Analiza – ekspansja Hims może nie nadejść na czas dla ryzykownego biznesu GLP-1

Autor: Amina Niasse

NOWY JORK, 2 marca (Reuters) - Firma telemedyczna Hims & Hers Health, znana z działalności w sektorze leków odchudzających, obiecuje, że zdywersyfikuje swoją działalność poza sprzedaż złożonych GLP-1 w USA, ale może się to nie wydarzyć wystarczająco szybko dla inwestorów, którzy stają się coraz bardziej niecierpliwi.

Hims przyciągnął uwagę regulatorów w zeszłym miesiącu planem wprowadzenia na rynek wersji pigułki Wegovy firmy Novo Nordisk w cenie 49 dolarów. Szybko wycofał się z tego pomysłu po tym, jak Amerykańska Agencja Żywności i Leków (FDA) skierowała firmę do Departamentu Sprawiedliwości i zagroziła ograniczeniem składników, które apteki mieszają do produkcji własnych złożonych wersji leków.

Firma ujawniła także niedawno, że dowiedziała się w lutym o postępowaniu prowadzonym przez Amerykańską Komisję Papierów Wartościowych i Giełd (SEC).

Jednocześnie firma ponosi nowe koszty związane z działalnością w USA i ekspansją do ośmiu krajów, w tym Wielkiej Brytanii i Australii, co czyni niepewnym czy uda się osiągnąć zakładany wzrost, jak twierdzą trzej analitycy.

Prezes firmy, Andrew Dudum, wskazał, że pomimo nacisku ze strony regulatorów, firma jest w stanie utrzymać działalność związaną z lekami odchudzającymi. Dudum zapewnił, że Hims dostosuje model biznesowy do potrzeb pacjentów, „nawet w drakońskim scenariuszu, gdyby złożone GLP-1 nie były dostępne”.

Hims przewiduje ponad 15% wzrost przychodów w ‌2026, w porównaniu z rzeczywistym wzrostem 59% w 2025.

Jednak po ⁠konferencji na temat wyników kwartalnych opublikowanych 23 lutego, czterech analityków obniżyło swoje prognozy ceny akcji, przez co średnia spadła do 20,70 dolarów z 29,42 przed konferencją, według danych LSEG. Akcje zamknęły notowania na poziomie 14,52 dolarów w piątek.

„Dostrzegamy wiele znaków zapytania dotyczących (Hims), w tym sprawę sądową z Novo Nordisk i potencjalne zmiany regulacyjne w branży leków złożonych”, powiedział Kadyn Kim, analityk Morningstar.

Novo pozwało Hims za złożone wersje leków Wegovy i Ozempic, produkowane na bazie semaglutidu. Zgodnie z przepisami w USA, firmy mogą wytwarzać spersonalizowane kopie leków, ale nie mogą ich produkować masowo.

Rzecznik Hims & Hers nie odpowiedział od razu na prośbę ​o komentarz.

NIEPEWNE ZMIANY REGULACYJNE

Kim uważa, że walka między Novo a Hims oraz działania regulatorów potrwają ponad rok, zanim zostaną rozstrzygnięte.

Hims w dokumentacji wskazał, że nie wiadomo, jakie działania podejmą regulatorzy.

Dwaj eksperci branżowi twierdzą, że FDA może dodać semaglutid do listy „nie do złożenia”, co ogranicza możliwość produkcji całych leków ze względów bezpieczeństwa, złożoności lub skuteczności.

Regulator może także zaktualizować oddzielne listy dotyczące bezpiecznych składników do złożonych leków spersonalizowanych, które jeszcze nigdy nie obejmowały semaglutidu, pomimo jego powszechnego użycia.