JPM sygnalizuje siłę IB, wzrost NII i skok wydatków na technologie w 2026 roku

JPMorgan w swojej najnowszej prezentacji dla inwestorów sygnalizuje ostrożnie optymistyczne prognozy na 2026 rok. Podczas aktualizacji firmy z 23 lutego zarząd przewidywał umiarkowany wzrost zysków, utrzymanie inwestycji w technologię i sztuczną inteligencję (AI) oraz stabilne cele rentowności, jednocześnie uznając makroekonomiczne i konkurencyjne przeciwności.

Napędzany stabilnym otoczeniem operacyjnym w podstawowej działalności bankowej, JPM przewiduje całkowity dochód netto z tytułu odsetek (NII) na poziomie 104,5 mld dolarów w 2026 roku, nieco powyżej wcześniej wspomnianych 103 mld dolarów. Podstawowy NII, z wyłączeniem rynków, prognozowany jest na 95 mld dolarów, z umiarkowanym wzrostem rok do roku w działalności kredytowej i depozytowej.

Bank z Wall Street oczekuje utrzymania dynamiki w swojej podstawowej działalności bankowej. Przewiduje się, że depozyty detaliczne powrócą do wzrostu po słabszym okresie, a udzielanie kredytów kartowych będzie się rozwijać.

Salda rachunków bieżących mają wzrosnąć w niskim do średniego jednocyfrowego zakresie, wspierane przez odporne trendy w wydatkach i zaciąganiu kredytów przez konsumentów.

Czy inwestycje w technologię podniosą koszty dla JPM?

JPMorgan podtrzymał swoje wytyczne dotyczące kosztów na 2026 rok. Bank przewiduje skorygowane wydatki na poziomie 105 mld dolarów, co oznacza wzrost rok do roku o 9,4%. Plan wydatków obejmuje dalsze nakłady na modernizację oddziałów, rekrutację, ulepszenia technologiczne oraz szeroko zakrojone inicjatywy rozwojowe.

Technologia pozostaje kluczowym obszarem zainteresowania JPMorgan. Firma planuje przeznaczyć 19,8 mld dolarów na inicjatywy technologiczne w 2026 roku, co stanowi wzrost o 10% w porównaniu z rokiem poprzednim. Kadra zarządzająca podkreśliła, że AI i uczenie maszynowe są kluczowymi czynnikami wzrostu produktywności i przychodów, zauważając, że narzędzia analityczne AI już przyczyniają się do poprawy wyników w wielu segmentach.

Co ważne, bank potwierdził swój cykliczny cel zwrotu z materialnego kapitału własnego (ROTCE) na poziomie 17%, podkreślając zaufanie zarządu do utrzymania zdyscyplinowanej rentowności nawet przy wysokich inwestycjach w modernizację.

Oczekiwania JPM wobec IB & Trading w warunkach zmienności

W obliczu utrzymującej się zmienności na rynkach akcji, szczególnie w przypadku firm technologicznych i programistycznych o wysokim wzroście, JPMorgan przyjął wyjątkowo konstruktywne podejście do aktywności transakcyjnej i dynamiki na rynkach kapitałowych. Choć wahania rynkowe mogą osłabiać nastroje inwestorów, bank wskazał, że jego portfel doradczy pozostaje w dużej mierze nienaruszony.

Zarząd oczekuje, że opłaty za bankowość inwestycyjną (IB) wzrosną w pierwszym kwartale 2026 roku o kilkanaście procent, potencjalnie zbliżając się do górnej granicy tego zakresu.

Odporność opłat IB odzwierciedla fakt, że firmy nadal poszukują skali, synergii kosztowych i możliwości technologicznych, aby zachować konkurencyjność, zwłaszcza w sektorach przechodzących transformację cyfrową. Dodatkowo korporacje z silnymi bilansami wykorzystują zmienność jako okazję do przejęć po atrakcyjniejszych wycenach.

W odniesieniu do działalności tradingowej JPMorgan prognozuje, że przychody z rynków również wzrosną o kilkanaście procent, wspierane przez zwiększone wolumeny podczas okresów zmienności.

Wyniki cenowe JPM & ranking Zacks

W ciągu ostatnich sześciu miesięcy akcje JPMorgan wzrosły o 0,9% w porównaniu do wzrostu branży o 8,8%.

Obecnie JPM posiada ranking Zacks #3 (Trzymaj). Możesz zobaczyć pełną listę dzisiejszych akcji Zacks #1 Rank (Strong Buy) tutaj.

Krajobraz konkurencyjny

W niedawnej prezentacji dla inwestorów Bank of America BAC prognozował, że NII na 2026 rok (na podstawie w pełni opodatkowanej ekwiwalencji) wzrośnie o 5-7% rok do roku. Ponadto BAC przedstawił wytyczne dotyczące wzrostu kosztów nieodsetkowych i dźwigni operacyjnej.

Bank of America spodziewa się, że koszty nieznacznie wzrosną w pierwszym kwartale i przyniosą 200 punktów bazowych dźwigni operacyjnej w całym 2026 roku.

Citigroup C oczekuje, że NII (z wyłączeniem Markets) wzrośnie o 5-6% rok do roku w 2026 roku. Zarząd przewiduje wskaźnik efektywności na poziomie 60%, z kolejnym rokiem dodatniej dźwigni operacyjnej.

Citigroup nadal celuje w ROTCE na poziomie 10-11% w 2026 roku.