Traderzy opcji na Bitcoin obstawiają odbicie do 90 000 USD, podczas gdy analitycy wskazują wczesne oznaki formowania się dna rynku

Traderzy opcji na Bitcoin (BTC) budują pozycje na potencjalne odbicie w kierunku 90 000 dolarów, według onchainowej platformy instrumentów pochodnych Derive, wskazując na wczesne sygnały, że rynek może próbować utworzyć bazę.

Ostatnie pozycjonowanie na rynku instrumentów pochodnych sugeruje, że traderzy odchodzą od agresywnego zabezpieczania się przed spadkami, jednocześnie utrzymując zdefiniowaną ochronę, skomentował w nocie dla The Block szef działu badań Derive, dr Sean Dawson.

„Rynek kryptowalut zaczyna wykazywać wczesne oznaki stabilizacji po tygodniach niepewności, a pozycjonowanie na rynku instrumentów pochodnych sugeruje, że traderzy po cichu przygotowują się na odbicie, jednocześnie utrzymując znaczącą ochronę przed spadkami” – powiedział.

Po krótkim wzroście na początku lutego, zmienność bitcoina powróciła do poziomu 50% — poziomu historycznie związanego z konsolidacją, a nie paniką sprzedaży, zauważył Dawson. Jednocześnie 25-delta skew, kluczowy wskaźnik nastrojów na rynku opcji, gwałtownie odbił od minimów z końca lutego, przesuwając się z około -15% do około -7%. Ta zmiana wskazuje, że traderzy stają się mniej agresywnie defensywni i bardziej zrównoważeni w swoich oczekiwaniach, według analityka.

Przepływy opcji wzmacniają tę ostrożną optymistyczną postawę, dodał Dawson. Wygasające 27 marca opcje na bitcoin, które obecnie mają największy otwarty wolumen na rynku, pokazują znaczną akumulację opcji call na poziomach 80 000 i 90 000 dolarów. Derive twierdzi, że to skupienie sugeruje, że byczo nastawieni traderzy pozycjonują się na odbicie w przedziale 85 000–95 000 dolarów w nadchodzącym miesiącu, gdy warunki płynności stabilizują się.

Jednak ochrona przed spadkami pozostaje mocno utrzymana. Znaczny otwarty wolumen opcji put koncentruje się na poziomach 60 000 i 55 000 dolarów, co wskazuje, że niedźwiedzie oczekują, iż ewentualne spadki pozostaną w określonym zakresie, a nie przerodzą się w kapitulację, powiedział Dawson.

Bitcoin jest obecnie notowany po 66 029 dolarów, według strony z cenami BTC The Block, co oznacza spadek o 3,2% w ciągu ostatniej doby.

Defensywne zabezpieczanie się utrzymuje w obliczu makroekonomicznych przeciwności

Rynki instrumentów pochodnych na Ethereum odzwierciedlają podobną asymetryczną konfigurację. Derive podkreślił znaczący wzrost ekspozycji na opcje call wokół poziomu 3 500 dolarów, wraz z silnym popytem na opcje put na poziomie 1 800 dolarów, co podkreśla ciągłe zabezpieczanie się przed ryzykiem makroekonomicznym i opóźnionymi napływami kapitału.

Dane z Bybit i Block Scholes również wykazują ostrożność. Po tym, jak bitcoin na krótko spadł do 62 000 dolarów i odbił się w okolice 68 000 dolarów, tygodniowa implied volatility at-the-money wzrosła do około 60%, pozostawiając przednią część krzywej zmienności lekko odwróconą. Skew opcji put złagodniał z ekstremalnych poziomów, ale nadal jest przechylony w stronę ochrony przed spadkami, podczas gdy otwarty wolumen kontraktów futures perpetualnych nadal spada, sygnalizując ograniczony apetyt na ekspozycję lewarowaną, podały firmy w piątek.

„Poziom psychologiczny 70 000 dolarów powstrzymywał byki na bitcoinie przez większą część tego miesiąca, utrzymując najstarszą i największą kryptowalutę świata na kursie do piątego z rzędu miesięcznego spadku” – powiedział Han Tan, główny analityk rynku w Bybit. „Jednakże, ponieważ fundamenty kryptowalut pozostają wspierające, obecny kryzys zaufania może ostatecznie stworzyć przestrzeń dla silnej, byczej narracji. Przepływy mogą się odwrócić, gdy poprawi się przejrzystość makroekonomiczna, szczególnie w kontekście polityki Federal Reserve lub polityki handlowej USA.”

Potwierdzając tezę, że sentyment może być bliski dna, niedawne badania Binance podkreśliły, że zabezpieczanie się na rynku opcji osiągnęło najbardziej ekstremalny poziom od czasu upadku FTX, pomimo braku fundamentalnego negatywnego katalizatora. Analitycy Binance zaobserwowali również, że ostatnie zachowanie cen kryptowalut ściśle podążało za akcjami technologicznymi o wysokim współczynniku beta — dynamika ta jest napędzana przez własność instytucjonalnych ETF-ów, które traktują bitcoin jako zastępczy wskaźnik technologiczny, a nie czysto monetarny aktyw.

Przepływy ETF wskazują na ostrożny powrót zainteresowania

Ogólny sentyment rynkowy również się osłabił. Chociaż amerykańskie spotowe ETF-y na bitcoin odnotowały odpływy netto przez cztery kolejne miesiące, obecnie notują trzydniową serię napływów netto przekraczającą 1 miliard dolarów, według danych zebranych przez The Block.

Obejmuje to napływy netto o wartości 254,4 miliona dolarów w czwartek, na czele z IBIT od BlackRock i BITB od Bitwise, z odpowiednio 275,8 miliona i 69 milionami dolarów w nowych emisjach, zrównoważonych odpływami netto z innych funduszy.

Tymczasem Michael Brown, starszy strateg ds. badań w Pepperstone, powiedział, że uczestnicy pozostają wyczuleni na rozwój sytuacji geopolitycznej oraz odnowioną presję w sektorze technologicznym, przy rozmowach USA-Iran i słabości akcji technologicznych obciążających apetyt na ryzyko. Rentowności obligacji skarbowych spadły w okolice 4,01% na 10-latkach, zanim się ustabilizowały, podczas gdy benchmarki ropy zanotowały dzienne wahania, ale zakończyły się w dużej mierze bez zmian.

„W sumie dane wskazują na rynek próbujący utworzyć bazę” – powiedział Dawson z Derive. „Kompresja zmienności, poprawiające się wskaźniki nastrojów i coraz bardziej uporządkowane pozycjonowanie sugerują, że traderzy przechodzą od defensywnej paniki w stronę warunkowego optymizmu, przygotowując się na wzrosty, jednocześnie pozostając zabezpieczeni przed kolejną falą spadków.”