Telekonferencja wyników Krispy Kreme za IV kwartał 2025: zmiany w dystrybucji, zmniejszenie nakładów inwestycyjnych o połowę i sprzeczności w harmonogramie zamknięć

Data rozmowy: 26 lutego 2026

Wyniki finansowe

• Przychody: 392,4 mln USD, spadek o 2,9% r/r

Prognoza:

• Sprzedaż całkowita w ujęciu systemowym wzrośnie o 2% do 4% (przy stałym kursie walutowym) z poziomu 1,96 mld USD w 2025 roku.
• Otworzyć co najmniej 100 sklepów na całym świecie.
• CapEx na poziomie 50-60 mln USD.
• Pozytywny wolny przepływ środków pieniężnych.
• Wskaźnik zadłużenia netto na poziomie 5,5x lub niższym.

Komentarz biznesowy:

Postępy w restrukturyzacji i poprawa finansowa:

• Krispy Kreme odnotował skorygowany EBITDA na poziomie
  55,6 mln USD
  w IV kwartale 2025, co oznacza wzrost o
  21%
  rok do roku i
  37%
  kwartał do kwartału.
• Firma odnotowała
  2,9%
  spadek przychodów netto, ale skorygowany EBITDA znacząco wzrósł dzięki inicjatywom poprawiającym produktywność i kontroli kosztów.

Strategiczne franczyzy i ekspansja międzynarodowa:

• Krispy Kreme oczekuje, że sprzedaż systemowa wzrośnie o
  2% do 4%
  w 2026 roku, planując otwarcie ponad
  100
  sklepów na świecie.
• Strategiczna umowa franczyzowa z Unison Capital na operacje w Japonii ma zostać sfinalizowana w marcu, co przyniesie wpływy gotówkowe w wysokości około
  65 mln USD
  .

Efektywność kapitałowa i redukcja kosztów:

• Całoroczny CapEx firmy za 2025 rok spadł o
  19%
  w porównaniu do 2024 roku, a oczekiwania na 2026 zakładają poziom CapEx niemal o połowę mniejszy niż w 2025.
• To ograniczenie nakładów inwestycyjnych wynika z nacisku na wzrost o niskim zapotrzebowaniu na kapitał poprzez rozwój międzynarodowy i lepsze wykorzystanie sieci.

Optymalizacja rynku USA:

• Krispy Kreme zamknął około
  1 400
  nierentownych punktów dostaw świeżych produktów w 2025 roku, zastępując je ponad
  1 100
  nowymi punktami o dużym wolumenie i wyższej marży.
• Optymalizacja poprawiła średnią tygodniową sprzedaż na punkt o
  7%
  kwartał do kwartału, co dowodzi skutecznego rozwoju partnerstwa strategicznego.

Sprzedaż cyfrowa i inicjatywy marketingowe:

• Sprzedaż cyfrowa w USA wzrosła o
  15%
  rok do roku w 2025, a sprzedaż cyfrowa stanowiła
  22,5%
  sprzedaży detalicznej firmy w USA w IV kwartale.
• Wysiłki marketingowe, w tym udane oferty czasowe oraz platforma lojalnościowa z ponad
  17 milionami
  członków, zwiększyły zaangażowanie konsumentów i popyt.

Analiza nastrojów:

Ogólny ton: Pozytywny

• "Nasze wyniki za czwarty kwartał pokazują, że czynimy istotne postępy w naszym planie naprawczym." "Skorygowany EBITDA osiągnął 96,2 mln USD, ponad dwukrotnie więcej niż 44,1 mln USD wygenerowanych w pierwszej połowie." "Jesteśmy zadowoleni z istotnych postępów osiągniętych w czwartym kwartale."

Pytania i odpowiedzi:

• Pytanie od Daniela Guglielmo (Capital One Securities): Wspomniałeś o umiarkowanym wzroście – czy zaczynacie myśleć o potencjalnym rozwoju hubów w USA, które mogą przynieść dobry zwrot? Czy jednak jest jeszcze za wcześnie?
  Odpowiedź: Zarząd widzi znaczące niewykorzystane możliwości u dużych detalistów jak Walmart i Target, co pozwala na wzrost bez istotnych nowych inwestycji w huby z powodu niskiego wykorzystania sieci (~25%). CapEx na 2026 przewidywany jest na poziomie około połowy wydatków z 2025 roku.

• Pytanie od Daniela Guglielmo (Capital One Securities): Na 2026 rok, ile jeszcze zamknięć sklepów pozostało Wam do zrealizowania? Czy będzie to znaczące w pierwszej połowie 2026 roku, czy raczej spadnie?
  Odpowiedź: Działania związane z zamknięciami sklepów zostały zakończone. Obecnie skupiamy się na optymalizacji produkcji i dostaw dla wydajności, a nie na zamknięciach, co wspiera wzrost EBITDA. Oczekuje się, że EBITDA za I kwartał 2026 wzrośnie r/r.