadek z okolic zera w styczniu 2025 roku, jak wcześniej informował Decrypt.

Ignacio Aguirre Franco, CMO w Bitget, wyjaśnił, że malejąca podaż stablecoinów zazwyczaj wskazuje na ograniczoną płynność, co ogranicza dostępne środki do wspierania aktywności zakupowej. Ta dynamika często opóźnia odbicia rynkowe aż do momentu odbudowy napływów stablecoinów i płynności on-chain.

Czy te sygnały są wiarygodne?

Jonatan Randin, starszy analityk rynkowy w PrimeXBT, wyraził sceptycyzm co do wiarygodności tych wskaźników. Zwrócił uwagę, że ograniczona liczba historycznych przypadków utrudnia wyciągnięcie mocnych wniosków statystycznych, sugerując, że trzy lub cztery wystąpienia mogą być przypadkowe, a nie stanowić wzorzec.

Randin zauważył też, że rynki mogą pozostawać wyprzedane znacznie dłużej, niż się oczekuje, zwłaszcza gdy warunki makroekonomiczne są niekorzystne. Wskazał na 3,8 miliarda dolarów odpływów z Bitcoin ETF w ciągu kilku kolejnych tygodni, podzieloną Rezerwę Federalną, inflację bazową PCE na poziomie 3% oraz korelację na poziomie 0,72 z Nasdaq — wszystkie te czynniki przyczyniają się do utrzymującej się niepewności co do kierunku rynku.

Patrząc w przyszłość: sygnały akumulacji, nie odwrócenia trendu

Patrząc w przyszłość, Randin zauważył, że inne wskaźniki, takie jak wartość rynkowa do zrealizowanej wartości oraz wskaźnik zysków z wydanych outputów, sugerują, że Bitcoin przechodzi z rąk słabszych do silniejszych inwestorów. Choć wskazuje to na akumulację, podkreślił, że nie jest to jeszcze sygnał odwrócenia trendu — konieczne jest potwierdzenie cenowe, by potencjalna okazja stała się realną.

Na rynku predykcyjnym użytkownicy obecnie przyznają tylko 11% prawdopodobieństwa, że Bitcoin osiągnie nowe historyczne maksimum przed lipcem, co odzwierciedla panujące niedźwiedzie nastroje w całym sektorze kryptowalut.