CoreWeave ubiega się o pożyczkę bankową w wysokości 8,5 miliarda dolarów, wspieraną przez umowę z Meta

CoreWeave ubiega się o pożyczkę w wysokości 8,5 miliarda dolarów na rozwój usług chmurowych dla Meta

Fotograf: Michael Nagle/Bloomberg

CoreWeave Inc. stara się pozyskać około 8,5 miliarda dolarów finansowania od grupy banków, w tym Morgan Stanley i Mitsubishi UFJ Financial Group, aby wspierać rozwój swojej infrastruktury chmurowej dla Meta Platforms Inc., według źródeł zaznajomionych ze sprawą.

Planowana pożyczka typu delayed-draw będzie zabezpieczona kontraktem podpisanym przez Meta w zeszłym roku, który może zapewnić CoreWeave nawet do 14,2 miliarda dolarów za swoje usługi. Dodatkowo, osobna umowa między obiema firmami, zawarta wcześniej w tym roku i wyceniana na ponad 5 miliardów dolarów, również będzie wspierać pożyczkę, podają źródła.

Najważniejsze wiadomości od Bloomberg

Chociaż CoreWeave ma rating poniżej poziomu inwestycyjnego według głównych agencji ratingowych, silna kondycja finansowa Meta powinna pomóc pożyczce uzyskać rating inwestycyjny, co obniży koszty zadłużenia, według tych samych źródeł.

Fotograf: Yuki Iwamura/Bloomberg

W ostatnich latach CoreWeave znacząco zwiększyło swoje zadłużenie, aby finansować umowy, które zapewniają klientom dostęp do zaawansowanych procesorów AI, dołączając do szerszego trendu wzrostu zadłużenia w branży, co wzbudza obawy wśród niektórych inwestorów. Na dzień 30 września wskaźnik dźwigni finansowej firmy wynosił około 6,9-krotność zadłużenia do zysków, a Moody’s Ratings przewiduje, że CoreWeave będzie nadal wydawać więcej niż zarabia przez co najmniej następne półtora roku z powodu znaczących inwestycji kapitałowych.

Morgan Stanley i MUFG obecnie pracują nad prywatną syndykacją pożyczki do dodatkowych kredytodawców, a transakcja ma zostać sfinalizowana w marcu, według osób zaznajomionych ze sprawą.

Przedstawiciele CoreWeave, Morgan Stanley i MUFG odmówili komentarza, podczas gdy Meta nie odpowiedziała od razu na prośby o komentarz.

Strategie finansowania w dobie wzrostu AI

Aby nadążyć za szybkim rozwojem sztucznej inteligencji, CoreWeave korzysta z różnych źródeł finansowania, aby wspierać swoje kapitałochłonne plany wzrostu.

Firma wcześniej wykorzystywała pożyczki typu delayed-draw w trzech oddzielnych umowach, z których każda była zabezpieczona zarówno przychodami z umów na wynajem chipów, jak i wartością samych chipów. Taka struktura pożyczki pozwala pożyczkobiorcom na stopniowe korzystanie ze środków, zamiast otrzymania całej kwoty z góry.

Dyskusje na temat oprocentowania nowej pożyczki sugerują stopę procentową około 2,25 punktu procentowego powyżej Secured Overnight Financing Rate, co obecnie odpowiada mniej więcej 6% oprocentowaniu, według źródeł.

Zadłużenie infrastruktury AI: rozwijający się rynek

Ostrozne szacunki wskazują, że budowa infrastruktury AI może kosztować 3 biliony dolarów lub więcej, co jest kwotą zbyt dużą, by nawet największe firmy technologiczne mogły ją sfinansować wyłącznie z przepływów pieniężnych. W związku z tym przedsiębiorstwa coraz częściej sięgają po rynki długu i różnorodnych kredytodawców, aby finansować nowe centra danych, zakupy chipów i powiązane inwestycje.

Tylko w 2023 roku firmy i projekty skoncentrowane na AI pozyskały co najmniej 200 miliardów dolarów na rynkach długu — liczba ta jest prawdopodobnie zaniżona, ponieważ wiele transakcji pozostaje prywatnych. Prognozy wskazują, że w 2026 roku może zostać wyemitowanych setki miliardów dolarów nowego długu.

Obecnie CoreWeave posiada około 8 miliardów dolarów zadłużenia z tytułu istniejących pożyczek typu delayed-draw oraz ogólne zadłużenie w wysokości około 14 miliardów dolarów na dzień 30 września. W grudniu firma wyemitowała również ponad 2,25 miliarda dolarów w zamiennych obligacjach uprzywilejowanych. CoreWeave ma ogłosić swoje wyniki finansowe w czwartek.

To pozyskiwanie środków następuje w momencie, gdy inwestorzy stają się coraz ostrożniejsi wobec szybkiego tempa wydatków związanych z AI, szerszego wpływu tej technologii na rynek oraz złożonych powiązań finansowych wspierających ten sektor. Nvidia Corp., kluczowy dostawca chipów AI, jest również głównym inwestorem w CoreWeave, co podkreśla bliskie powiązania finansowe i biznesowe wśród czołowych graczy branży.

Po debiucie giełdowym w marcu, akcje CoreWeave wzrosły o ponad 350%, ale od tego czasu spadły o prawie 50% od szczytu, odzwierciedlając szerszy spadek wartości akcji związanych z AI.

Finansowanie GPU i struktury pożyczek – wyjaśnienie

Pożyczki typu delayed-draw, w tym najnowsza, są częścią podejścia finansowego znanego jako GPU finance, gdzie specjalny podmiot celowy zazwyczaj pozyskuje środki i posiada na własność chipy. CoreWeave wcześniej uwzględniało te pożyczki w swoim bilansie, ponieważ gwarantowało zadłużenie, według źródeł.

W przypadku nowej pożyczki gwarancja spółki-matki nie była wymagana ze względu na siłę kontraktów Meta, ale CoreWeave wciąż ma zgłosić pożyczkę w swoim bilansie dla przejrzystości, dodali informatorzy.

„CoreWeave szybko ewoluuje swoją złożoną strukturę kapitału dłużnego, starając się finansować swoje znaczące potrzeby inwestycyjne,” napisali analitycy S&P Global Ratings w raporcie z 10 grudnia.

Przy współpracy Riley Griffin, Ian King i Dina Bass.

Najpopularniejsze z Bloomberg Businessweek

©2026 Bloomberg L.P.