30 miliardów dolarów inwestycji SoftBank w OpenAI prowadzi do obniżenia perspektywy kredytowej S&P

S&P Global zmienia perspektywę SoftBank na negatywną w związku ze zwiększeniem inwestycji w OpenAI

Źródło zdjęcia: Kosuke Okahara/Bloomberg

S&P Global zmieniło swoją perspektywę wobec SoftBank Group Corp., przesuwając ją ze stabilnej na negatywną. Agencja wyraziła obawy, że plan SoftBank dotyczący zainwestowania dodatkowych 30 miliardów dolarów w OpenAI może nadwyrężyć płynność firmy i obniżyć wiarygodność kredytową jej aktywów.

Zmiana ta nastąpiła po niedawnej decyzji SoftBank o dalszym zwiększeniu inwestycji w OpenAI, po wcześniejszych wpłatach przekraczających 30 miliardów dolarów i trwającym wsparciu dla innych inicjatyw związanych ze sztuczną inteligencją. Mimo tych działań S&P utrzymało długoterminową ocenę kredytową SoftBank na „BB+”, wskazując, że spółka może zniwelować ryzyko finansowe poprzez likwidację niektórych udziałów.

Najważniejsze wiadomości od Bloomberg

Zgodnie z informacją S&P, inwestycje SoftBank w sztuczną inteligencję, w tym w OpenAI, dotyczą głównie firm początkujących i prywatnych, które są narażone na znaczne ryzyko związane z szybkim tempem zmian technologicznych oraz intensywną konkurencją. Agencja wskazała OpenAI jako jeden z najbardziej ryzykownych aktywów spółki pod względem jakości kredytowej.

Rzecznik SoftBank wyraził zadowolenie z decyzji S&P o utrzymaniu długoterminowego ratingu, podkreślając udowodnioną zdolność firmy do zarządzania finansami pod presją. W poprzednim roku SoftBank sprzedał udziały w spółkach takich jak T-Mobile US Inc. oraz Nvidia Corp., wspierając ambitne inwestycje założyciela Masayoshi Son w sektorze AI.

Rosnący udział SoftBank w OpenAI

Nowa inwestycja w wysokości 30 miliardów dolarów w OpenAI zostanie rozłożona na trzy raty po 10 miliardów każda w ciągu roku. Dzięki temu udział SoftBank w amerykańskiej firmie AI wzrośnie z około 11% w grudniu do 13%. S&P zauważyło, że udział OpenAI w portfelu SoftBank wkrótce dorówna firmie Arm Holdings Plc, brytyjskiemu projektantowi chipów, a odsetek aktywów nienotowanych na giełdzie wzrośnie z 42% do ponad 50%.

S&P ostrzegło, że w miarę jak OpenAI stanie się większą częścią portfela SoftBank, ogólna płynność portfela spadnie. SoftBank ma możliwość sprzedaży aktywów notowanych na giełdzie, aby zmniejszyć presję finansową, lecz termin takich sprzedaży pozostaje niepewny. Agencja zastrzegła, że jeśli SoftBank nie podejmie szybkich działań w celu złagodzenia obciążeń finansowych, na przykład poprzez sprzedaż aktywów, jego ocena kredytowa może zostać dodatkowo obniżona.

Wnioski Bloomberg Intelligence

Bloomberg Intelligence wskazał, że decyzja S&P o przypisaniu negatywnej perspektywy — zamiast umieszczenia SoftBank na CreditWatch — daje spółce czas na obronę ratingu BB+ poprzez obniżenie wskaźnika LTV poniżej 35% dzięki sprzedaży aktywów. Przeprowadzenie pierwszej oferty publicznej OpenAI mogłoby również poprawić płynność. Raport zwrócił jednak uwagę, że realizacja tych celów może być trudna z powodu narastających ryzyk geopolitycznych oraz możliwości wystąpienia bańki na rynku AI, które mogą obniżyć wyceny technologii i opóźnić potencjalne IPO OpenAI.

Dalsza analiza i komentarze

Zgodnie z S&P, dodatkowa inwestycja w OpenAI może również negatywnie wpłynąć na wskaźnik LTV SoftBank, kluczowy miernik, którym firma wykazuje zdolność spłaty zadłużenia. Agencja zadeklarowała, że rozważy poprawę perspektywy, jeśli płynność portfela SoftBank poprawi się dzięki IPO aktywów takich jak OpenAI, przy jednoczesnym zachowaniu wysokiej jakości aktywów i dalszym obniżeniu wskaźnika LTV poprzez kolejne sprzedaże.

Relacja: Sharon Chen, analityk kredytowy. Dodatkowe materiały: Edwin Chan.

Najpopularniejsze z Bloomberg Businessweek

©2026 Bloomberg L.P.