„Podoba nam się to bardziej”, mówi Bernstein po tym, jak Figure odnotował 156% wzrost zysku w IV kwartale

Analitycy Bernstein stwierdzili, że „lubią to jeszcze bardziej” po tym, jak Figure Technology Solutions (FIGR) opublikowało wyniki za czwarty kwartał, opisując je jako „solidne” i podtrzymując swoją rekomendację przewyższającą rynek oraz cenę docelową na poziomie 72 USD.

Notowana na Nasdaq spółka odnotowała 159,9 mln USD przychodu netto w czwartym kwartale, mieszcząc się w przedziale od 158 do 162 mln USD, który wcześniej podała w niedawnym zgłoszeniu S1, według raportu zysków opublikowanego w czwartek. Akcje Figure zakończyły dzień spadkiem o 1,8% do poziomu 34,04 USD, co oznacza około 111% potencjału wzrostu do celu analityków. W ciągu ostatniego miesiąca kurs akcji spadł o 45,8%.

Zysk netto Figure wzrósł o 156% rok do roku do 15,1 mln USD w czwartym kwartale 2025 roku, z 5,9 mln USD rok wcześniej. Skorygowany EBITDA wyniósł 81,3 mln USD, co stanowi 52% marży — nieco poniżej 55% zanotowanych w poprzednim kwartale, co Bernstein przypisuje jednorazowym kosztom stałym po IPO.

Firma poinformowała również o wolumenie na rynku pożyczek wynoszącym 2,7 mld USD w kwartale, co oznacza wzrost o 8% w stosunku do poprzednich trzech miesięcy i przeczy typowej sezonowej słabości.

„Zamknęliśmy rok mocnymi wynikami czwartego kwartału, z trzycyfrowym wzrostem rok do roku wolumenu Consumer Loan Marketplace, rosnącą adopcją Figure Connect oraz rozwojem aktywności w naszym ekosystemie blockchain” – powiedział Michael Tannenbaum, CEO Figure, w raporcie.

Nowe kategorie pożyczek

W notatce dla klientów w piątek analitycy Bernstein pod przewodnictwem Gautama Chhugani stwierdzili, że sceptycyzm inwestorów skupiał się na tym, czy Figure jest przede wszystkim dostawcą oprogramowania typu software-as-a-service dla linii kredytowych pod zastaw domu (HELOC), a nie ztokenizowanym rynkiem. 

Jednak wyniki czwartego kwartału pokazują, że strategia tokenizacji nabiera rozpędu. Figure poinformowało, że wolumen Connect osiągnął 54% wolumenu Consumer Loan Marketplace w Q4, w porównaniu do 46% w poprzednim kwartale, co według analityków stanowi „znaczny postęp w kierunku modelu ztokenizowanego rynku”.

Poza HELOC, firma rozwija również nowe kategorie pożyczek. Bernstein podkreślił około 100 mln USD pożyczek DSCR (debt-service coverage ratio) w kwartale — około czterokrotnie więcej niż w poprzednim okresie — wraz z około dwukrotnym wzrostem kwartał do kwartału pożyczek dla małych firm oraz dalszym rozwojem pożyczek zabezpieczonych kryptowalutami.

Skup akcji własnych

Wraz z wynikami Figure ogłosiło, że zarząd zatwierdził program skupu akcji własnych o wartości 200 mln USD. Firma zamierza odkupić swoje akcje zwykłe klasy A oraz akcje Blockchain w ciągu najbliższych 12 miesięcy.

W czwartek firma ogłosiła również współpracę z Agora Data. Zgodnie z osobnym oświadczeniem, umowa ma na celu wprowadzenie pochodzących z AI amerykańskich pożyczek samochodowych na rynki Figure Connect i Democratized Prime jako ztokenizowane aktywa.

„Nasz rynek staje się prawdziwą autostradą rynków kapitałowych — zdolną przyjmować aktywa z wielu źródeł i dostarczać standaryzowaną, przejrzystą płynność na dużą skalę” – powiedział Tannenbaum.

Bernstein i jego podmioty powiązane miały ostatnio relacje bankowości inwestycyjnej i inne relacje biznesowe z Figure i zamierzają ubiegać się o dodatkowe wynagrodzenie. Gautam Chhugani utrzymuje długie pozycje w różnych kryptowalutach.