Trudny tydzień dla Novo Nordisk wymazuje pozostałe zyski napędzane przez Wegovy

Boom na leki odchudzające Novo Nordisk słabnie w obliczu problemów rynkowych

Imponujący wzrost akcji Novo Nordisk A/S, napędzany popularnością jego terapii odchudzających, dobiegł końca. W tym tygodniu akcje duńskiej firmy farmaceutycznej wymazały ostatnie zyski osiągnięte od czasu zatwierdzenia w USA w 2021 roku leku na otyłość Wegovy, po tym jak nowa generacja zastrzyku nie zdołała przewyższyć głównego konkurenta.

Najważniejsze wiadomości z Bloomberg

Akcje Novo Nordisk spadły w tym tygodniu o 21%, co oznacza ich największy tygodniowy spadek od sierpnia. Przewyższa to 20% spadek z początku miesiąca, który nastąpił po ponurych prognozach sprzedaży.

Ta przecena kończy burzliwy pięcioletni okres dla Novo Nordisk, podczas którego firma cieszyła się ogromnym wzrostem wartości akcji dzięki dominacji na rynku leków na otyłość. Jednak mniej niż dwa lata wystarczyły, by te pięciokrotne zyski zostały zniweczone. Obecnie CEO Mike Doustdar stoi wobec rosnącej presji, by rozszerzyć działalność poza rynki cukrzycy i otyłości, które definiowały firmę przez ostatnie trzy dekady.

Tabletki Wegovy w centrum uwagi

Zgodnie z analizą Naresha Chouhana z Intron Health, przyszłość Novo Nordisk zależy teraz od sukcesu tabletek Wegovy. Ostatnia premiera była jedną z najbardziej udanych w historii farmacji – jak podał Doustdar, lek stosuje już ponad 240 000 Amerykanów.

Chouhan ostrzegł: „Jeśli pojawią się oznaki, że ten mocny start słabnie, spodziewamy się dalszego spadku wartości akcji.”

Analitycy obniżają rekomendacje Novo Nordisk po rozczarowujących wynikach

Dla części optymistycznych analityków, rozczarowujące wyniki nowej generacji zastrzyku na otyłość Novo, CagriSema, były punktem zwrotnym – pięciu analityków obniżyło rekomendację dla akcji. Emmanuel Papadakis z Deutsche Bank AG obniżył ocenę do „trzymaj”, stwierdzając, że wyniki znacząco osłabiają inwestycyjny potencjał leku.

Richard Vosser z JPMorgan Chase & Co. również obniżył rekomendację do „neutralnej”, sugerując, że ostatnie wydarzenia mogą ograniczyć komercyjny potencjał leku.

Rosnąca presja konkurencyjna

Mimo że zastrzyk Novo na otyłość osiągnął redukcję masy ciała o 20,2% – blisko wyniku 23,6% uzyskanego przez tirzepatide firmy Eli Lilly & Co. – wciąż istnieją wątpliwości co do zdolności Novo do utrzymania pozycji lidera na rynku terapii odchudzających. Doustdar podkreślał pozytywne wyniki podczas rozmowy z inwestorami, mimo że część analityków zaczęła kwestionować, czy CagriSema nie staje się przestarzała.

W obliczu rozwoju leków konkurencji, które wymagają rzadszego dawkowania i oferują większą skuteczność, pod znakiem zapytania staje się zdolność Novo Nordisk do utrzymania biznesu leków na otyłość po wygaśnięciu patentów w 2032 roku. Rajesh Kumar, analityk HSBC Holdings Plc, zauważył, że ten problem może stać się przedmiotem dalszej debaty wśród inwestorów.

©2026 Bloomberg L.P.