Chwiejne amerykańskie akcje technologiczne obciążają rynek przed nadchodzącymi wynikami Nvidia

Akcje technologiczne napotykają trudny początek w 2026 roku

Autor: Lewis Krauskopf

NOWY JORK, 25 lutego (Reuters) – Akcje spółek technologicznych mają trudny start w pierwszych miesiącach 2026 roku, pod presją obaw o zakłócenia związane ze sztuczną inteligencją oraz przesunięcie zainteresowania inwestorów w kierunku wcześniej słabiej radzących sobie sektorów. Pomimo tych przeciwności, całościowemu rynkowi może być trudno osiągnąć znaczące zyski bez wsparcia wpływowej branży technologicznej.

Wyniki Nvidia w centrum uwagi

Wszystkie oczy zwrócone są na Nvidia, która przygotowuje się do publikacji wyników kwartalnych w środę. Firma, będąca liderem w branży półprzewodników i największą na świecie pod względem wartości rynkowej, jest postrzegana jako kluczowy wskaźnik dla sektora AI. Inwestorzy uważnie obserwują, czy ostatnia wyprzedaż akcji związanych z AI była nadmierna oraz czy dla tych spółek nadchodzi odbicie.

„AI nadal będzie kształtować nasz świat, ale to nie jest scenariusz końca świata,” powiedział Ken Polcari, partner i główny strateg rynkowy w Slatestone Wealth w Jupiter na Florydzie. „Każda duża zmiana technologiczna wywołuje niepewność, ale ostatecznie tworzy nowe możliwości.”

Mieszane wyniki w sektorze technologicznym

Sektor technologiczny S&P 500 spadł o 3,5% od początku roku, co oznacza najsłabszy start od 2022 roku, kiedy podwyżki stóp procentowych przez Federal Reserve wstrząsnęły rynkami. Jednak nie wszystkie branże technologiczne poruszają się w tym samym tempie. Firmy z branży oprogramowania zostały szczególnie mocno dotknięte, w związku z obawami, że nowe narzędzia AI mogą zakłócić ich modele biznesowe.

Indeks S&P 500 software and services spadł w 2026 roku o 23% – to najgorszy początek w historii. W szczególności akcje Intuit spadły w tym roku o około 46% przed publikacją raportu kwartalnego w czwartek, podczas gdy Salesforce, które ogłosi wyniki w środę, zanotowało spadek kursu o 30%.

Pomimo tych niepowodzeń, pojawiły się przebłyski optymizmu. Po raporcie badawczym podkreślającym ryzyka związane z AI, akcje firm software'owych lekko odbiły we wtorek po wiadomości, że Anthropic opracowało nowe narzędzia we współpracy z partnerami.

Półprzewodniki i sprzęt radzą sobie lepiej

Dla kontrastu, inne segmenty technologiczne radziły sobie lepiej. Akcje firm półprzewodnikowych i sprzętowych zyskały w 2026 roku 7%, podczas gdy firmy hardware'owe wzrosły o ponad 4%. Różnica w wynikach między spółkami półprzewodnikowymi a software'owymi osiągnęła skrajnie wysoki poziom.

Nvidia przewodzi również grupie „Magnificent Seven” spółek mega-cap, do której należą Alphabet, Apple i Tesla. Firmy te były na czele hossy rozpoczętej w październiku 2022 roku, przyciągając inwestorów solidnymi wynikami finansowymi i przewagą konkurencyjną.

Nierówne wyniki Magnificent Seven

„Wyniki Nvidia są kluczowe, ponieważ stanowią kotwicę dla Mag Seven,” powiedział Chuck Carlson, CEO Horizon Investment Services z Hammond, Indiana.

Do tej pory w 2026 roku Magnificent Seven osiągnęła mieszane wyniki. Nvidia wzrosła o ponad 3%, ale Amazon spadł o około 10%, a Microsoft stracił prawie 20%, co czyni go największym obciążeniem dla wyników S&P 500 w tym roku, według S&P Dow Jones Indices.

Spadek Microsoft częściowo wynika z obaw, że jego znaczące inwestycje w infrastrukturę AI mogą nie przynieść odpowiednich zwrotów – jest to również problem dotyczący Amazon, Alphabet i Meta Platforms.

Inwestorzy rotują do innych sektorów

Ostatnia słabość sektora technologicznego zbiegła się z rotacją kapitału do innych segmentów rynku, które pozostawały w tyle podczas hossy. Od szczytu sektora technologicznego pod koniec października ubiegłego roku, spadł on o około 10%. Tymczasem akcje firm z sektora materiałów i energii wzrosły o ponad 20%, a przemysłowych i dóbr konsumpcyjnych o ponad 10%.

Te wzrosty pomogły S&P 500 pozostać stosunkowo stabilnym od końca października, pomimo problemów sektora technologicznego.

Technologia nadal kluczowa dla wyników rynku

Nawet przy ograniczonych zwrotach w tym roku, technologia nadal odgrywa kluczową rolę w głównych indeksach benchmarkowych. Na przykład technologia stanowi 33% udziału w S&P 500, podczas gdy kolejny największy sektor, finanse, to zaledwie 12,4%.

Tak duży udział oznacza, że mimo siły innych branż, główne indeksy rynkowe raczej nie zanotują znaczących wzrostów bez odbicia w technologii.

Raport: Lewis Krauskopf, Nowy Jork; Dodatkowe informacje: Saqib Iqbal Ahmed i Chuck Mikolajczak, Nowy Jork; Redakcja: Megan Davies i Matthew Lewis