ServiceNow (NOW) spadł o 6,4% od poprzedniej publikacji wyników: czy możliwe jest odbicie?

Aktualizacja akcji ServiceNow (NOW): Ostatnie wyniki i najważniejsze informacje dotyczące zysków

W ciągu ostatniego miesiąca cena akcji ServiceNow spadła o około 6,4%, pozostając w tyle za indeksem S&P 500. W miarę zbliżania się kolejnego raportu o zyskach, inwestorzy zastanawiają się, czy ten spadkowy trend się utrzyma, czy też wkrótce nastąpi odbicie. Aby lepiej zrozumieć obecną sytuację, przyjrzyjmy się najnowszym wynikom finansowym spółki oraz kluczowym czynnikom wzrostu.

Czwarty kwartał 2025: Przegląd zysków i przychodów

W czwartym kwartale 2025 roku ServiceNow odnotował skorygowane zyski w wysokości 0,92 USD na akcję, co przewyższyło oczekiwania analityków o 5,75% i oznaczało wzrost o 26% w stosunku do poprzedniego roku. Przychody osiągnęły 3,57 mld USD, przekraczając konsensus rynkowy o 1,25% i odzwierciedlając 20,7% wzrost rok do roku. W ujęciu stałej waluty przychody wzrosły o 19,5% do 3,51 mld USD.

Podział przychodów za Q4

Przychody z subskrypcji wzrosły rok do roku o 20,9% do poziomu 3,47 mld USD, czyli o 19,5% przy stałej walucie (3,41 mld USD). Przychody z usług profesjonalnych i innych źródeł wzrosły o 12,1% do 102 mln USD, lub o 11% do 101 mln USD przy stałej walucie. Na koniec kwartału bieżące pozostałe zobowiązania z tytułu realizacji usług (cRPO) wyniosły 12,85 mld USD, co oznacza wzrost o 25% rok do roku (21% przy stałej walucie). Całkowite pozostałe zobowiązania z tytułu realizacji usług osiągnęły 28,2 mld USD, co stanowi wzrost o 22,5% przy stałej walucie.

Wzrost liczby klientów i dynamika produktów

W czwartym kwartale 2025 roku ServiceNow podpisał 244 umowy, z których każda miała wartość netto nowego rocznego kontraktu (ACV) przekraczającą 1 mln USD, co stanowi prawie 40% wzrost w porównaniu z poprzednim rokiem. Spółka zakończyła kwartał z 603 klientami generującymi ponad 5 mln USD w ACV, co oznacza wzrost o około 20% rok do roku.

Rozwiązania oparte na AI oferowane przez ServiceNow, w tym Now Assist, Workflow Data Fabric, Raptor i CPQ, znacząco przyczyniły się do uzyskanych wyników. RaptorDB Pro odnotował ponad trzykrotny wzrost netto nowego ACV rok do roku, przy 13 umowach przekraczających 1 mln USD. Workflow Data Fabric pojawił się w 16 z 20 największych transakcji kwartału, a liczba przepływów pracy i transakcji wzrosła o ponad 33%, osiągając odpowiednio 80 mld i 6,4 bln.

Firma poinformowała również o 7 umowach powyżej 10 mln USD w NNACV, a wzrost CRM NNACV przyspieszył do rekordowego poziomu. Miesięczna liczba aktywnych użytkowników platformy AI ServiceNow wzrosła o 25%. NNACV Now Assist ponad dwukrotnie wzrosło rok do roku, przekraczając 600 mln USD w ACV, z 35 umowami powyżej 1 mln USD. Liczba transakcji AI Control Tower niemal potroiła się w porównaniu z poprzednim kwartałem.

Wyniki operacyjne

Nie-GAAP-owa marża brutto ServiceNow za Q4 2025 wyniosła 80,3%, co oznacza spadek o 160 punktów bazowych rok do roku. Marża brutto z subskrypcji wyniosła 82,7%, również spadając o 160 punktów bazowych. Dział usług profesjonalnych i innych segmentów odnotował stratę brutto w wysokości 2 mln USD, w porównaniu do 7 mln USD zysku rok wcześniej. Wydatki operacyjne jako procent przychodów spadły o 180 punktów bazowych do poziomu 64,2%. Nie-GAAP-owa marża operacyjna poprawiła się o 140 punktów bazowych do 30,9%.

Sytuacja finansowa i przepływy pieniężne

Na dzień 31 grudnia 2025 roku ServiceNow posiadał 6,28 mld USD w gotówce, ekwiwalentach gotówki i papierach wartościowych, w porównaniu do 5,41 mld USD na koniec września. Przepływy pieniężne z działalności operacyjnej za kwartał wyniosły 2,24 mld USD, w porównaniu do 813 mln USD w poprzednim kwartale. Wolne przepływy pieniężne osiągnęły 2,03 mld USD, wzrastając z 592 mln USD, z marżą wolnych przepływów pieniężnych na poziomie 57% wobec 47,5% rok wcześniej.

W Q4 2025 spółka odkupiła 3,6 mln akcji i ogłosiła nowy program skupu akcji o wartości 5 mld USD, w tym plany przyspieszonego skupu na kwotę 2 mld USD.

Prognozy i wytyczne na 2026 rok

Patrząc w przyszłość na 2026 rok, ServiceNow przewiduje przychody z subskrypcji w przedziale od 15,53 do 15,57 mld USD, co oznacza wzrost o 20,5%–21% w stosunku do 2025 roku według GAAP (19,5%–20% przy stałej walucie). Prognoza ta uwzględnia 1% wkład Moveworks. Spółka oczekuje nie-GAAP-owej marży brutto z subskrypcji na poziomie 82%, marży operacyjnej nie-GAAP na poziomie 32% oraz marży wolnych przepływów pieniężnych na poziomie 36%, co oznacza wzrost o 100 punktów bazowych rok do roku.

Na pierwszy kwartał 2026 roku prognozowane przychody z subskrypcji mają wynieść od 3,65 do 3,67 mld USD, co oznacza 21,5% wzrost rok do roku według GAAP i 18,5%–19% przy stałej walucie. Wytyczne te uwzględniają 150-punktowy negatywny wpływ związany z przejściem na przychody hostowane, napędzanym silnym przyjęciem rozwiązań hyperscaler, oraz 1% wkład przychodów z Moveworks. Oczekiwana nie-GAAP-owa marża operacyjna to 31,5%, a wzrost cRPO ma wynieść 22,5% według GAAP i 20% przy stałej walucie.

Ostatnie rewizje szacunków

W ciągu ostatniego miesiąca szacunki analityków dotyczące ServiceNow generalnie wzrosły, co przełożyło się na 5,32% wzrost konsensusu prognoz.

Karta wyników VGM

ServiceNow obecnie posiada ocenę A za wzrost i B za dynamikę, lecz uzyskuje ocenę D za wartość, co plasuje ją w dolnych 40% strategii skoncentrowanych na wartości. Całkowity wynik VGM to B, co czyni ją solidnym wyborem dla inwestorów niezwiązanych z jednym stylem inwestycyjnym.

Perspektywy inwestycyjne

Szacunki analityków dotyczące ServiceNow wykazują tendencję wzrostową, a skala tych rewizji jest obiecująca. Akcja posiada ranking Zacks #3 (Trzymaj), co sugeruje, że oczekiwane zwroty będą zbliżone do rynku w nadchodzących miesiącach.

Najlepsze wybory akcji według Zacks

Zespół badawczy Zacks zidentyfikował pięć akcji o dużym potencjale podwojenia wartości w najbliższej przyszłości. Wśród nich Dyrektor ds. Badań Sheraz Mian wyróżnia mniej znaną firmę komunikacji satelitarnej, która ma szansę na znaczący wzrost w miarę rozwoju branży kosmicznej w kierunku bilionowego rynku. Chociaż nie wszystkie najlepsze wybory osiągają takie wyniki, ten wybór może przewyższyć wcześniejszych zwycięzców, takich jak Hims & Hers Health, które wzrosło o ponad 200%.