Wyczuwam nadchodzący upadek, według byłego CEO Goldman Sachs

Ostrzeżenia przed nadchodzącym kryzysem finansowym

Lloyd Blankfein, który kierował Goldman Sachs podczas kryzysu finansowego w 2008 roku, wyraził obawy, że kolejny kryzys może być blisko.

Porównując obecne wydarzenia do tych sprzed ostatniego globalnego kryzysu finansowego, Blankfein zauważył, że dostrzega wczesne sygnały ostrzegawcze wskazujące na problemy gospodarcze. W rozmowie z Pablo Salame, współzarządzającym inwestycjami w Citadel, pytał: „Gdzie mogą kryć się ukryte, ryzykowne dźwignie finansowe?”

Przypomniał, że przed kryzysem hipotecznym wielu uważało, że świat nie jest nadmiernie zadłużony – by później odkryć znaczące ryzyka, takie jak te występujące na rynku hipotecznym Islandii. „To przypomina tamten okres”, skomentował Blankfein. „Choć nie czuję jeszcze pełnej siły nadchodzącej burzy, są wyraźne oznaki niepokoju.”

Obawy dotyczące prywatnego kredytu i bankowości cienia

Blankfein, który prowadził Goldman od 2006 do 2018 roku, ostrzegł, że system finansowy może zmierzać w stronę kolejnej katastrofy, głównie z powodu szybkiego rozwoju prywatnego kredytu – sektora często nazywanego bankowością cienia.

Krytykował prywatnych kredytodawców za próbę przyciągnięcia inwestorów detalicznych w momencie, gdy sektor ten jest szczególnie niestabilny. W osobnym wywiadzie dla Bloomberg, Blankfein przestrzegał: „Nieprzejrzyste, niepłynne aktywa są powodem do niepokoju. Jesteśmy blisko końca cyklu, a rozliczenie może być nieuchronne.”

Regulacje i wzrost bankowości cienia

Chociaż zaostrzone regulacje po ostatnim kryzysie finansowym wzmocniły tradycyjne banki, te przepisy przeniosły również działalność kredytową do mniej regulowanych obszarów, takich jak bankowość cienia. W przeciwieństwie do banków, prywatni kredytodawcy nie przyjmują depozytów i nie podlegają tym samym nadzorom.

Zgodnie z najnowszym raportem Izby Lordów, brytyjski rynek prywatny wzrósł o 56% od 2015 roku, osiągając wartość 185 miliardów dolarów (138 miliardów funtów), co czyni go drugim co do wielkości na świecie, zaraz po USA.

Ten gwałtowny wzrost wywołał obawy o odporność sektora i potencjalne konsekwencje załamania rynku. Bank Anglii przygotowuje się do przeprowadzenia pierwszego w historii „testu warunków skrajnych” dla sektora bankowości cienia, by sprawdzić jego zdolność do przetrwania globalnego szoku.

Ryzyka związane z rynkiem prywatnego kredytu

Firmy zajmujące się prywatnym kredytem coraz częściej wprowadzają instrumenty inwestycyjne, które pozwalają zwykłym inwestorom uczestniczyć w udzielaniu pożyczek przedsiębiorstwom. Rynek prywatnego kredytu o wartości 1,8 biliona dolarów, zarówno w Wielkiej Brytanii, jak i USA, stoi przed poważnymi wyzwaniami. Eksperci ostrzegają, że nawet do 35% ze 1,7 biliona dolarów może być podatnych na zakłócenia spowodowane sztuczną inteligencją, a w najgorszym scenariuszu wskaźnik niewypłacalności może wzrosnąć do 13%.

Ostatnie zawirowania i reakcje branży

W zeszłym miesiącu Blue Owl, jeden z głównych graczy w sektorze, został zmuszony do trwałego zamknięcia jednego ze swoich funduszy kredytowych skoncentrowanych na technologiach po tym, jak inwestorzy zaniepokoili się wpływem AI na firmy programistyczne.

Wyjątkowe upadki i ostrzeżenia branżowe

W Wielkiej Brytanii Market Financial Solutions (MFS), dostawca prywatnego kredytu wspierany przez banki i specjalizujący się w hipotekach, niedawno upadł w związku z zarzutami oszustwa. Główne instytucje, takie jak Barclays, Jefferies oraz Atlas SP Partners z Apollo, udzieliły MFS 2 miliardy funtów finansowania, podczas gdy MFS, mimo że nie był regulowanym bankiem, oferował produkty kredytowe przypominające bankowe.

Obawy Blankfeina są zgodne z tymi wyrażanymi przez Jamie Dimona, CEO JP Morgan, który również zwraca uwagę na rosnące ryzyko w sektorze prywatnego kredytu. Dimon niedawno stwierdził: „Widzieliśmy podobny wzorzec w latach 2005-2007 – rosnące rynki, powszechne zyski i niektóre wątpliwe decyzje podejmowane.”