Dolar się umacnia, ponieważ rosnące ceny ropy osłabiają oczekiwania na obniżki stóp procentowych przez Fed

Dolar rośnie w związku ze skokiem cen ropy i napięciami geopolitycznymi

Zdjęcie: David Paul Morris/Bloomberg

Amerykański dolar umocnił się względem wszystkich głównych walut po gwałtownym wzroście cen ropy, przez co inwestorzy zaczęli ponownie analizować prawdopodobieństwo obniżek stóp procentowych przez Federal Reserve w tym roku.

Po działaniach militarnych USA i Izraela wymierzonych w Iran w weekend, indeks dolara według Bloomberg wzrósł do 0,8%, osiągając najwyższy poziom od początku lutego. Prawie całkowite zablokowanie ważnej cieśniny Ormuz spowodowało największy wzrost cen ropy od czterech lat, co skłoniło traderów swapów do zmniejszenia oczekiwań co do obniżek stóp Fed do 56 punktów bazowych w tym roku, zamiast 60 punktów bazowych pod koniec ubiegłego tygodnia.

Najważniejsze wiadomości od Bloomberg

Gareth Berry, strateg w Macquarie Group w Singapurze, zauważył: „Rynek zaczyna przewidywać, że Fed może być mniej skłonny do obniżenia stóp, jeśli podwyższone ceny ropy będą się utrzymywać i będą napędzać inflację w USA. To podnosi wartość dolara, przy jednoczesnej awersji do ryzyka i powoduje również sprzedaż amerykańskich obligacji skarbowych.”

Odbicie dolara kontynuuje trend obserwowany w ostatnich tygodniach, odwracając spadki ze stycznia, kiedy osiągnął najniższy poziom od 2022 roku. Hossa była wspierana przez wzrost awersji do ryzyka, spadek globalnych giełd oraz zwiększony popyt na złoto jako bezpieczną przystań.

Wskazówki strategów

Zgodnie z opiniami strategów Bloomberg: „Przy dominującej awersji do ryzyka, większość walut cyklicznych spodziewana jest osłabienia wobec dolara, który korzysta zarówno ze statusu bezpiecznej przystani, jak i z pozycji eksportera netto energii. Wrażliwość dolara na ceny energii jest tylko nieznacznie pozytywna, ponieważ ropa zwykle rośnie wraz z silniejszym wzrostem globalnym — to środkowa część tzw. 'dollar smile'.”

— Skylar Montgomery Koning, strateg makro.

Prezydent USA Donald Trump ogłosił, że naloty na Iran będą kontynuowane, dopóki cele nie zostaną osiągnięte, namawiając przywódców irańskich do kapitulacji. Tymczasem szef rady bezpieczeństwa narodowego Iranu stwierdził, że kraj nie rozpocznie negocjacji z USA.

Trendy na rynku opcji

Analiza rynku opcji wskazuje, że ruchy dolara są obecnie bardziej napędzane cenami ropy niż tradycyjnym popytem na bezpieczną przystań. Traderzy obstawiają, że dolar zyska najbardziej względem walut krajów importujących ropę, takich jak euro i funt, podczas gdy waluty krajów eksportujących ropę – jak Kanada czy Norwegia – odnotowały minimalny wpływ.

Funt brytyjski spadł nawet o 1,3% do poziomu $1,3314, czyli najniższego w tym roku, a euro osłabło prawie o 1%. W przeciwieństwie do tego, dolar kanadyjski i norweska korona odnotowały jedynie niewielkie spadki.

Koszty energii napędzają dywergencję walut

W przeciwieństwie do typowych ruchów do bezpiecznych przystani, kiedy dolar umacnia się szeroko, obecna dywergencja między walutami podkreśla ceny energii jako główny czynnik. Tendencja ta widoczna jest także na rynku obligacji, który osłabł w poniedziałek.

Trwający kryzys z Iranem może ponownie ustanawiać tradycyjny związek pomiędzy dolarem a ropą, biorąc pod uwagę rolę USA jako eksportera netto energii. W poniedziałek korelacja między nimi stała się dodatnia po raz pierwszy od trzech miesięcy.

Jordan Rochester, szef strategii instrumentów dłużnych, walut i surowców dla regionu EMEA w Mizuho, skomentował: „Wczesne etapy scenariusza kryzysu ukraińskiego będą powtórzone dla FX i stóp procentowych. Jeśli ceny ropy pozostaną na tych poziomach lub wzrosną, wywoła to szok warunków handlowych, ożywiając stare korelacje USD po roku stagnacji.”

— z udziałem Alice Atkins.

Najczęściej czytane w Bloomberg Businessweek

© 2026 Bloomberg L.P.